يدعو مايكل سايلور، الرئيس التنفيذي لشركة Strategy Inc. (纳斯达克: MSTR)، إلى مرحلة جديدة لعملة البيتكوين تدمجها في المؤسسات المالية والسياسية الحديثة، بدلاً من عزلها في اقتصاد منغلق على نفسه. وفي مقال مطوّل نشره في 24 أغسطس، طالب سايلور بما أسماه “إصلاحاً شاملاً للبيتكوين” يقوم على الشمول الاقتصادي، معتبراً أن مبادئ البقاء المبكرة تحولت إلى قواعد جامدة تعيق النمو.
تحدي الأفكار التقليدية
يرى سايلور أن التيار التقليدي المتشدد يتعامل مع “ساتوشي ناكاموتو” كمصدر وحي لا يخطئ، ويعتبر الورقة البيضاء للبيتكوين دستوراً كاملاً، ويصر على أن الحيازة الذاتية هي الطريقة الوحيدة المقبولة للملكية، ويرفض أي أوراق مالية مرتبطة بالبيتكوين واصفاً إياها بـ”البيتكوين الورقي غير الشرعي”.
في المقابل، يقدم سايلور رؤية مختلفة: ساتوشي هو المؤسس وليس نبياً، والورقة البيضاء هي أساس متين وليس دستوراً جامداً. ويؤكد أن البيتكوين يمكن أن تحافظ على عرضها المحدود ومشاركتها المفتوحة وخيار الملكية المباشرة، بينما تتطور في الوقت نفسه من خلال البنوك وشركات التأمين والبورصات والشركات والحكومات.
لا تحتاج البيتكوين إلى استبدال العملات الورقية في المعاملات اليومية لتحقيق هذا الدور. فالعملات السيادية تستمر في إدارة الضرائب والرواتب والعقود والمدفوعات، بينما تعمل البيتكوين كأصل رأسمالي نادر غير خاضع لسيادة دولة معينة. هذا الإصلاح لا يفصل المال عن الدولة، بل يفصل إصدار رأس المال الأساسي عن السلطة التقديرية للدولة.
الحيازة الذاتية تصبح خياراً وليست اختباراً للنقاء
تبقى الحيازة الذاتية ضرورية كخيار للانسحاب وكوسيلة لمراقبة الوسطاء، لكن سايلور يرفض الادعاء بأن كل حامل للبيتكوين يجب أن يدير مفاتيحه الخاصة بنفسه. فالمحفظة الذاتية تجعل المستخدم مسؤولاً عن العملات والمفاتيح، بالإضافة إلى مسؤوليته عن النسخ الاحتياطية وتخطيط الميراث والحماية من السرقة أو الفقدان.
أما الحفظ المؤسسي فيقدم مخاطر قانونية ومخاطر تركيز ومخاطر تتعلق بالطرف المقابل، على الرغم من أنه يمكن أن يقلل الأخطاء التشغيلية ومخاطر الاعتماد على شخص واحد والتهديدات الأمنية المادية. وقد وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين في يناير 2024، مما أعطى المستثمرين التعرض لسعر البيتكوين دون الحاجة إلى محافظ أو مفاتيح خاصة.
فشل منصات مثل Mt. Gox وBitfinex وFTX وCelsius وBlockFi لا يعني أن كل طرف مقابل يشكل نفس الدرجة من الخطر، وفقاً لسايلور. السلطات الأمريكية استعادت جزءاً كبيراً من البيتكوين المسروقة في اختراق Bitfinex. ويدعو سايلور إلى التمييز بين الأطراف المقابلة بدلاً من رفضها جميعاً، وفصل الحفظ عن الإقراض، وتقييم عوامل مثل العزل والضمانات والتدقيق والتأمين وحقوق السحب.
الأوراق المالية الست المرتبطة بالبيتكوين التي أصدرتها Strategy تقسم المخاطر المؤسسية وحقوق توزيع الأرباح وأولوية رأس المال، مع إبقاء حامليها عرضة للوضع المالي للشركة وقرارات إدارتها. اختبار سايلور الحقيقي هو الإفصاح والمطالبة القانونية والضمانات والرسوم والرافعة المالية ووضع الفشل، وليس مجرد تسمية “بيتكوين ورقي”.
فشل Coldcard يثبت أن النقاء ليس نموذجاً أمنياً
لم تقدم الشهادة الأيديولوجية أي حماية عندما أصدرت Coldcard، وهي محفظة أجهزة تحظى بشعبية في أوساط البيتكوين فقط، مفاتيح ضعيفة. كشفت Coinkite أن أخطاء التكامل أرسلت البرامج الثابتة المتأثرة إلى خطة برمجية احتياطية بدلاً من مولد الأرقام العشوائية في الجهاز، تاركة مساحة بحث فعلية تبلغ حوالي 40 بت على بعض الطرز مقابل هدف 128 بت. وحذرت الشركة من أنه لا يوجد تحديث يمكنه إصلاح بذرة تم إنشاؤها بالفعل.
فريق الأمن في Block وجد المسار المعيب تحت استغلال نشط، وتشير التقارير إلى خسائر تجاوزت 100 مليون دولار. كما كشفت Ledger أن اختراقاً في عام 2020 عرض حوالي 272,000 سجل عملاء للخطر، ووجهت اتهامات لأشخاص بعمليات اختطاف واقتحام منازل للاستيلاء على عملات الضحايا.
مستقبل البيتكوين يتوسع من خلال التبني المؤسسي
المشاركة المؤسسية هي جوهر حجة سايلور بأن البيتكوين يمكن أن تصل إلى مستخدمين لن يحملوا مفاتيح خاصة بأنفسهم أبداً. وقد حذر سابقاً من أن رفض التكامل مع البنوك وأسواق رأس المال قد يحرم معظم سكان العالم من فوائد البيتكوين.
يرسم المقال ثماني طبقات على هذا الأساس: رأس المال الرقمي، وحقوق الملكية، والائتمان، والديون، والعملة، والمال، والمشتقات، ورأس المال الآلي الذي تحتفظ به البرمجيات والروبوتات. وصف سايلور للاختراق الأساسي للبيتكوين كقيمة اقتصادية مسيطر عليها رقمياً ينطبق على الأفراد والعائلات والشركات والآلات والدول.
انهيار BIP-110 يظهر من يقرر قواعد البيتكوين
فشل BIP-110 أظهر أن حوكمة البيتكوين تعتمد على التبني الاقتصادي وليس السلطة الأيديولوجية. مستودع BIP أعلن إغلاق الاقتراح في 9 أغسطس بعد أن انقسم مؤيدوه إلى سلسلة أقلية توقفت لعدم وجود قوة تعدين كافية، مما دفع سايلور إلى القول بأن “القناعة ليست إجماعاً”. المطورون يمكنهم اقتراح التغييرات، لكن المعدنين والعقد والبورصات وأمناء الحفظ والمستخدمين هم من يقررون أي الأفكار تحصل على التبني.
SIFMA تقدر القيمة السوقية الإجمالية لأسهم الأسواق العالمية بنحو 157.8 تريليون دولار والأوراق المالية ذات الدخل الثابت القائمة بنحو 160.7 تريليون دولار لعام 2025، بينما يقدر مجلس الذهب العالمي الذهب القابل للاستثمار بنحو 15 تريليون دولار. البيتكوين لا تحتاج إلى استبدال هذه الأصول لتستحوذ على حصة كبيرة من رأس المال العالمي.
تختتم اثني عشر مبدأ المقال، من بساطة البروتوكول مع التوسع الاقتصادي إلى الشمول كأداة أمنية وقابلية النقل التي تدوم أطول من أي حافظ. السيادة، في رأيه، هي القدرة على الاختيار والتحقق والمغادرة. وينتهي مقاله برفض الاحتكار الثقافي والوصاية الأيديولوجية على مستقبل البيتكوين.
الأسئلة الشائعة
ما هي الفكرة الرئيسية التي يقدمها مايكل سايلور في مقاله عن البيتكوين؟
يدعو سايلور إلى دمج البيتكوين في النظام المالي والمؤسسات القائمة مثل البنوك والشركات والحكومات، بدلاً من عزلها في دائرة مغلقة. يعتقد أن هذا التكامل ضروري لنمو البيتكوين ووصولها إلى مستخدمين جدد حول العالم، مع الحفاظ على الخصائص الأساسية مثل العرض المحدود والمشاركة المفتوحة.
هل الحيازة الذاتية للبيتكوين لا تزال ضرورية؟
نعم، تبقى الحيازة الذاتية خياراً مهماً للانسحاب ومراقبة الوسطاء، لكنها لم تعد الطريقة الوحيدة المقبولة. سايلور يرى أن الحفظ المؤسسي يمكن أن يكون خياراً آمناً لبعض المستخدمين، مع ضرورة التمييز بين الأطراف المقابلة الموثوقة والأخرى الخطرة بناءً على معايير واضحة مثل الإفصاح والضمانات والتأمين.
ماذا يعني فشل BIP-110 لمستقبل البيتكوين؟
فشل BIP-110 يثبت أن قواعد البيتكوين لا تحددها السلطة الأيديولوجية، بل التبني الاقتصادي الفعلي من قبل المعدنين والعقد والبورصات والمستخدمين. هذا يعني أن أي تغييرات مستقبلية على البيتكوين يجب أن تحظى بقبول واسع من السوق وليس فقط من مجموعة صغيرة، وهو ما يدعم رؤية سايلور في أن البيتكوين تتطور عبر التبني المؤسسي الواسع.
