قفزت عملة بيتكوين بنحو 24% من أقل من 64,000 دولار إلى ما يقارب 80,000 دولار، بفضل تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في الولايات المتحدة وتغطية المراكز البيعية القسرية، محققة أقوى مكاسب أسبوعية لها منذ مارس 2023.
يرى نيكولاي سونديرجارد، المحلل البحثي الأول في نانسن، أن بيتكوين ربما شكلت قاعًا محليًا مهمًا، لكنه يريد أدلة إضافية من الأسواق الفورية الأمريكية قبل اعتبار هذا الصعود تحولًا مؤكدًا في دورة السوق.
تداولت بيتكوين قرب 80,000 دولار في 24 أغسطس، بعد ارتفاعها من أقل من 64,000 دولار في 19 أغسطس. ووصلت العملة إلى حوالي 79,550 دولارًا خلال هذا الصعود، وهو أعلى سعر لها منذ مايو، وفقًا لتغطيات السوق الأخيرة.
أوضح سونديرجارد أن ضغوط البيع تراجعت، وبعض الحيتان استأنفت التراكم الانتقائي، وتحسنت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة. ومع ذلك، أشار إلى أن القراءات الأخيرة ما زالت تُظهر ضعفًا في الطلب الفوري الأمريكي، وسعرًا أدنى من متوسط تكلفة حيازة كبار المستثمرين، ومراكز مشتقات تتعافى قبل تأكيد واضح من المشترين في السوق الفورية.
في السيناريو الأساسي، تمر بيتكوين بالمراحل الأخيرة من عملية بناء القاع بدلاً من بداية صعود شامل مؤكد. والثبات فوق 80,000 دولار، بعد استقرار الرافعة المالية، سيوفر دليلًا أقوى على قدرة المشترين على دعم الحركة دون الاعتماد على إغلاق المراكز القسري.
اختبار بيتكوين لمستوى 80,000 دولار يتطلب طلبًا مستدامًا على الصناديق الفورية
قالت لاسي تشانغ، محللة الأبحاث في محفظة بيجيت، إن مشتريات الصناديق المتداولة والظروف الاقتصادية الكلية الملائمة والتقدم في تنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة منحت الصعود دعمًا حقيقيًا. لكنها أرجعَت جزءًا من سرعة هذا الصعود إلى عمليات شراء من المتداولين لإغلاق مراكز بيعية برافعة مالية.
جمعت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة حوالي 1.9 مليار دولار خلال الأسبوع المنتهي في 21 أغسطس، بما في ذلك نحو 606 ملايين دولار في 20 أغسطس، وفقًا للأرقام التي استشهد بها المحللون. وسجلت الصناديق خمسة أيام تداول متتالية من التدفقات الداخلة، مما وفر مصدر طلب فوري مع تجاوز بيتكوين عدة مستويات مقاومة.
أضافت تشانغ أن الاختبار التالي للسوق سيأتي بعد فقدان زخم التغطية القسرية للمراكز البيعية. سيتعين على مشتري الصناديق المتداولة مواصلة امتصاص المعروض المتاح، بينما تدعم العوائد المنخفضة والدولار الأضعف بيئة مواتية للأصول عالية المخاطر.
وصفت تشانغ الحركة الأخيرة بأنها “حقيقية لكنها سريعة جدًا أيضًا”.
وأشارت تحليلات منفصلة من خبراء بيتفينكس إلى مزيج من الشراء الفوري وتغطية المراكز البيعية بدلاً من صعود مبني أساسًا على مراكز شرائية جديدة برافعة مالية. خلال الجزء الأول من الاختراق، ارتفعت بيتكوين بين 10% و11% بينما زاد إجمالي الفائدة المفتوحة بنحو 4% فقط، وفقًا للشركة.
قال محللو بيتفينكس إن الفرق بين نمو السعر ونمو الفائدة المفتوحة يشير إلى أن الرافعة المالية الجديدة لعبت دورًا أصغر. فارتفاع الفائدة المفتوحة بوتيرة أسرع من الطلب الأساسي سيمثل وضعًا أقل استقرارًا، خاصة إذا توقفت بيتكوين عن الصعود بينما يواصل المتداولون إضافة مراكز عقود مستقبلية.
يرغب سونديرجارد في رؤية علاوة كوين بيس إيجابية وحجم تداول يقوده السوق الفوري، إلى جانب استمرار تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة. كما قال إن تمويل المراكز يجب أن يظل معتدلاً، ويجب ألا تعيد الفائدة المفتوحة بناء نفسها بوتيرة أسرع من الطلب في السوق الأساسي.
التصفية القسرية للمراكز البيعية سرّعت صعود بيتكوين
تطورت المرحلة الأولى من الصعود مع تجاوز بيتكوين مقاومة حول 65,000 دولار وعبور مجموعات التصفية فوق 67,000 دولار. ثم أغلقت البورصات المراكز البيعية التي لم يعد لديها ضمانات كافية، مما ولّد أوامر شراء سوقية دفعت الأسعار للأعلى وأطلقت تصفيات إضافية.
- أظهر تحليل سابق لأحداث التصفية أن أكثر من 3 مليارات دولار من المراكز البيعية ذات الرافعة المالية أُغلقت عبر أسواق المشتقات الرقمية في 19 و20 أغسطس.
- شكلت المراكز البيعية حوالي 2.77 مليار دولار، أي 92% من الإجمالي، بينما تمت تصفية نحو 1.29 مليار دولار خلال ساعة واحدة فقط.
- بلغت تصفية مراكز بيتكوين البيعية نحو 1.37 مليار دولار من الإجمالي، بينما استحوذت إيثريوم على حوالي 1.01 مليار دولار.
- سجلت بورصة بينانس حوالي 518 مليون دولار من التصفيات، وتولت هايبرليند نحو 513 مليون دولار، وسجلت بايبيت قرب 303 ملايين دولار.
يمكن أن يؤدي الشراء القسري إلى رفع الأسعار بسرعة، لكن كل عملية شراء ناتجة عن تصفية تغلق مركزًا قائمًا بدلاً من خلق طلب مستمر. قال سونديرجارد إن عودة ارتفاع التمويل وتوسع الفائدة المفتوحة بسرعة خلال اختبار آخر لمستوى 80,000 دولار ستجعل الصعود يبدو مدفوعًا بشكل متزايد بعمليات الضغط على المراكز البيعية.
لذلك، يظل الطلب الفوري الأمريكي مهمًا للمستثمرين الذين يستخدمون صناديق الاستثمار المتداولة للوصول إلى بيتكوين دون حيازتها مباشرة. التدفقات الداخلة المستمرة ستُظهر أن منتجات الاستثمار ما زالت تضيف بيتكوين بعد إزالة معظم الرافعة المالية البيعية.
بيتكوين قد تستهدف 90,000 دولار بعد اختراق مؤكد
قالت تشانغ إن إغلاقًا نظيفًا فوق 80,000 دولار يتبعه دفاع ناجح عن هذا المستوى قد يفتح الطريق لتحرك نحو 85,000 إلى 90,000 دولار خلال الأسابيع التالية. كما أن تسارعًا نحو 95,000 إلى 100,000 دولار ممكن أيضًا في سيناريوها إذا بقيت تدفقات الصناديق قوية واستمرت ظروف السيولة في التحسن.
ومع ذلك، وصفت تشانغ السوق بأنه ممتد بعد مكسب أسبوعي بنحو 20%. وأوضحت أن ارتفاع معدلات التمويل أو ضعف تدفقات الصناديق أو الفشل في الاحتفاظ بمستوى 80,000 دولار بعد تجاوزه قد يؤدي إلى تصحيح قبل صعود آخر.
يتوقع سونديرجارد أيضًا أن يبقى أي تعافٍ خارج بيتكوين انتقائيًا. في رأيه، يوجه المستثمرون المزيد من رأس المال نحو الأصول ذات الاستخدام القابل للقياس، أو إيرادات الرسوم، أو حرق الرموز، أو إعادة الشراء، أو أي طريقة واضحة أخرى لإرجاع القيمة لحائزي الرموز.
في هذا الإطار، وصف بيتكوين بأنها تعرض مؤسسي للأسواق الكلية، بينما أشار إلى HYPE وبروتوكولات مختارة للتمويل اللامركزي والبنية التحتية لأصول العالم الحقيقي كمرشحين لرأس المال المخصص للعملات الرقمية. وحذر من أن ارتفاع أسعار بيتكوين لن يرفع تلقائيًا معظم العملات البديلة.
وأضاف: “لدى HYPE حالة أقوى لتراكم القيمة مقارنة بمعظم الرموز بسبب نشاط بروتوكولها واقتصادياتها المرتبطة بإعادة الشراء، لكن فائدتها المفتوحة الكبيرة تجعلها أيضًا عرضة لخطر الازدحام في المراكز”.
إيثريوم وسولانا قد تكشفان مدى اتساع الصعود
تتوقع تشانغ أن تتلقى إيثريوم وسولانا أول تدفق لرأس المال إذا بدأ صعود بيتكوين في التوسع نحو أجزاء أخرى من السوق. سيولتهما تجعلهما أكثر عرضة للتحرك قبل مشاريع البنية التحتية ورموز التمويل اللامركزي والأصول ذات الحساسية الأعلى للشهية للمخاطرة.
ستوفر هيمنة بيتكوين أحد المؤشرات الرئيسية. قالت تشانغ إن توقف أو تراجع معدل الهيمنة، مقترنًا بارتفاع في القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية باستثناء بيتكوين، سيوفر دليلًا على أن الطلب يصل إلى عدد أكبر من الأصول.
يمكن أن تقدم تحركات أزواج ETH/BTC وSOL/BTC تأكيدًا إضافيًا، لأن كليهما يقيس ما إذا كانت إيثريوم وسولانا تحققان مكاسب مقابل بيتكوين أم فقط بالدولار.
قد تؤثر البيانات الاقتصادية الكلية أيضًا على الطلب الفوري. أشار تقرير عن البيانات الأمريكية المقبلة إلى أن قراءات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يوليو والناتج المحلي الإجمالي المعدل للربع الثاني ستصدر في 26 أغسطس، يليها خطاب رئيس الفيدرالي كيفن وارش في جاكسون هول في 28 أغسطس.
بلغ تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر يونيو 3.3%، أعلى من هدف الفيدرالي البالغ 2%، بينما أظهر التقدير المبدئي تباطؤ النمو الاقتصادي الأمريكي السنوي إلى 1.5% في الربع الثاني من 2.1% في الأول. قالت تشانغ إن المتداولين يجب أن يراقبوا أيضًا المعروض من العملات المستقرة وأحجام تداول البورصات اللامركزية وتمويل العقود الدائمة، وما إذا كان الحجم الفوري يقود الجولة التالية من المكاسب.
الأسئلة الشائعة
ما سبب ارتفاع بيتكوين الأخير نحو 80,000 دولار؟
يعود الارتفاع بشكل أساسي إلى تدفقات قوية لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية في الولايات المتحدة، وتراجع ضغوط البيع، وتغطية قسرية للمراكز البيعية ذات الرافعة المالية. هذه العوامل مجتمعة دفعت السعر للصعود بسرعة خلال أيام قليلة.
هل يمكن أن يستمر صعود بيتكوين فوق 80,000 دولار؟
يتوقف استمرار الصعود على قدرة صناديق الاستثمار المتداولة على جذب تدفقات مستدامة، مع بقاء الطلب الفوري قويًا دون الاعتماد على التصفية القسرية. إذا نجحت بيتكوين في الثبات فوق 80,000 دولار، فقد تفتح الطريق نحو مستويات 85,000 إلى 90,000 دولار، لكن أي ضعف في تدفقات الصناديق أو ارتفاع مفرط في الرافعة المالية قد يؤديان إلى تصحيح مؤقت.
هل سيرتفع سعر معظم العملات البديلة مع بيتكوين؟
ليس بالضرورة. يتوقع المحللون أن يكون التعافي انتقائيًا، حيث تتجه رؤوس الأموال نحو الأصول ذات حالات استخدام واضحة وإيرادات فعلية. تُعد إيثريوم وسولانا الأوفر حظًا لجذب أول تدفقات رأس المال إذا توسع الصعود، لكن ارتفاع بيتكوين وحده لن يرفع تلقائيًا معظم العملات البديلة.
