بعد تحقيق عائد استثماري بلغ 7.36% في يوليو، يبدو أن البيتكوين [$BTC] في طريقه نحو شهر أغسطس صاعد. ويدعم هذا الرأي مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة، الذي لا يزال يحوم في منطقة “الخوف”، وهو المستوى الذي شهد تاريخيًا فرص تراكم قوية. لكن السوق الأوسع يروي قصة مختلفة. فبدلاً من الاختراق الصاعد الواضح، بدأ البيتكوين شهر أغسطس وهو عالق في معركة كلاسيكية بين الخوف (FUD) والطمع (FOMO)، حيث يتفوق الخوف حاليًا على الرغم من استمرار البيتكوين في التمسك بمستوى الدعم الرئيسي.
تأثير الين الياباني على البيتكوين
كما يظهر الرسم البياني أدناه، فإن زوج الدولار/ين يتجه لإغلاق الأسبوع على انخفاض بأكثر من 3%، حيث انخفض من 164 إلى 157 بعد أن أنفقت اليابان ما يقدر بـ 52.8 مليار دولار للدفاع عن عملتها. وزاد من هذه الحركة قيام وزارة الخزانة الأمريكية ببيع اليورو لشراء الين، مما يمثل أول تدخل أمريكي في سوق الين منذ عام 1998. ووفقًا لتحليلات السوق، يمكن أن يحدد هذا التحول الكلي نغمة عائد البيتكوين في أغسطس.
ومن الملاحظ أن التأثيرات تظهر بالفعل عبر الأسواق. فقد ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا فوق 5.26%، وهو أعلى مستوى له منذ يونيو 2007. وبشكل عام، فإن انخفاض زوج الدولار/ين وارتفاع عوائد السندات يشير إلى تشديد ظروف السيولة.
لماذا يزداد الضغط على البيتكوين؟
المنطق بسيط: المستثمرون الذين اقترضوا الين الرخيص لشراء أصول عالية المخاطر بدأوا الآن في إلغاء هذه الصفقات مع قوة الين، بينما تعمل عوائد السندات المرتفعة على سحب رؤوس الأموال نحو استثمارات أكثر أمانًا. وهذا يترك أموالًا أقل تتدفق إلى الأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين، مما يزيد من احتمالات الضغط الهبوطي.
في هذا السياق، لا تبدو توقعات السوق الهبوطية للبيتكوين في أغسطس مجرد صدفة. في الواقع، يراهن المتداولون الآن على كسر البيتكوين لمستوى 59 ألف دولار. ومع احتمالية أن تكون موجة إلغاء صفقات الين مجرد الموجة الأولى من موجة خوف أوسع، فإن هذا السيناريو الهبوطي يبدو أكثر مصداقية.
مخاوف فخ الثور تتصاعد مع الضغوط الكلية
من زاوية أخرى، كان ضعف الدولار الأمريكي تاريخيًا داعمًا للأصول عالية المخاطر. المنطق بسيط: الدولار الأضعف يشجع المستثمرين على تحريك رؤوس أموالهم نحو الأصول عالية المخاطر مثل العملات المشفرة. لكن هذه المرة، تغير عوائد السندات المرتفعة المعادلة. فمع صعود عوائد السندات، يمكن للمستثمرين تحقيق عوائد أعلى من الأصول منخفضة المخاطر.
وفي الوقت نفسه، يراهن المتداولون الآن على احتمال رفع أسعار الفائدة في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح في سبتمبر بنسبة 60% تقريبًا، مما يضيف إلى التوقعات بأن الظروف المالية قد تتشدد أكثر. ولهذا، من السهل فهم سبب بدء العديد من المتداولين في النظر إلى تمسك البيتكوين فوق 60 ألف دولار كفخ ثور محتمل. ومع تزايد ضعف المؤشرات الفنية وتصاعد الخوف الكلي، أصبحت حالة الانخفاض الأعمق صعبة الرفض بشكل متزايد.
هذا يضع بطبيعة الحال موجة صعود البيتكوين في أغسطس تحت ضغط متزايد. ومع تصاعد الخوف الكلي، وارتفاع توقعات رفع الفائدة، ووصول عوائد السندات لأعلى مستوياتها في سنوات، وفقدان المؤشرات الفنية للزخم، يبدو دعم البيتكوين عند 60 ألف دولار هشًا بشكل متزايد. وما لم تهدأ هذه الرياح المعاكسة، فإن العائد الهبوطي للبيتكوين في أغسطس يصبح نتيجة أكثر واقعية.
الأسئلة الشائعة
لماذا يؤثر سعر صرف الدولار مقابل الين على البيتكوين؟
عندما ترتفع قيمة الين الياباني، يضطر المستثمرون الذين اقترضوا الين بأسعار فائدة منخفضة لشراء أصول عالية المخاطر إلى بيع تلك الأصول لإعادة الدين. هذا يقلل من التدفقات المالية نحو البيتكوين والأصول المشفرة الأخرى.
ما هو “فخ الثور” في سوق العملات المشفرة؟
فخ الثور هو حالة يبدو فيها السعر وكأنه بدأ اتجاهًا صاعدًا، لكنه في الحقيقة مجرد ارتفاع مؤقت قبل انخفاض حاد آخر. يراهن بعض المحللين الآن على أن تمسك البيتكوين فوق 60 ألف دولار قد يكون فخًا من هذا النوع.
هل يمكن أن ينخفض البيتكوين إلى 48 ألف دولار؟
وفقًا لبعض المحللين، هناك احتمال لحركة هبوطية نحو 48 ألف دولار في حال استمرت الضغوط الكلية مثل ارتفاع عوائد السندات وتوقعات رفع الفائدة الأمريكية وتزايد المخاوف الاقتصادية.
