في 15 يوليو، أشارت شركة “جرايسكيل” (Grayscale)، إحدى شركات إدارة الأصول الرائدة، إلى أن استراتيجيات “الكول المغطاة” للبيتكوين تمثل وسيلة فعالة للمستثمرين لتوليد دخل أثناء حالة عدم اليقين في سوق العملات الرقمية.
تحويل ركود البيتكوين إلى دخل
بينما تظهر البيتكوين حالياً علامات على التعافي، من المتوقع أن تتداول العملة الرقمية بشكل جانبي قبل التعافي الكامل. في مثل هذه الظروف، يمكن لاستراتيجية “الكول المغطاة” أن تتيح للمتداولين تحقيق عوائد ممتازة مع توفير مستوى معين من الحماية ضد الخسائر، وفقاً لشركة “جرايسكيل”.
ذكر زاك باندل، رئيس الأبحاث في “جرايسكيل”، في منشور رسمي: “رغم أننا نرى بعض العلامات الإيجابية، لا يمكننا التأكد تماماً من كيفية انتهاء السوق الهابطة الأخيرة للبيتكوين. إذا وجد سعر البيتكوين قاعاً متيناً لكنه تداول بشكل جانبي قبل التعافي، فإن استراتيجيات الكول المغطاة تقدم طريقة للمساعدة في توليد دخل من تقلبات البيتكوين مع إدارة التعرض لأسعار السوق الفورية. للتذكير، في استراتيجية الكول المغطاة، يشتري المستثمر مركزاً فورياً ثم يبيع خيار شراء (كول) ضده، ليكسب العلاوة (القسط).”
كيف تعمل استراتيجية الكول المغطاة؟
في استراتيجية الكول المغطاة، يحتفظ المتداول بمركز بيتكوين فوري، وفي مقابله، سيقوم المتداول ببيع خيارات شراء (كول). من خلال القيام بذلك، يحقق المتداول دخلاً من العلاوة (القسط).
في المنشور الرسمي، شاركت “جرايسكيل” مثالاً افتراضياً لنهاية عام 2026، حيث افترض باحث أن السعر الفوري للبيتكوين يبلغ حوالي 65,000 دولار مع تقلبات ضمنية بنسبة 40%. في هذه الحالة، سيحقق المتداولون عائداً سنوياً يبلغ حوالي 22%. وسيحققون عائداً أعلى من سعر التعادل البالغ 58,500 دولار.
وذكر المنشور: “توفر علاوة الخيار (القسط) دخلاً بالإضافة إلى حماية من الخسائر، مقابل التخلي عن بعض المكاسب إذا ارتفعت البيتكوين بشكل حاد. إذا انخفض السعر الفوري للبيتكوين عن سعر التعادل، فإن استراتيجية الكول المغطاة تخسر أموالاً، ولكن أقل من الشراء المباشر (بمقدار يساوي علاوة خيار الشراء).”
أشارت “جرايسكيل” إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) للكول المغطاة للبيتكوين الواقعية، مثل صندوق BTCC الخاص بها، تستخدم محفظة متجددة من خيارات الشراء لتحقيق نتائج مماثلة.
البيتكوين تقفز لأعلى مستوى في 3 أسابيع
في 15 يوليو، اكتسبت البيتكوين زخماً صاعداً بعد البيانات الاقتصادية الأخيرة، مما ساعد العملة الرقمية على تجاوز 65,000 دولار لأول مرة في الأسابيع الثلاثة الماضية. يوم الأربعاء، ارتفعت إلى 65,467 دولاراً. ومع ذلك، فشلت العملة الرقمية في البقاء فوق هذا المستوى. في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول البيتكوين حوالي 64,833 دولاراً مع ارتفاع بنسبة 4.13% خلال الأيام السبعة الماضية، وفقاً لموقع CoinMarketCap. تبلغ القيمة السوقية للعملة الرقمية حوالي 1.3 تريليون دولار.
حدث هذا الارتفاع بعد صدور بيانات أضعف من المتوقع تتعلق بالتضخم في الولايات المتحدة، مما قلل المخاوف بشأن الزيادة الفورية في سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.
وفقاً لأحدث تقرير، انخفض مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يونيو بنسبة 0.4% عن الشهر السابق، وهو أكبر انخفاض منذ أبريل 2020. وقد خفض هذا الرقم التضخم السنوي إلى 3.5%. وهو أقل بكثير مما توقعه العديد من المحللين.
بالإضافة إلى ذلك، شهد مؤشر أسعار المنتجين (PPI) أيضاً انخفاضاً بنسبة 0.3% على أساس شهري.
على الرغم من المكاسب الصغيرة في الأيام القليلة الماضية، لا تزال البيتكوين تكافح لتحقيق اختراق بزخم صاعد قوي. والسبب وراء ذلك هو الطلب المتقلب على صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) للبيتكوين بين المستثمرين المؤسسيين. في 14 يوليو، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة تدفقات صافية داخلة تبلغ حوالي 181 مليون دولار، وفقاً لموقع Farside. ومع ذلك، في 13 يوليو، سجلت تدفقات خارجة بقيمة 424.7 مليون دولار.
منذ بداية العام، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة تدفقات صافية تراكمية تتجاوز 51 مليار دولار، مع حبس أكثر من 636,000 بيتكوين في صناديق الاستثمار المتداولة.
لا يزال سوق العملات الرقمية بشكل عام يواجه تقلبات شديدة بسبب التوتر العالمي المتزايد في الشرق الأوسط نتيجة للحرب بين الولايات المتحدة وإيران. هذا الأسبوع، شنت إيران هجمات صاروخية وطائرات بدون طيار جديدة على دول الشرق الأوسط مثل الإمارات والكويت والبحرين وعمان، رداً على الهجوم الأمريكي. وقد خلق هذا الهجوم مرة أخرى اضطراباً في العالم المالي لأنه قد يعطل إمدادات الطاقة العالمية.
الأسئلة الشائعة
- ما هي استراتيجية “الكول المغطاة” للبيتكوين وكيف تولد دخلاً؟
استراتيجية الكول المغطاة تعني أن المستثمر يشتري بيتكوين ثم يبيع خيار شراء (كول) مقابلها. بهذه الطريقة، يكسب المستثمر “علاوة” أو قسطاً نقدياً من بيع الخيار، مما يولد دخلاً حتى لو تحرك سعر البيتكوين بشكل جانبي أو انخفض قليلاً. - لماذا تعتبر هذه الاستراتيجية مناسبة حالياً؟
لأن الخبراء يتوقعون أن تتداول البيتكوين بشكل جانبي (ثبات نسبي) قبل التعافي الكامل. في هذه الفترة، تسمح الاستراتيجية للمتداولين بكسب عوائد من التقلبات، مع توفير حماية جزئية ضد الانخفاضات الحادة في السعر. - ما هو تأثير التضخم والأحداث الجيوسياسية على البيتكوين؟
بيانات التضخم الأضعف من المتوقع دفعت البيتكوين للارتفاع إلى 65,000 دولار. لكن التوترات في الشرق الأوسط والحرب بين أمريكا وإيران تسبب تقلبات كبيرة في السوق، مما يؤثر على استقرار البيتكوين وأسعار الطاقة عالمياً.
