شهدت عملة البيتكوين تسارعًا ملحوظًا في العقود الآجلة المفتوحة مع استمرار الارتفاع الكبير في الأسعار، حيث تقترب العملة المشفرة الأكبر من حاجز 80 ألف دولار. تُظهر بيانات منصة “كوينجلاس” الصادرة يوم الاثنين أن العقود الآجلة المفتوحة للبيتكوين في البورصات تتجه بقوة نحو 58 مليار دولار، بعد أن كانت حوالي 49 مليار دولار قبل أيام قليلة فقط.
تتصدر منصة “بينانس” قائمة بورصات المشتقات المالية الكبرى بحصة الأكبر، حيث تبلغ العقود المفتوحة لديها 144,050 بيتكوين بقيمة تقارب 11.51 مليار دولار. تأتي بعدها بورصة “سي إم إي” بعقود تبلغ 125,950 بيتكوين بقيمة 10.07 مليار دولار. وتحتفظ “ميكس” بعقود بقيمة 5.60 مليار دولار، بينما تملك “جيت” عقودًا بقيمة 4.75 مليار دولار، وتحمل “بيبيت” عقودًا بقيمة 4.64 مليار دولار.
وليس هذا المشهد مقتصرًا على بورصة واحدة؛ فقد قفزت العقود المفتوحة في “بينانس” بنسبة 5.05% خلال 24 ساعة، وارتفعت في “سي إم إي” بنسبة 3.62%، وحققت “ميكس” زيادة بنسبة 4.77%، بينما صعدت “بيتجيت” بنسبة 4.62%. وكانت المفاجأة الأكبر من منصة “بينج إكس” التي شهدت انفجارًا في العقود المفتوحة بنسبة 103.60% خلال 24 ساعة، لتصل إلى 1.16 مليار دولار.
متداولو الخيارات يدفعون ثمنًا باهظًا لملاحقة الأسعار الصاعدة
يعكس سوق الخيارات نفس الشهية القوية لتحقيق مكاسب إضافية. فقد أشار حساب “كوبيسي ليتر” الشهير على منصة إكس إلى أن المتداولين يقبلون بكثافة على خيارات الشراء (كول) المرتبطة بصندوق “بلاك روك” المتداول للبيتكوين الفوري، وهو أكبر صندوق من نوعه في الولايات المتحدة. تمنح خيارات الشراء حاملها الحق في شراء الأصل بسعر محدد مسبقًا، وتُستخدم عادة للمراهنة على ارتفاع الأسعار.
حطم حجم خيارات الشراء في الصندوق رقمًا قياسيًا بلغ 1.58 مليون عقد يوم الأربعاء، واستمر فوق حاجز المليون عقد خلال اليومين التاليين. كما قفز مؤشر انحراف خيارات الشراء، الذي يقيس تكلفة الخيارات الصاعدة مقارنة بخيارات الحماية من الانخفاض، بنسبة 0.05 في ثلاثة أيام، محققًا أكبر زيادة خلال هذه الفترة في عامين على الأقل.
هذا التمييز مهم لأن المتداولين لا يراهنون فقط على ارتفاع سعر البيتكوين، بل يدفعون أقساطًا مرتفعة بشكل متزايد للانضمام إلى هذه الموجة. وقد لخص “كوبيسي ليتر” هذا التحول بقوله: “المتداولون يدفعون أسعارًا باهظة لخيارات الشراء، مما يعكس تفاؤلًا غير مسبوق”. وقد أيد كثير من المتابعين هذا التقييم، حيث علق أحدهم: “يبدو أن المضاربين على الارتفاع عادوا إلى الساحة بأحذية الرقص، ومن المثير دائمًا مشاهدة التفاؤل في السوق”.
خيارات الشراء تسيطر على مشهد خيارات البيتكوين
تؤكد بيانات خيارات البيتكوين الأوسع من منصة “كوينجلاس” هذا التوجه الصاعد. فتمثل خيارات الشراء نسبة 59.37% من العقود المفتوحة للخيارات، بإجمالي 294,641 بيتكوين، مقابل 201,606 بيتكوين لخيارات البيع. وخلال الـ 24 ساعة الماضية، استحوذت خيارات الشراء على نسبة 57.50% من حجم تداول الخيارات، مقابل 42.50% لخيارات البيع.
وارتفع إجمالي العقود المفتوحة لخيارات البيتكوين بشكل حاد، متجهًا نحو 39 مليار دولار بعد أن كان يحوم حول 25 مليار دولار في وقت سابق من أغسطس. ويعيد هذا الارتفاع السوق إلى مستويات الربيع، عندما كانت قيمة التعرض لخيارات البيتكوين تتأرجح عادة بين 35 و45 مليار دولار.
وتُظهر أكبر المراكز بدقة أين يزرع متداولو المشتقات أعلامهم. يتصدر خيار الشراء لعقد سبتمبر عند 70,000 دولار قائمة العقود المفتوحة في بورصة “ديريبيت” بحجم 11,037 بيتكوين، بينما يحمل خيار الشراء لعقد ديسمبر عند 80,000 دولار حجمًا إضافيًا يبلغ 8,749 بيتكوين. كما توجد خيارات شراء عند 100,000 و120,000 دولار ضمن أكبر المراكز المفتوحة في البورصة، مما يشير إلى أن كثيرًا من المتداولين ما زالوا يتوقعون سعر بيتكوين بستة أرقام.
نقطة الحد الأقصى للألم: ساحة المعركة القادمة للمشتقات
أصبحت تواريخ انتهاء الصلاحية أكثر أهمية الآن مع تراكم الرافعة المالية. تضع بيانات “ديريبيت” نقطة “الحد الأقصى للألم”، وهي السعر الذي تنتهي عنده أكبر كمية من الخيارات بلا قيمة، بالقرب من 78,000 دولار لعقد 25 أغسطس، قبل أن تنخفض نحو 70,000 دولار لعقد 28 أغسطس. وتظهر بورصة “بينانس” مستويات مماثلة حول 78,000 و70,000 دولار.
يمكن أن يغذي الشراء المكثف لخيارات الشراء الارتفاع، لأن الوسطاء الذين يبيعون هذه العقود قد يشترون أسهم الصندوق أو تعرضات أخرى مرتبطة بالبيتكوين للتحوط من مخاطرهم. وقد يضيف هذا الشراء قوة دفع إضافية مع ارتفاع أسعار البيتكوين، لكن الآلية يمكن أن تنعكس بسرعة إذا تراجع سعر البيتكوين وقام المتداولون بتصفية مراكزهم.
تصل البيتكوين إذن إلى عتبة 80,000 دولار وهي تحمل قوة مشتقات أكبر بكثير خلفها. الاختبار القادم هو ما إذا كانت البيتكوين ستتمكن من تثبيت نفسها فوق 80,000 دولار، وما إذا كانت العقود المفتوحة ستواصل التضخم من خلال انتهاء الصلاحية القادمة، وما إذا كان تدفق شراء الخيارات الصاعدة يمتلك طاقة إضافية أم سينفد وقوده في النهاية.
الأسئلة الشائعة
س: ما سبب تسارع العقود الآجلة المفتوحة للبيتكوين؟
ج: يعود السبب الرئيسي إلى الثقة المتزايدة في السوق بارتفاع الأسعار، حيث يتجه سعر البيتكوين نحو حاجز 80,000 دولار، مما يشجع المتداولين على فتح مراكز جديدة في العقود الآجلة وخيارات الشراء.
س: ما هي نقطة “الحد الأقصى للألم” في تداول الخيارات؟
ج: هي السعر الذي تنتهي عنده أكبر كمية من خيارات الشراء والبيع بلا قيمة، وعادة ما يميل سعر الأصل للاقتراب منها قبل تاريخ انتهاء الصلاحية، وتشير البيانات الحالية إلى أنها حول 78,000 دولار لعقود أغسطس.
س: هل يمكن أن يستمر الارتفاع الحالي في أسعار البيتكوين؟
ج: يعتمد ذلك على عدة عوامل، منها قدرة البيتكوين على الثبات فوق 80,000 دولار، واستمرار نمو العقود المفتوحة، وما إذا كان تدفق شراء خيارات الشراء سيستمر أم سينفد. وحاليًا، تشير البيانات إلى تفاؤل قوي في السوق، لكن الانعكاس السريع ممكن إذا تراجع السعر.
