صناديق Bitcoin ETFs تجذب 2 مليار دولار في 8 أيام مع بدء المضاربين على المدى القصير بيعًا هادئًا
شخص ما يشتري 2.1 مليار دولار من البيتكوين عبر صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs). وشخص آخر يستخدم هذا الطلب القوي ليخرج من السوق.
حقق صندوق البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة تدفقات داخلة لثمانية أيام متتالية بقيمة إجمالية بلغت 2.10 مليار دولار حتى 23 أبريل، وفقًا لموقع SoSoValue. هذا أطول سلسلة تدفقات منذ المسيرة التي استمرت تسعة أيام في أكتوبر 2025 والتي أوصلت البيتكوين إلى أعلى مستوى تاريخي لها عند 126 ألف دولار. في 23 أبريل وحده، بلغت التدفقات 223.21 مليون دولار، حيث قام صندوق BlackRock’s IBIT بنسبة 75% تقريبًا من الجهد بقيمة 167.49 مليون دولار، بينما سجل صندوق Fidelity’s FBTC التدفق الخارجي الوحيد المهم بقيمة 16.93 مليون دولار.
ارتفعت عملة البيتكوين من 68 ألف دولار إلى 77 ألف دولار خلال هذه السلسلة، وهي حركة بنسبة 12% تزامنت بشكل شبه تام مع عودة الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة. ويبلغ صافي التدفقات التراكمية لصناديق الاستثمار المتداولة منذ الإطلاق الآن 58 مليار دولار، ووصل إجمالي الأصول إلى 102 مليار دولار، وهو ما يمثل 6.5% من القيمة السوقية للبيتكوين.
لكن الجزء الذي لا تخبرنا به بيانات صناديق الاستثمار المتداولة هو التالي.
أظهر تقرير لشركة Glassnode في وقت سابق من هذا الأسبوع أن البيتكوين استعادت للتو متوسط السعر الحقيقي للسوق (True Market Mean) عند 78,100 دولار، وهو يتتبع متوسط تكلفة الأساس للعملات المتداولة بنشاط. هذه هي المرة الأولى التي يتم فيها استعادة هذا المستوى منذ منتصف يناير، ويشير تاريخيًا إلى الانتقال من ظروف السوق الهابطة إلى ظروف أكثر إيجابية.
المشكلة تكمن في المستوى التالي. متوسط تكلفة أساس حامل العملة قصير الأجل (Short-Term Holder Cost Basis) يقع عند 80,100 دولار، وهو متوسط سعر الدخول لأي شخص اشترى البيتكوين في آخر 155 يومًا. تجاوز هذا المستوى سيدفع بأكثر من 54% من المشترين الجدد إلى منطقة الربح.
في كل مرة حدثت فيها هذه الظاهرة خلال الدورة الحالية، تزامن هذا الحد مع تشكيل قمة محلية حيث يستخدم حاملو العملة قصيرو الأجل الارتفاع لتعويض خسائرهم والخروج. هذه هي المرة الثانية التي يتشكل فيها هذا الهيكل، وقد انهار في المرة الأولى.
قفزت الأرباح المحققة لحاملي العملة قصيري الأجل إلى 4.4 مليون دولار في الساعة، وفقًا لـ Glassnode. وقد سبق عتبة 1.5 مليون دولار كل قمة محلية هذا العام. القراءة الحالية تبلغ ثلاثة أضعاف ذلك.
الوضع من هنا محدد. تمويل العقود الدائمة للبيتكوين لا يزال سلبيًا، مما يعني أن البائعين على المكشوف (Shorts) يدفعون للمشترين (Longs). ضغط شراء البائعين على المكشوف (Short Squeeze) يوم السبت أوصل البيتكوين إلى 78 ألف دولار لفترة وجيزة قبل أن يعكسه التصحيح المرتبط بتطورات هرمز.
ضغط شراء ثانٍ، مدعومًا بطلبات صناديق الاستثمار المتداولة والطلب الفوري الذي أشارت إليه Glassnode باعتباره يتعافى في البورصات الخارجية، هو الطريق الواضح نحو 80 ألف دولار. ما إذا كان هذا الاختراق سيثبت ضد توزيع حاملي العملة قصيري الأجل، أم سيتم بيعه بنفس الطريقة التي تم بها بيع كل قمة محلية خلال هذه الدورة، هو صفقة المراقبة.
في مارس، انكسرت سلسلة التدفقات التي استمرت سبعة أيام في نفس الأسبوع الذي وصلت فيه الأسعار إلى القمة المحلية. قام صندوق IBIT بمعظم العمل في المسيرة الحالية بينما سجلت الصناديق الأصغر تدفقات متباينة. الهيكل ليس متطابقًا لكن النمط متشابه.
طلب صناديق الاستثمار المتداولة حقيقي. وسيولة الخروج التي يوفرها لحاملي العملة قصيري الأجل هي أيضًا حقيقية. أي جانب سينتصر عند مستوى 80 ألف دولار يستحق المشاهدة.
أسئلة وأجوبة شائعة
ما سبب ارتفاع سعر البيتكوين مؤخرًا؟
السبب الرئيسي هو التدفقات النقدية الضخمة إلى صناديق البيتكوين الفورية المتداولة (ETFs)، حيث دخلت أكثر من 2.1 مليار دولار في 8 أيام متتالية، مما زاد الطلب ورفع السعر من 68 ألف دولار إلى 77 ألف دولار.
لماذا حاملو البيتكوين قصيرو الأجل يمثلون خطرًا على السعر؟
لأن متوسط سعر شرائهم هو 80,100 دولار. عندما يقترب السعر من هذا المستوى، يميل الكثيرون إلى البيع لتحقيق التعادل أو الربح، مما يخلق ضغطًا بيعيًا قد يمنع السعر من الاستمرار في الصعود ويشكل قمة محلية.
هل من المتوقع أن يصل سعر البيتكوين إلى 80 ألف دولار؟
نعم، هناك احتمالية قوية إذا حدث “ضغط شراء” ثانٍ على البائعين على المكشوف (Short Squeeze) بدعم من طلب صناديق الاستثمار المتداولة. لكن وصول السعر إلى 80 ألف دولار لا يعني بالضرورة أنه سيثبت فوقه، فقد يواجه ضغوط بيعية من حاملي العملة قصيري الأجل الذين ينتظرون هذا المستوى للخروج.
