قد يكون سوق البيتكوين لا يزال بعيدًا عن قاعه النهائي، وفقًا لتحليل جديد من المحلل المتخصص في بيانات السلسلة كي يونغ جو، الذي أوضح أن المؤشرات الدورية التقليدية لم تُظهر بعد مرحلة الاستسلام الكامل.
مؤشرات القاع التاريخي
باستخدام رسم بياني لوغاريتمي طويل المدى، قال جو إن هيكل البيتكوين الحالي لا يشبه قيعان الدورات السابقة. تاريخيًا، كل سوق هبوطي كبير للبيتكوين دفع الأسعار في النهاية للاقتراب من “السعر المحقق”، وهو متوسط تكلفة الأساس لجميع المستثمرين. وبينما يتحرك البيتكوين أقرب إلى هذه المستويات، يقول جو إن السوق لم يصل بعد بالكامل إلى النقطة التي كانت تمثل تاريخيًا القيعان الكبرى.
وفقًا لجو، تتحسن نسبة المخاطرة إلى المكافأة مع اقتراب الأسعار من تكلفة أساس المستثمرين. وأشار إلى أن كل دورة كبرى سابقة لمست في النهاية السعر المحقق قبل تشكيل قاع طويل الأمد.
وحذر جو من أنه ما لم تكن “هذه المرة مختلفة”، فقد يحتاج البيتكوين إلى مزيد من الانخفاض قبل تكوين قاع دورة حقيقي.
البيتكوين قد ينخفض إلى أقل من 30,000 دولار
إلى جانب تحذير جو، أثار العديد من محللي السوق الذين يقارنون الدورات السابقة مخاوف من أن البيتكوين قد يعود إلى منطقة 30,000 دولار.
- بعد ذروة السوق الصاعدة في 2017، صحح البيتكوين بحوالي 83%.
- بعد قمة 2021، انخفضت العملة الرقمية بحوالي 77%.
- إذا كانت طفرة 2025 تمثل قمة دورة أخرى، فقد يؤدي تصحيح مماثل نظريًا إلى دفع البيتكوين نحو أو حتى أقل من 30,000 دولار.
يحذر المحللون من أن المرحلة النهائية لكل سوق هبوطي تصل عادةً عندما يقتنع المستثمرون بأن القاع قد وصل بالفعل. ظهرت أنماط مماثلة في عامي 2018 و2022، حيث خلقت الانتعاشات القصيرة تفاؤلًا قبل أن يؤدي انخفاض حاد آخر إلى فقدان الثقة في السوق.
البيتكوين لا يزال أقل من أعلى مستوياته في 2025، وضعفت الزخم، ويعتقد بعض المحللين أن السوق قد يدخل مرحلة “نزيف” أخرى في نهاية الدورة.
العملات البديلة قد تعاني أكثر
يحذر المعلقون في السوق أيضًا من أنه إذا شهد البيتكوين انخفاضًا كبيرًا آخر، فقد تواجه العملات البديلة انخفاضات أكثر حدة.
العديد من العملات الرقمية الصغيرة بالفعل تؤدي أداءً أضعف من البيتكوين مع استمرار تقلص السيولة وضعف مشاركة الأفراد. يعتقد المحللون أن موجة بيع أخرى للبيتكوين قد تؤدي إلى تصفية قسرية وكسر مستويات الدعم وإعادة تسعير في سوق العملات البديلة.
آخرون يرون نطاق قاع أعلى
ليس كل المحللين يتوقعون عودة البيتكوين إلى 30,000 دولار. المخضرم في تعدين البيتكوين الصيني جيانغ تشوور توقع مؤخرًا أن البيتكوين قد يصل إلى قاع بين 42,000 و44,000 دولار في وقت ما بين أكتوبر وديسمبر 2026.
استند جيانغ في توقعاته إلى انخفاض صافي قيمة الأصول السوقية لشركة Strategy (mNAV)، الذي انخفض مؤخرًا إلى 0.72، قريبًا من المستويات التي شوهدت خلال فترة الانتقال في السوق الهابطة لعام 2022. لكنه أشار إلى أن قيعان mNAV حدثت تاريخيًا قبل حوالي ستة أشهر من وصول البيتكوين إلى أدنى مستوى له في الدورة.
الأسئلة الشائعة
هل سيصل سعر البيتكوين إلى 30,000 دولار؟
بعض المحللين مثل كي يونغ جو يحذرون من أن البيتكوين قد ينخفض أكثر إلى مستويات قريبة من 30,000 دولار إذا تكررت أنماط الدورات السابقة، بينما يعتقد آخرون مثل جيانغ تشوور أن القاع سيكون بين 42,000 و44,000 دولار.
ما هو “السعر المحقق” للبيتكوين؟
السعر المحقق هو متوسط تكلفة شراء البيتكوين لجميع المستثمرين. تاريخيًا، كان السوق يصل إلى هذا المستوى أو يقترب منه جدًا قبل تشكيل القيعان الكبرى في نهاية الدورات الهابطة.
هل ستتأثر العملات البديلة أكثر من البيتكوين؟
نعم، من المتوقع أن تعاني العملات البديلة أكثر إذا انخفض البيتكوين بشكل كبير، لأنها تعاني بالفعل من ضعف السيولة وانخفاض مشاركة المستثمرين، مما يجعلها أكثر عرضة للتصفية القسرية والانخفاضات الحادة.
