حققت منصة “كالشي” (Kalshi) لتداول التوقعات إنجازًا كبيرًا في بداية إطلاق عقودها الآجلة الدائمة (Perpetual Futures)، حيث تجاوزت حجم تداول ضخم خلال فترة قصيرة جدًا، وتسعى الآن لتوسيع هذه المنتجات لتشمل أصولًا غير العملات المشفرة.
ووفقًا لتقرير من بلومبرج، أعلنت كالشي أن منتجات العقود الآجلة الدائمة حققت حجم تداول يزيد عن 5.5 مليار دولار خلال أسبوعين فقط من الإطلاق. وتقدم المنصة حاليًا 11 عقدًا مرتبطًا بالعملات المشفرة، وهي تجري محادثات مع الجهات التنظيمية لإضافة منتجات جديدة.
بداية سريعة لعقود كالشي الآجلة الدائمة
العقود الآجلة الدائمة هي عقود لا تنتهي صلاحيتها. وصفتها بلومبرج بأنها “مشتقات لا تنتهي أبدًا”، وهو هيكل يسمح للمتداولين بفتح صفقات شراء أو بيع دون الحاجة لتجديد العقد في تاريخ محدد.
يُظهر حجم التداول الكبير أيضًا مدى سرعة تحول كالشي من عقود الأحداث إلى نشاط أوسع في المشتقات المالية. كان نموذجها الأصلي لتداول التوقعات يسمح للمستخدمين بالتداول على نتائج أحداث حقيقية، بينما تمنح العقود الآجلة الدائمة المتداولين تعرضًا مباشرًا لأسعار الأصول.
تركز الموجة الأولى من عقود كالشي الآجلة الدائمة على الأصول الرقمية. أدرجت المنصة عقودًا مرتبطة بأسواق العملات المشفرة، بينما قال المشارك في تأسيسها طارق منصور إن كالشي تريد توسيع المنتج ليشمل فئات أصول أخرى بمرور الوقت.
عقود العملات المشفرة تقود التبني المبكر
كما ذكر موقع crypto.news سابقًا، أطلقت كالشي عقود بيتكوين الآجلة الدائمة المعتمدة من هيئة تداول السلع والعقود الآجلة الأمريكية (CFTC) بعد الحصول على الموافقة على عقد BTCPERP في 29 مايو. ذكرت رويترز أن حجم التداول في العقود الآجلة الدائمة عالميًا وصل إلى 61.7 تريليون دولار في 2025، مما يوضح سبب رغبة المنصات الأمريكية في الحصول على وصول منظم إلى سوق طالما قادته منصات خارجية.
يتتبع هذا المنتج السعر الفوري لبيتكوين وليس له تاريخ انتهاء صلاحية محدد. وتريد كالشي الآن توسيع هذا الوصول بشكل أكبر.
أضافت كالشي لاحقًا عقودًا آجلة دائمة لعملتي XRP وسولانا (Solana)، مما وسع قائمة مشتقاتها الرقمية الخاضعة للتنظيم. تساعد مدفوعات التمويل (Funding Payments) عادةً في الحفاظ على العقود الآجلة الدائمة قريبة من الأسعار الفورية. هذا الهيكل يمكن أن يخلق نشاط تداول مستقر، لكن الرافعة المالية يمكن أن تزيد الخسائر عندما تتحرك الأسعار بشكل حاد ضد المتداول.
كما تم تقديم إيداعات تنظيمية تغطي أصولًا أخرى مثل دوجكوين، وشيبا إينو، وستيلر، وهيديرا، ورمز HYPE لمنصة هايبرليكيد.
المحادثات التنظيمية تبقى أساسية
تعتمد المرحلة التالية لكالشي على المحادثات مع الجهات التنظيمية الأمريكية. ذكرت بلومبرج أن الشركة تناقش منتجات إضافية مع المسؤولين وتخطط لتجاوز الأصول الرقمية عندما يصبح ذلك ممكنًا في إطار تنظيمي مناسب.
يأتي هذا التوسع بينما تراجع هيئة CFTC قواعد أسواق التوقعات وعقود الأحداث. كما ذكر موقع crypto.news سابقًا، تستعد الوكالة لوضع إطار عمل قد يؤثر على منصات مثل كالشي وبوليماركت مع ازدياد نشاط التداول.
أسواق الرياضة تحقق حجم تداول يومي ضخم
أفادت كالشي أيضًا بتحقيق حجم تداول يومي يزيد عن مليار دولار لثلاثة أيام متتالية. كان النشاط مدفوعًا جزئيًا بأسواق مرتبطة بكأس العالم لكرة القدم ونهائيات الدوري الأمريكي لكرة السلة (NBA)، وفقًا لبلومبرج.
هذا النشاط الرياضي جذب انتباه الجهات التنظيمية في عدة ولايات أمريكية. كما ذكر موقع crypto.news سابقًا، رفعت هيئة CFTC دعوى قضائية ضد ولاية نيو مكسيكو بعد أن سعت مسؤولو الولاية إلى تطبيق قوانين المقامرة على عقود كالشي الرياضية.
تركز الدعوى على ما إذا كانت عقود أسواق التوقعات الخاضعة للتنظيم الفيدرالي تقع تحت سلطة هيئة CFTC أم قانون المقامرة بالولاية. تضيف القضية ضغطًا على النقاش الأوسع حول كيفية عمل عقود الأحداث في الولايات المتحدة.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
1. ما هي العقود الآجلة الدائمة التي تقدمها منصة كالشي؟
العقود الآجلة الدائمة هي عقود تداول ليس لها تاريخ انتهاء صلاحية، وتسمح للمتداولين بالمراهنة على ارتفاع أو انخفاض سعر أصل معين، مثل بيتكوين أو إيثريوم، دون الحاجة لتجديد العقد بشكل دوري.
2. كيف حققت كالشي هذا النجاح السريع في حجم التداول؟
حققت كالشي حجم تداول تجاوز 5.5 مليار دولار في أسبوعين بفضل إطلاق عقود بيتكوين الآجلة الدائمة المعتمدة من الجهات التنظيمية الأمريكية، مما جذب المتداولين الذين يبحثون عن منصة قانونية ومنظمة داخل الولايات المتحدة بدلاً من المنصات الخارجية غير الخاضعة للرقابة.
3. هل ستوسع كالشي منتجاتها لتشمل أصولًا غير العملات المشفرة؟
نعم، تخطط كالشي لتوسيع نطاق العقود الآجلة الدائمة لتشمل فئات أصول أخرى مثل السلع والأسهم، لكن هذا يعتمد على موافقة الجهات التنظيمية الأمريكية التي تجري معها حاليًا محادثات متقدمة.
