انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 50% عن أعلى سعر لها على الإطلاق، وهو تصحيح محى ما يقرب من 988 مليار دولار من قيمتها السوقية بين أكتوبر 2025 وأبريل 2026.
الانخفاض المطول نتج عن مزيج من عوامل خاصة بالسوق وعوامل اقتصادية كلية. تسارعت وتيرة البيع بعد حادثة تصفية بقيمة 19 مليار دولار في أكتوبر، والتي أشعلت مرحلة استسلام أوسع في سوق العملات الرقمية.
منذ ذلك الحين، ظهرت عدة عقبات في نقاط مختلفة خلال الدورة، مما حد من قدرة البيتكوين على تحقيق أي تعافٍ حقيقي رغم فترات تدفق رؤوس أموال جديدة.
تدفقات رأس المال الخارجة تشير إلى حذر متزايد من المستثمرين
واحدة من أولى العلامات على أن التصحيح الأوسع للبيتكوين لم ينته بعد، ظهرت من سوق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة، والتي تُعتبر مؤشرًا رئيسيًا على معنويات المؤسسات والمستثمرين التقليديين.
وفقًا لبيانات من SoSoValue، سجلت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في أمريكا تدفقات خارجة صافية بلغت 3.83 مليار دولار بين 1 مايو و4 يونيو.
هذا الرقم يتجاوز الـ 3.29 مليار دولار من التدفقات الواردة الصافية المسجلة خلال شهري مارس وأبريل معًا، مما يشير إلى أن المستثمرين لم يعكسوا فقط جهود التجميع السابقة، بل بدأوا أيضًا في تقليل تعرضهم بنشاط.
حجم هذه التدفقات الخارجة يدل على تدهور ملحوظ في معنويات السوق. يبدو المستثمرون المؤسسيون أكثر حذرًا، وكثير منهم يستعدون لاحتمال مزيد من الانخفاض بدلاً من التعافي القريب.
الظروف الاقتصادية الكلية زادت الضغط. وقت كتابة هذا التقرير، لا تزال المخاوف المحيطة بالتوترات غير المحلولة بين الولايات المتحدة وإيران وإسرائيل تلقي بظلالها على الأسواق المالية.
مع عدم وجود مؤشر واضح على أن حلًا دائمًا وشيك، يتردد المستثمرون في زيادة تعرضهم لأصول متقلبة مثل البيتكوين.
التحول بعيدًا عن المخاطرة مستمر
يبدو أن هروب رأس المال الأخير من البيتكوين مرتبط أيضًا بتحول أوسع نحو الأسواق المالية التقليدية.
يعيد المستثمرون تموضعهم استعدادًا لفترة اكتتابات عامة أولية ضخمة تقودها شركتا سبيس إكس (Elon Musk’s SpaceX) وأنثروبيك (Anthropic)، الشركة المالكة لـكلود (Claude).
سبيس إكس قدمت طلب الاكتتاب (S-1) وتستهدف الإدراج في بورصة ناسداك في 12 يونيو تحت رمز SPCX، بسعر سهم يبلغ 135 دولارًا لجمع حوالي 75 مليار دولار بقيمة سوقية تبلغ حوالي 1.77 تريليون دولار – وهو أكبر اكتتاب عام أولي في التاريخ.
هذا التحول سرّع من دوران رأس المال بين فئات الأصول المختلفة. في الوقت نفسه، تواصل الأسهم التقليدية تفوقها.
مؤشر S&P 500 ارتفع بأكثر من 11% منذ بداية العام ووصل مؤخرًا إلى مستوى قياسي جديد عند 7,629.80 نقطة.
البيتكوين، في المقابل، لا تزال تحت الضغط حيث يفضل المستثمرون بشكل متزايد الأصول التي يُعتقد أنها تقدم عوائد أفضل معدلة حسب المخاطرة في ظل بيئة اقتصادية كلية غير مؤكدة.
على الرغم من أن البيتكوين ومؤشر S&P 500 أظهرا تاريخيًا فترات من الارتباط الإيجابي، إلا أن أداءهما تباعد بشكل حاد في الأشهر الأخيرة.
بينما يواصل المؤشر الأمريكي القياسي الصعود، انخفضت البيتكوين بنسبة 29% تقريبًا منذ بداية العام، مما يسلط الضوء على مدى تحول ثقة المستثمرين بعيدًا عن الأصول المضاربية.
البيتكوين تواجه خطر المزيد من الانخفاضات
من الناحية الفنية، لا يزال الهيكل السوقي للبيتكوين يدعم الجانب السلبي.
إغلاق أسبوعي تحت مستوى الدعم عند 60,000 دولار، يتبعه استمرار في الاتجاه الهابط، من شأنه أن يزيد بشكل كبير من احتمالية حدوث تصحيح أعمق.
في مثل هذا السيناريو، قد تعود البيتكوين لزيارة نطاق 52,000 – 53,000 دولار، وهي منطقة تتماشى مع مستويات دعم رئيسية على الرسم البياني الأوسع.
حاليًا، لا تزال البيتكوين ضمن ما يمكن تفسيره كمنطقة تجميع طويلة الأجل، مظللة بالمربع الأزرق الكبير على الرسم البياني.
ومع ذلك، فإن نطاقات التجميع لا تضمن حركة صعودية. إذا استمر ضغط البيع في التفوق على الطلب، فقد يضغط الدببة على الأصل نحو الحد السفلي لهذا النطاق بالقرب من 52,550 دولارًا.
الأسئلة الشائعة
- س: لماذا انخفض سعر البيتكوين بشكل كبير مؤخرًا؟
ج: الانخفاض ناتج عن عدة أسباب أهمها: عمليات تصفية ضخمة في السوق، وتدفق رؤوس أموال للخارج من صناديق البيتكوين المتداولة، وتوترات جيوسياسية عالمية، وتحول المستثمرين إلى الأسهم التقليدية التي تحقق أداءً قويًا حاليًا. - س: ما هي توقعات سعر البيتكوين في الفترة القادمة؟
ج: التوقعات تشير إلى احتمالية المزيد من الانخفاض إذا أغلق السعر أسبوعيًا تحت مستوى 60,000 دولار، مما قد يدفعه لاختبار منطقة الدعم بين 52,000 و 53,000 دولار. لكنه حاليًا في منطقة تجميع طويلة الأجل قد تستغرق وقتًا قبل تحديد الاتجاه التالي. - س: هل هناك فرصة لتعافي سعر البيتكوين قريبًا؟
ج: التعافي السريع غير مرجح حاليًا بسبب ضعف الثقة وخروج الأموال من السوق. يحتاج السوق إلى استقرار في الظروف الاقتصادية والجيوسياسية وعودة تدفقات رأس المال الجديدة لبدء موجة صعود جديدة.
