يواجه البيتكوين صعوبة في الثبات فوق مستوى 80 ألف دولار، حيث يخرج المستثمرون المؤسساتيون من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) بالتزامن مع ارتفاع عوائد السندات الأمريكية، وذلك حتى مع تمرير قانون “كليريتي” في لجنة البنوك بمجلس الشيوخ يوم الخميس.
العملة الرقمية الأكبر في العالم ترتفع بنسبة 0.8% خلال الـ24 ساعة الماضية، وتُتداول عند حوالي 80,350 دولارًا وفقًا لبيانات “كوين جيكو”، بعد عدة محاولات فاشلة لتجاوز حاجز 82 ألف دولار – وهي منطقة مقاومة تشمل متوسط تكلفة صناديق الاستثمار المتداولة، والمتوسط المتحرك لـ200 يوم، وفجوة “سي إم إي” التي تم ملؤها الآن.
تدفقات خارجة قياسية من صناديق البيتكوين
أظهر متوسط التدفقات الصافية لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية في الولايات المتحدة خلال 7 أيام انخفاضًا إلى -88 مليون دولار يوميًا، وهو أكبر تدفق خارج منذ منتصف فبراير، وفقًا لما ذكرته “جلاسنود” في منشور على تيليجرام يوم الخميس. وكتب محللو “جلاسنود”: “هذه الموجة هي بيع عند القوة”، مضيفين أن “المشاركين المؤسساتيين استخدموا التعافي في الأيام الأخيرة كخروج، وليس كرد فعل للخوف”.
لماذا يحدث هذا؟
يأتي الخروج المؤسساتي في وقت ارتفعت فيه عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.52% يوم الجمعة، وهو أعلى مستوى لها منذ حوالي 10 أشهر. كما ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة لشهر أبريل بنسبة 3.8% على أساس سنوي – وهو الأعلى في ثلاث سنوات – مما دفع توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى الوراء، كما يقول المحللون.
ويربط المحللون كلا التطورين بالحرب المستمرة في الشرق الأوسط، التي أبقت أسعار الطاقة مرتفعة وأثرت على قراءات التضخم. وقد قام بنك أمريكا للأبحاث العالمية بتعديل توقعاته بشأن خفض الفائدة، ويعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على أسعار الفائدة عند 3.50% إلى 3.75% لبقية هذا العام. ومع ذلك، يتوقع محللو بنك أمريكا خفضين بمقدار ربع نقطة في يوليو وسبتمبر 2027 على التوالي، وفقًا لرويترز. بينما يتوقع بنك جولدمان ساكس تخفيضات في ديسمبر 2026 ومارس 2027.
لماذا تبيع المؤسسات وليس الذعر
تمثل التدفقات الخارجة عملية جني أرباح دورية وإعادة توازن للمحافظ وليس خروجًا مذعورًا، وفقًا لتيم صن، الباحث الكبير في مجموعة هاش كي. وقال صن لموقع “ديكريبت”: “معدلات التمويل لا تزال معتدلة بشكل عام، ولم تصل نسبة العقود الطويلة مقابل القصيرة إلى مستويات متطرفة”.
وبحسب صن، يشير سوق الخيارات إلى منطقة مقاومة واضحة بين 82 ألف و84 ألف دولار، مع دعم سفلي عند 77 ألف دولار. وأضاف: “إذا تمكن البيتكوين من الثبات عند هذا المستوى، فمن المرجح أن تؤدي التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة إلى تقلبات قصيرة المدى بدلاً من انعكاس الاتجاه. ولكن، إذا انخفض البيتكوين إلى ما دون 77 ألف دولار بينما تظل الفائدة المفتوحة في العقود الدائمة عالية، فقد يدخل السوق في مرحلة تخفيض الرافعة المالية، مما قد يعمق الانخفاض”.
واتفق أليكس تسيباييف، كبير مسؤولي الإستراتيجيات في مجموعة B2PRIME، على أن جودة الطلب قد ضعفت. وقال لموقع “ديكريبت”: “عندما تكون عوائد سندات الخزانة الأمريكية أعلى من 4.5% ويقوم السوق باستبعاد خفض الفائدة المستقبلي، فإن بعض التخصيصات تتدفق بشكل طبيعي نحو النقد والسندات”. وتوقع تسيباييف عدم حدوث أي تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام – مع إمكانية حدوث خفض متأخر واحد في نوفمبر أو ديسمبر إذا برد التضخم وضعفت أسواق العمل، ولكن ليس أكثر من خفض واحد.
ويدعم المستخدمون في سوق التوقعات “مايرياد”، المملوكة لشركة داستان الشركة الأم لموقع “ديكريبت”، هذا التأكيد، حيث يضعون فرصة بنسبة 4% فقط لخفض الفيدرالي لأسعار الفائدة بأكثر من 25 نقطة أساس قبل يوليو.
هل ستستمر التدفقات الخارجة؟
قال تسيباييف إن بيع صناديق الاستثمار المتداولة وحده لن يمحو المكاسب الأخيرة ولكنه قد يؤدي إلى تفاقم التصحيح. وأضاف: “قد لا تعكس التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة الصورة بأكملها، لكنها يمكن أن تدفع البيتكوين للعودة إلى منطقة 76 ألف إلى 77 ألف دولار”.
وفي الوقت الحالي، فإن قدرة البيتكوين على الثبات فوق 77 ألف دولار ستحدد ما إذا كانت التدفقات الخارجة ستبقى عائقًا قصير المدى أم شيئًا أكثر ضررًا، وفقًا لصن وتسيباييف.
ويخصص مستخدمو “مايرياد” فرصة بنسبة 88% أن تكون الحركة التالية للبيتكوين هي الصعود إلى 84 ألف دولار – بزيادة من 45% في 1 أبريل – حتى مع تحذير المحللين من أن نطاق 82 ألف إلى 84 ألف دولار يمثل منطقة مقاومة واضحة. وهذا ما تؤكده الأسواق قصيرة المدى، مع فرصة بنسبة 73% لتداول البيتكوين فوق 80 ألف دولار اليوم، تنخفض إلى فرصة 4% لتداوله فوق 82 ألف دولار.
أسئلة شائعة
- س: لماذا تبيع المؤسسات البيتكوين رغم مرور قانون CLARITY؟
ج: تبيع المؤسسات لجني الأرباح وإعادة توازن محافظها، وليس بسبب الذعر، وذلك نتيجة لارتفاع عوائد السندات الأمريكية إلى 4.52% مما يجعل السندات أكثر جاذبية، وتأخر توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي بسبب التضخم المرتفع. - س: ما هو مستوى الدعم المهم للبيتكوين الآن؟
ج: مستوى الدعم الرئيسي هو 77 ألف دولار. إذا تمكن البيتكوين من الثبات فوق هذا المستوى، فستكون التدفقات الخارجة مجرد تقلبات قصيرة المدى. أما كسره فقد يؤدي إلى انخفاض أعمق بسبب تصفية المراكز ذات الرافعة المالية. - س: هل هذا يعني نهاية ارتفاع البيتكوين؟
ج: لا، المحللون يتوقعون احتمالية 88% لارتداد البيتكوين إلى 84 ألف دولار في الحركة التالية، رغم أن منطقة 82-84 ألف دولار تمثل مقاومة قوية. التدفقات الخارجة الحالية هي تصحيح طبيعي وليست انعكاسًا للاتجاه الصاعد العام.
