في جميع منصات العقود الآجلة الرئيسية، يبلغ حجم العقود المفتوحة للبيتكوين 695,020 عملة BTC بقيمة 54.82 مليار دولار، وفقًا لبيانات المشتقات المالية الصادرة في نهاية الأسبوع من Coinglass. وانخفض إجمالي العقود المفتوحة بنسبة 0.26% خلال ساعة واحدة و0.38% خلال أربع ساعات، لكنه ظل مرتفعًا بنسبة 1.15% خلال اليوم الماضي. هذا المزيج يبدو وكأن المتداولين يقلّصون مراكزهم بشكل طفيف وليسوا في حالة هروب من السوق.
بينانس تتصدر المشهد بـ 54.82 مليار دولار قيد التداول
منصة بينانس، أكبر منصة تداول للعملات الرقمية من حيث الحجم، تسيطر على الحصة الأكبر من السوق، حيث تحمل 142,500 عملة بيتكوين بقيمة 11.24 مليار دولار، وهو ما يمثل 20.5% من إجمالي العقود الآجلة المتتبعة. وتأتي منصة CME في المرتبة الثانية بـ 116,040 عملة بيتكوين بقيمة 9.15 مليار دولار يوم الأحد، بحصة تبلغ 16.69%. ووجود CME في السوق مهم لأنها مؤشر واضح على تحركات المؤسسات المالية الكبرى.
منصة MEXC تحتفظ بمبلغ 5.01 مليار دولار إضافية، تليها Bybit بمبلغ 4.58 مليار دولار، وGate بمبلغ 4.57 مليار دولار. أما OKX فتمثل 2.79 مليار دولار، وBitget 2.16 مليار دولار، وKucoin 1.62 مليار دولار. ومعظم المنصات الرئيسية فقدت عقودًا مفتوحة خلال الساعات الأربع الماضية يوم الأحد، بينما قفزت BingX بنسبة 34.50% وارتفعت Bitunix بحوالي 1.29%. ويبدو أن بعض المنصات لم تتلقَ رسالة الأحد الخاصة بتخفيف المراكز.
سوق العقود الآجلة الأوسع أعاد بناء نفسه بشكل كبير من أدنى مستوياته في يونيو. وتظهر البيانات التاريخية أن العقود الآجلة للبيتكوين انخفضت إلى نطاق 40 مليار دولار في يونيو قبل أن تتعافى وتتجاوز 54 مليار دولار في أواخر أغسطس مع تعافي البيتكوين وكسرها حاجز 81,000 دولار. النقطة المهمة هي أن الرافعة المالية عادت جنبًا إلى جنب مع السعر، مما يترك رأس مال أكبر بكثير مكشوفًا في حال استيقظ التقلب فجأة.
أحد الحسابات الشهيرة على منصة إكس للعملات الرقمية كتب في نهاية الأسبوع:
خيارات الشراء تتصدر السوق، لكن أموالًا جديدة تشتري الحماية
أرقام الخيارات تحمل مشهدًا مكافئًا. إجمالي العقود المفتوحة لخيارات البيتكوين ارتفع إلى حوالي 44 مليار دولار في نهاية هذا الأسبوع، متعافيًا بشكل حاد من حوالي 25 مليار دولار في أوائل أغسطس. أحدث تقسيم لخيارات الشراء مقابل البيع يظهر 288,409.93 عملة بيتكوين في خيارات الشراء مقابل 185,234.42 عملة بيتكوين في خيارات البيع، حيث تمثل خيارات الشراء 60.89% من العقود المفتوحة القائمة مقابل 39.11% لخيارات البيع.
لكن حجم التداول يحكي قصة أقل راحة. خلال فترة الـ 24 ساعة الأخيرة، شكلت خيارات البيع 54.49% من حجم تداول الخيارات، حيث تم تداول 12,380.77 عملة بيتكوين، مقارنة بـ 10,339.78 عملة بيتكوين في خيارات الشراء. الكتاب القائم يميل بوضوح نحو الاتجاه الصاعد، بينما التدفقات الجديدة تتجه نحو الحماية الدفاعية. هذا يبدو أقل شبهاً باحتفالات النصر وأكثر شبهاً بتجار يتحققون من مكان طفاية الحريق.
أكبر عقد خيارات فردي مفتوح في منصة Deribit هو خيار الشراء بقيمة 70,000 دولار المستحق في 25 سبتمبر بإجمالي 11,018.2 عملة بيتكوين، يليه خيار الشراء بقيمة 80,000 دولار المستحق في 25 ديسمبر بإجمالي 8,590 عملة بيتكوين، ثم خيار الشراء بقيمة 85,000 دولار المستحق في 25 سبتمبر بإجمالي 8,373.9 عملة بيتكوين، وخيار الشراء بقيمة 100,000 دولار المستحق في 25 سبتمبر بإجمالي 7,323.4 عملة بيتكوين. كما يوجد خيار بيع بقيمة 70,000 دولار مستحق في 25 سبتمبر بإجمالي 7,227.3 عملة بيتكوين، مما يظهر مراكز ضخمة على الجانبين.
منصة CME تضيف عنصرًا مؤسسيًا آخر. المؤشرات المرتبطة بانتهاء العقود تظهر أن العقود المفتوحة لخيارات CME أعادت بناء نفسها في أواخر أغسطس، حيث تشكل العقود التي تنتهي خلال شهر إلى شهرين أكبر كتلة مرئية. والجانب المرتبط بالمراكز يظهر أيضًا أن خيارات الشراء توسعت بشكل حاد خلال الجلسات الأخيرة من أغسطس، بينما تبقى خيارات البيع حاضرة لكنها تمثل حصة أصغر من الأشرطة الأحدث.
نقطة أقصى الألم تجعل سبتمبر ميدان ألغام للبيتكوين
ثم يأتي مفهوم “أقصى الألم”، وهو سعر التنفيذ الذي تكون فيه خسائر حاملي الخيارات أكبر نظريًا عند انتهاء الصلاحية. منصة Deribit، التي تعود ملكيتها لمنصة Coinbase، تظهر مستويات أقصى الألم قصيرة المدى تتراوح بين 70,000 و80,000 دولار، بما في ذلك حوالي 78,500 دولار في 31 أغسطس و1 سبتمبر، و75,000 دولار في 4 سبتمبر، و70,000 دولار في 25 سبتمبر. أما العقود طويلة الأجل في Deribit فتتركز بالقرب من 70,000 دولار، باستثناء عقود 27 نوفمبر التي تبلغ حوالي 80,000 دولار.
منصتا Binance وOKX ترسمان صورة مشوشة مماثلة. نقطة أقصى الألم في Binance قريبة من 78,500 دولار في 31 أغسطس، و75,000 دولار في 4 سبتمبر، و80,000 دولار في 11 سبتمبر و18 سبتمبر، وحوالي 73,000 دولار في 25 سبتمبر. أما OKX فتضع 31 أغسطس عند حوالي 78,500 دولار، و4 سبتمبر حوالي 75,000 دولار، و11 سبتمبر حوالي 80,000 دولار، و25 سبتمبر حوالي 70,000 دولار.
مع سعر البيتكوين عند 78,425 دولارًا، فإن متداولي المشتقات غير مستعدين لشهر سبتمبر الهادئ. التعرض للعقود الآجلة ما زال مرتفعًا، وخيارات الشراء تسيطر على سجل الخيارات القائم، وخيارات البيع تكسب معركة الحجم الأخيرة، والعديد من مستويات أقصى الألم تقع تحت السعر الفوري. الموقف يقول إن المتداولين ما زالوا يريدون الاتجاه الصاعد، لكن ما يكفي من المال يشتري الحماية ضد الانخفاض ليجعل شهر سبتمبر ليس مجرد جولة انتصار.
الأسئلة الشائعة
ما هي العقود المفتوحة في سوق البيتكوين؟
العقود المفتوحة تعني إجمالي عدد عقود المشتقات المالية (الآجلة أو الخيارات) التي لم يتم تسويتها بعد في السوق. ارتفاعها يعني دخول أموال جديدة، وانخفاضها يعني خروج أموال من السوق.
ما هو مفهوم “أقصى الألم” في تداول الخيارات؟
أقصى الألم هو سعر التنفيذ الذي يتعرض عنده أكبر عدد من حاملي الخيارات لخسائر عند انتهاء الصلاحية. السوق غالبًا ما يميل نحو هذا السعر قبل انتهاء العقود، لأنه يزيد من خسائر المشترين لصالح بائعي الخيارات.
هل ارتفاع العقود المفتوحة يعني أن سعر البيتكوين سيرتفع؟
ليس بالضرورة. ارتفاع العقود المفتوحة يعني زيادة النشاط والسيولة في السوق، لكن الاتجاه يعتمد على نوع العقود الأكثر تداولًا (شراء أم بيع) والظروف العامة للسوق. وجود حماية كبيرة من خيارات البيع قد يعني توقع المتداولين لتقلبات قادمة.
