يواصل البيتكوين التعرض لضغوط شديدة بينما يتجه اهتمام المستثمرين في الأسواق العالمية نحو أسهم الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا. فقد فقدت أكبر عملة رقمية في العالم حوالي 30% من قيمتها في النصف الأول من العام، كما أن ضعف الدولار، أو ما يُعرف في الأسواق بـ”بيع أمريكا”، زاد من ضغوط البيع على البيتكوين.
سجل البيتكوين أعلى مستوى له على الإطلاق بأكثر من 126 ألف دولار قبل حوالي عام، محققاً مكاسب تقارب 350% خلال مسيرته الصاعدة التي استمرت عامين. هذا الارتفاع كان مدفوعاً بتوقعات المستثمرين بأن ارتفاع ديون الحكومة الأمريكية، والضغوط التضخمية الناتجة عن الرسوم الجمركية، والضغط السياسي على الاحتياطي الفيدرالي، ستؤدي إلى إضعاف الدولار. لكن هذه القصة فقدت زخمها بسرعة في الأسابيع الأخيرة.
أشار جوناثان كرينسكي من BTIG إلى أن القصص الاستثمارية غالباً ما تبدو مقنعة جداً عند أعلى مستويات السوق، مضيفاً: “الأمور يمكن أن تتغير بسرعة، كما رأينا في البيتكوين وأسهم البرمجيات في أكتوبر الماضي، وفي المعادن الثمينة في يناير.”
كان هذا الاتجاه فعالاً لفترة من الوقت. بعد فوز دونالد ترامب في الانتخابات، انخفض مؤشر الدولار بنسبة 5.6% في عام واحد، بينما وصل الذهب إلى مستوى قياسي عند 5,589 دولاراً للأونصة في نهاية يناير. كما سجل البيتكوين أعلى مستوياته التاريخية خلال نفس الفترة. لكن الوضع الحالي قد انعكس تماماً الآن.
انخفض البيتكوين إلى ما دون 60,000 دولار هذا الأسبوع لأول مرة منذ عام 2024، بينما صعد مؤشر الدولار إلى أعلى مستوياته في أكثر من 13 شهراً. ووفقاً لأحدث البيانات، كان البيتكوين يتداول عند مستوى أقل بقليل من 59,230 دولاراً.
صرح إد يارديني، رئيس شركة Yardeni Research، بأنهم كانوا متشككين منذ البداية في عملية “بيع أمريكا”. قال يارديني إن قصة انخفاض الدولار فقدت زخمها مع تراجع المخاوف بشأن الرسوم الجمركية واختفاء مخاوف الركود. ووفقاً ليارديني، فقد تضررت مصداقية هذه القصة بشدة عندما وضع رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش استقرار الأسعار كأولوية في أول اجتماع للسياسة النقدية.
تحول الاحتياطي الفيدرالي نحو موقف أكثر تشدداً يخلق رياحاً معاكسة قوية للبيتكوين. قالت ماريون لابور، محللة الأبحاث في دويتشه بنك، إن جزءاً كبيراً من فرضية الاستثمار المؤسسي للبيتكوين طوال عامي 2024 و2025 كان مبنياً على دورة خفض أسعار الفائدة القادمة، لكن توقعات التشديد النقدي قلبت هذا الافتراض رأساً على عقب.
أوضحت لابور أنه عندما يرتفع سعر الفائدة الخالي من المخاطر، تزداد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصل لا يدر عائداً، وفي هذه البيئة، يتصرف البيتكوين كأصل استثماري حساس للسيولة وليس كملاذ آمن.
كما ضعفت الصورة في صناديق البيتكوين الفورية المتداولة. سجلت الصناديق تدفقات خارجة بلغت حوالي 6 مليارات دولار لستة أسابيع متتالية. وهذا يبرز كواحد من أكبر سلاسل التدفقات الخارجة في عامين، بينما شوهدت تدفقات رأس المال تتحول نحو أسهم الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا خلال نفس الفترة.
الشركات المرتبطة بالبيتكوين تواجه أيضاً ضغوطاً متزايدة. انخفضت أسهم شركة Strategy بأكثر من 70% في الأشهر الستة الماضية، لتهبط إلى ما دون 100 دولار هذا الأسبوع لأول مرة منذ عام 2024. الشهر الماضي، قامت الشركة بأول عملية بيع للبيتكوين منذ عام 2022.
تبلغ القيمة السوقية الحالية لشركة Strategy 32.3 مليار دولار، بينما تقدر قيمة حيازاتها من البيتكوين بحوالي 51 مليار دولار. ومع ذلك، فإن متوسط تكلفة الشراء لكل بيتكوين هو 75,651 دولاراً، وهو أعلى بنسبة 20% تقريباً من السعر الحالي للبيتكوين.
انخفاض البيتكوين بنسبة 43% تقريباً في العام الماضي يتناقض بشكل حاد مع ارتفاع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 158% خلال نفس الفترة. أسهم الرقائق، مدفوعة بالطلب على الذكاء الاصطناعي، أصبحت محور تركيز المستثمرين، حيث تدعم أرباح شركة Micron Technology الأفضل من المتوقع وتوقعات الطلب القوية للعامين المقبلين هذا الاتجاه.
على الرغم من أن مؤشر ناسداك المركب، المليء بأسهم التكنولوجيا، انخفض بنحو 4% في الشهر الماضي، إلا أنه في طريقه لإنهاء الربع مرتفعاً بنسبة 20% تقريباً. ومن المتوقع أن يغلق مؤشر S&P 500 النصف الأول من العام مرتفعاً بنحو 8%.
*هذا ليس نصيحة استثمارية.
الأسئلة الشائعة
- س: لماذا ينخفض سعر البيتكوين بشدة حالياً؟
ج: بسبب تحول اهتمام المستثمرين من العملات الرقمية إلى أسهم الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا، بالإضافة إلى قوة الدولار وتشديد السياسة النقدية من الاحتياطي الفيدرالي، مما قلل من جاذبية البيتكوين كأصل استثماري. - س: كيف أثر تغير سياسة الفيدرالي على البيتكوين؟
ج: عندما يرفع الفيدرالي أسعار الفائدة، تزيد تكلفة الاحتفاظ بأصول لا تدر عائداً مثل البيتكوين. هذا جعل المستثمرين يفضلون الأصول الأخرى ذات العوائد، مما زاد ضغوط البيع على البيتكوين. - س: هل لا يزال البيتكوين استثماراً جيداً رغم الخسائر الأخيرة؟
ج: هذا يعتمد على رأيك الشخصي وأهدافك الاستثمارية. يجب أن تعلم أن سوق العملات الرقمية متقلب جداً، وأن ما حدث من انخفاض حاد يوضح أهمية تنويع الاستثمارات وعدم وضع كل أموالك في أصل واحد.
