مزاد حديث لسندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا، بيعت بعائد 5.06%، أعاد تسليط الضوء على ارتفاع تكاليف الاقتراض طويلة الأجل في الولايات المتحدة.
على وجه التحديد، أثار هذا المزاد مخاوف جديدة بين بعض مراقبي السوق حول كيف يمكن أن تؤثر الظروف النقدية الأكثر تشددًا على بيتكوين ($BTC) والأصول الأخرى عالية المخاطر، وذلك في الوقت الذي يستعد فيه المستثمرون لاجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم.
عوائد السندات تسجل أعلى مستوى منذ 2007
نسبة العائد 5.06% هي الأعلى لمزاد سندات لأجل 30 عامًا منذ عام 2007، وتعكس مدى ارتفاع تكلفة تمويل الحكومة الأمريكية لدينها المتزايد. علاوة على ذلك، ارتفع عائد السندات لأجل 30 عامًا مرة أخرى فوق 5%، رغم أنه لا يزال أقل من الذروة 5.20% التي سجلها في 20 مايو، والتي كانت أيضًا أعلى مستوى منذ يوليو 2007.
للمقارنة، كانت مزادات نفس السندات تُباع بعائد حوالي 2% في بداية عام 2022، مما يشير إلى أن زيادة المعروض من السندات، وارتفاع مخاطر التضخم، واحتياجات الاقتراض المتنامية هي أسباب تدفع الحكومة الآن لدفع عوائد أعلى لجذب المشترين.
المعلقون في السوق في “كوبيسي ليتر” أشاروا أيضًا إلى طفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي كمصدر إضافي للضغط، حيث أن شركات التكنولوجيا التي تصدر ديونًا قياسية لتمويل بنية الذكاء الاصطناعي تتنافس مع الحكومة على نفس رأس المال. وكتب الحساب: “أزمة الديون الأمريكية تتفاقم”.
في الوقت نفسه، وصف المحلل في “سبوت أون تشين”، هوبزي، هذه الخطوة بأنها عائق هيكلي أمام بيتكوين ($BTC) والأصول عالية المخاطر، بحجة أن معدلات الخصم الأعلى تضغط على التقييمات عبر سلسلة المخاطر وأن العوائد فوق 5% تجعل تبرير الاستثمارات المضاربة أكثر صعوبة.
وصف هوبزي الصورة المالية بأنها ذات حدين، لأن تكاليف الديون المتزايدة قد تدفع الفيدرالي في النهاية نحو تحول أكثر مرونة، لكنه قال إن الإشارة على المدى القصير هي “الابتعاد عن المخاطرة مع تقييم الأسواق لتدهور السيادة الائتمانية”. كما أشار إلى ذروة 5.20% في مايو كمستوى للمراقبة، لأن كسر هذا المستوى سيفتح مرحلة جديدة من استمرار ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل.
كانت بيتكوين تتداول مؤخرًا فوق 64,000 دولار، منخفضة بنسبة 1.3% خلال 24 ساعة ولكنها لا تزال مرتفعة بنسبة 1.7% خلال الأسبوع الماضي وبنسبة 1.2% خلال أسبوعين. التغير في 30 يومًا يكاد يكون ثابتًا عند 0.4%، مع وصول القيمة السوقية لـ بيتكوين إلى حوالي 1.284 تريليون دولار، وتتداول العملة المشفرة الأصلية حوالي 49% أقل من أعلى مستوى قياسي لها عند أكثر من 126,000 دولار الذي تم الوصول إليه في 6 أكتوبر 2025.
اجتماع الفيدرالي الآن في صدارة اهتمام أسواق العملات المشفرة
عوائد السندات وحدها لن تحدد اتجاه بيتكوين، وجاءت حركة سوق السندات خلال أسبوع هادئ نسبيًا من حيث البيانات الاقتصادية الأمريكية المقررة، حيث يركز المستثمرون على طلبات إعانة البطالة الأسبوعية، وتقارير مؤشر مديري المشتريات، وأرباح الربع الثاني من شركتي ألفابت وتيسلا قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 29 يوليو.
علاوة على ذلك، تظهر بيانات “سي إم إي فيد ووتش” حاليًا احتمالًا بنسبة 86% أن يبقي صناع السياسات على أسعار الفائدة دون تغيير، وكما ذكرت كريبتوبوتاتور، فإن زيادة غير متوقعة في أسعار الفائدة قد تؤدي إلى موجة بيع في العملات المشفرة والأسهم لأن الأسواق تتوقع إلى حد كبير عدم وجود تغيير.
ومع ذلك، فإن عودة تكاليف الاقتراض طويلة الأجل فوق 5% هي بالتأكيد عامل اقتصادي كلي آخر يجب على المستثمرين مراقبته. ومع اقتراب قرار الفيدرالي واستقرار عوائد السندات عند مستويات مرتفعة لسنوات، فإن أي مفاجأة في أي من السوقين يمكن أن تنتقل بسرعة إلى تداول العملات المشفرة.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
س: لماذا يعتبر ارتفاع عوائد السندات لمدة 30 عامًا مهمًا لبيتكوين؟
ج: عندما ترتفع عوائد السندات، يصبح الاستثمار في الأصول “الآمنة” مثل السندات الحكومية أكثر جاذبية. هذا يجعل الاستثمار في الأصول عالية المخاطر مثل بيتكوين أقل جاذبية نسبيًا، مما قد يضغط على أسعارها على المدى القصير.
س: كيف يمكن أن يؤثر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي على سوق العملات المشفرة؟
ج: يتوقع معظم المستثمرين أن يبقي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير. ولكن إذا حدث مفاجأة ورفع الفائدة، فقد يؤدي ذلك إلى بيع كبير في العملات المشفرة والأسهم. على الجانب الآخر، أي إشارة إلى تخفيض الفائدة قريبًا يمكن أن تعزز أسعار العملات الرقمية.
س: ما هو الرقم القياسي الذي سجلته سندات الخزانة الأمريكية مؤخرًا؟
ج: سندات الخزانة لأجل 30 عامًا سجلت أعلى عائد مزاد لها منذ عام 2007 عند 5.06%، مما يعكس ارتفاع تكاليف الاقتراض الحكومي وزيادة المنافسة على رأس المال مع الشركات الكبرى.
