أغلق البيتكوين مؤخرًا عند 58,500 دولار، وهو أدنى مستوى له في الربع الحالي، وكان التفسير الذي توصل إليه معظم المحللين هو الضغوط الاقتصادية الكلية، وخروج الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، وخوف المؤسسات. لكن غاريث سولواي، كبير استراتيجيي السوق في Verified Investing، لديه تفسير مختلف لم يفكر فيه معظم الناس. جزء كبير من عمليات البيع الأسبوع الماضي لم يكن له علاقة بأساسيات البيتكوين، بل كان مرتبطًا تمامًا بقيام مدراء الصناديق بتنظيف بياناتهم الربعية.
التنظيف الربعي الذي لم يتحدث عنه أحد
في نهاية كل ربع سنة، يقوم مدراء الأموال المؤسساتيون بتجميل محافظهم الاستثمارية قبل إرسال البيانات إلى العملاء. يشترون ما حقق نجاحًا ويبيعون بهدوء ما فشل. صناديق البيتكوين المتداولة، التي كانت تعاني من خسائر ربعية مؤلمة، أصبحت مرشحًا واضحًا للإزالة من تلك البيانات قبل أن يراها العملاء.
انخفض البيتكوين بينما ارتفعت أسهم الذكاء الاصطناعي مثل SanDisk بنسبة 11% تقريبًا في يوم واحد. أخبرنا اليوم الأول من الربع الثالث نفس القصة ولكن بالعكس. بدأت SanDisk في البيع فورًا مع افتتاح الربع الجديد، بينما بقي البيتكوين مستقرًا على الرغم من انخفاض سوق الأسهم. ضغوط البيع المؤسسية التي أثرت على البيتكوين خلال الأيام الأخيرة من يونيو قد تبدأ في الزوال. البيتكوين حاليًا مرتفع بنسبة تزيد عن 5%.
علامة فنية يغفل عنها معظم الناس
بالإضافة إلى آليات نهاية الربع، حدد سولواي شيئًا أكثر أهمية من الناحية الهيكلية على الرسم البياني، وهو أمر لم يحظ بالاهتمام في التغطية الإعلامية السائدة.
البيتكوين انتقل رسميًا إلى ما يسميه المرحلة الثانية من السوق الهابطة، وهذا في الواقع تطور إيجابي أكثر مما يبدو. المرحلة الأولى من السوق الهابطة هي الفترة التي يقبع فيها السعر تحت خط الاتجاه الهابط الرئيسي الذي يربط القمم المنخفضة من أعلى مستوى تاريخي. أمضى البيتكوين شهورًا محاصرًا في تلك المرحلة. تبدأ المرحلة الثانية عندما يكسر السعر فوق خط الاتجاه هذا، حتى لو استمر في الانخفاض لاحقًا. هذا الانتقال يشير إلى أن السوق الهابطة لم تعد في مرحلتها المبكرة. السوق الآن في النصف الثاني، أقرب إلى النهاية منه إلى البداية.
سؤال نموذج الرأس والكتفين
العديد من المحللين الفنيين الذين ينظرون إلى الرسم البياني الحالي للبيتكوين يلاحظون نموذج الرأس والكتفين، وهو تشكيل يرتبط عادةً بمزيد من الانخفاض. قدم سولواي فارقًا دقيقًا يستحق الفهم قبل استخلاص النتائج من هذا التشكيل. نماذج الرأس والكتفين الأكثر موثوقية لها خطوط عنق أفقية أو مائلة قليلاً للأعلى. تشكيل البيتكوين الحالي له خط عنق مائل للأسفل، وهذا تاريخيًا يقلل من احتمالية اكتمال النموذج بنجاح إلى حوالي 50/50 كحد أقصى، مقارنة باحتمالية 65% إلى 70% التي تحملها النسخ الأفقية أو المائلة للأعلى. قد ينجح النموذج في النهاية، لكنه ببساطة ليس الإشارة الهابطة عالية الثقة التي يتم التعامل معها على أنها كذلك.
إلى أين يتجه البيتكوين من هنا؟
الارتداد التصحيحي وارد، وإزالة ضغوط البيع في نهاية الربع تمنح هذا السيناريو مساحة أكبر للتطور. ومع ذلك، إذا كسر البيتكوين بشكل حاسم تحت الدعم الحالي، فقد يستهدف التصحيح الكبير التالي نطاق 50,000 دولار المنخفض، وهو مستوى يتوافق مع الدعم الفني الأوسع على الأطر الزمنية الأعلى.
الخلاصة الأكثر أهمية لأي شخص يتابع هذا السوق هي أن ضغوط البيع المؤسسية المتواصلة التي ميزت الأسابيع الأخيرة من الربع الثاني قد تكون الآن خلفنا. سواء كان ذلك كافيًا لتحقيق ارتداد حقيقي في يوليو، كما تشير الأنماط الموسمية إلى أنه مرجح، أو ما إذا كانت هناك موجة هبوط أخرى قادمة أولاً، هو السؤال الذي سيجيب عليه الربع الثالث.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- س: لماذا انخفض سعر البيتكوين إلى 58,500 دولار؟
ج: السبب الرئيسي كان قيام مدراء الصناديق المؤسسية ببيع البيتكوين لتنظيف محافظهم في نهاية الربع الثاني، وليس بسبب مشاكل في البيتكوين نفسه. - س: ما هي المرحلة الثانية من السوق الهابطة التي تحدث عنها المحلل؟
ج: تعني أن البيتكوين كسر خط الاتجاه الهابط الأول، مما يشير إلى أن السوق الهابطة قد تجاوزت نصفها وأصبحت أقرب إلى النهاية. - س: هل نموذج الرأس والكتفين الحالي يعني أن البيتكوين سينخفض أكثر؟
ج: ليس بالضرورة، لأن خط العنق مائل للأسفل مما يقلل دقة النموذج، وقد يكون هناك ارتداد صعودي بدلاً من ذلك.
