بدأ حاملو البيتكوين على المدى الطويل في تغيير سلوكهم، بعد فترة من التراكم عند مستويات قياسية، مما يشير إلى تحول محتمل في الدورة الحالية للعملة الرقمية الأشهر عالميًا.
انخفض المعروض من حاملي البيتكوين على المدى الطويل مؤخرًا بعد أن كان قريبًا من 16 مليون بيتكوين، بينما بقي معروض الحائزين على المدى القصير منخفضًا نسبيًا.
ما الذي يحدث مع حاملي البيتكوين على المدى الطويل؟
هذا الاتجاه يشبه الدورات السابقة لمنحنيات المعروض لدى الحائزين على المدى الطويل، والتي تعكس كيف يبيع المستثمرون ذوو الخبرة جزءًا من محافظهم عندما ترتفع الأسعار. لكن هذه الدورة تختلف عن سابقاتها، حيث كانت أول موجة صعود رئيسية طويلة نسبيًا واستمرت حوالي 31 شهرًا، مقارنة بـ 8 و17 و16 شهرًا في الدورات السابقة.
- الاستمرار في تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين
- المشاركة المؤسسية المتزايدة في السوق
- التراكم المستمر من الحيتان الكبيرة في السوق
هذه العوامل ساهمت على الأرجح في تأخير مرحلة إعادة التوزيع التالية. ومع ذلك، لا يزال معروض الحائزين على المدى الطويل قريبًا من المستويات التاريخية المرتفعة، مما يشير إلى أن جني الأرباح قد بدأ للتو. هذا التحرك يعكس أن الحائزين على المدى الطويل يعودون للتصرف كمشاركين نشطين في السوق، وبالتالي تنتقل الدورة إلى مرحلة التوزيع الثانية.
ماذا يقول مؤشر LTH/STH SOPR عن السوق؟
انخفضت نسبة مؤشر LTH/STH SOPR إلى قرب 1، مما يقدم منظورًا إضافيًا حول المرحلة الحالية للسوق. تضييق الفجوة في الربحية بين الحائزين على المدى الطويل والقصير يعكس الظروف التي شوهدت حول قيعان السوق في أعوام 2015 و2019 و2022، عندما تحول الاستسلام وإعادة التوزيع تدريجيًا إلى تجدد التراكم.
هذا الاتجاه يعزز فكرة تباطؤ معدل العرض من الحائزين على المدى الطويل، ويقترح أن هناك عددًا أقل بكثير من المراكز المضاربية المتبقية داخل الأسواق. لكن النسبة لم تدخل بعد بشكل كامل منطقة التراكم التاريخية. بدلاً من ذلك، يبدو أن البيتكوين يقترب من منطقة بدأ فيها التراكم وإعادة التوزيع وتجدد الطلب في تشكيل المرحلة التالية من دورة السوق تاريخيًا.
هل يتوافق شعور السوق مع إشارات السلسلة؟
لم يعكس شعور السوق بعد تحسن ظروف السلسلة. مؤشر الخوف والطمع للعملات المشفرة لا يزال في منطقة الخوف عند 27، مما يظهر أن المستثمرين ما زالوا يتعاملون بحذر مع البيتكوين رغم قوة الأساسيات.
هذا الحذر يتناقض مع المعروض لدى الحائزين على المدى الطويل القريب من الرقم القياسي البالغ 16 مليون بيتكوين. كما أن مؤشر MVRV كان ينضغط نحو 1.21 إلى 1.22 وقت كتابة هذا التقرير.
تاريخيًا، غالبًا ما يستمر الخوف بينما تتحسن أساسيات السلسلة بهدوء، وهذا الاختلاف الحالي يلفت الانتباه بدلاً من أن يكون متناقضًا. لكن مؤشرًا واحدًا لا يؤكد الوصول إلى القاع.
ومع ذلك، فإن التقاء عدة عوامل مثل الربحية المحدودة، والتقييمات المنضغطة، وقناعة الحائزين على المدى الطويل، والخوف المستمر، يشبه بشكل متزايد الظروف التي سبقت مراحل تراكم البيتكوين السابقة.
الخلاصة النهائية
تظهر المؤشرات أن حاملي البيتكوين على المدى الطويل بدأوا في جني الأرباح، وأن السوق ينتقل إلى مرحلة التوزيع الثانية. بينما لا يزال الخوف يسيطر على المشاعر العامة، تشير بيانات السلسلة إلى اقتراب ظروف مشابهة لمراحل التراكم التاريخية، مما قد يمهد الطريق للحركة الكبيرة القادمة.
الأسئلة الشائعة
س: ماذا يعني تغير سلوك حاملي البيتكوين على المدى الطويل؟
ج: يعني أن المستثمرين القدامى بدأوا في بيع جزء من عملاتهم لتحقيق الأرباح بعد فترة تراكم طويلة، وهذا يعد مؤشرًا على انتقال السوق إلى مرحلة التوزيع الثانية في الدورة الحالية.
س: هل انخفاض مؤشر الخوف والطمع إلى 27 يدل على قرب القاع؟
ج: لا يمكن الجزم بذلك بمؤشر واحد فقط، لكن التقاء عدة عوامل مثل الخوف الشديد وانضغاط التقييمات وقوة الحائزين على المدى الطويل يشبه الظروف التي سبقت مراحل التراكم الماضية في تاريخ البيتكوين.
س: ما أهمية مؤشر LTH/STH SOPR في قراءة السوق الحالية؟
ج: يقارن هذا المؤشر ربحية الحائزين على المدى الطويل مقابل القصير، وانخفاضه نحو 1 يشير إلى تقلص فجوة الربحية بينهما، وهو نمط تاريخي يظهر غالبًا عند قيعان السوق قبل بدء مرحلة التراكم الجديدة.
