شهد سعر البيتكوين انهياراً حاداً خلال الأسبوع الماضي، في واحدة من أشد موجات البيع في تاريخ العملات الرقمية. تم تصفية مراكز تداول بقيمة تتجاوز 19 مليار دولار في ساعات قليلة، وأُجبر أكثر من 1.6 مليون متداول على الخروج من السوق، في أكبر حدث تصفية يسجل على الإطلاق. انخفضت العديد من العملات الرقمية البديلة بأكثر من 80٪، مما دفع المستثمرين للتساؤل: هل انتهى السوق الصاعد للبيتكوين؟
هل انتهى السوق الصاعد للبيتكوين؟
على الرغم من قسوة الانهيار، فإن البيانات لا تشير إلى نهاية الدورة الصاعدة. فالبيتكوين الآن في اليوم 1050 من دورته الحالية، وهو توقيت مشابه لذروتي عامي 2017 و2021، لكن الخلفية الأوسع مختلفة اليوم. لم يعد سلوك البيتكوين مرتبطاً بجدول تقليل المكافأة فقط، بل أصبح مرتبطاً بشكل أكبر بالسيولة العالمية ودورة الأعمال التقليدية. وقد بدأت أسعار الفائدة في الانخفاض متوقعة أواخر عام 2025، وفي كل مرة سبق ذلك، كانت تؤدي إلى أقوى موجات صعود للبيتكوين، حيث يدفع الائتمان الأرجع شهية المستثمرين للمخاطرة من جديد.
إعادة ضبط سوق المشتقات
اختفت مراكز مالية مستفيدة من الرافعة المالية بقيمة 19 مليار دولار في ساعات، حيث أدت عمليات التصفية المتتالية إلى انخفاض أسعار العملات الرقمية. وقد تضخمت هذه الموجة بسبب الاستخدام المفرط للرافعة المالية وليس بسبب البيع المكثف للعملات. وانقلبت معدلات التمويل إلى المنطقة السلبية بشدة، وهو أكثر读数 هبوطياً منذ أكتوبر 2023. تاريخياً، مثلت هذه الظروف قيعاناً محلية رئيسية وبدايات لتعافيات حادة.
الأساسيات مستقرة رغم العاصفة
على الرغم من الفوضى في سوق المشتقات، فإن البيانات على السلسلة تخبر قصة أكثر هدوءاً. لا يبيع حاملو البيتكوين على المدى الطويل بكميات كبيرة، كما أن مؤشرات المعروض مثل “القيمة المدمرة لأيام العملة” لا تزال منخفضة. لقد انخفض مؤشر نسبة الربح للمخرجات المنفقة مؤقتاً إلى المنطقة السلبية، مما يظهر أن المشترين الجدد قد استسلموا وبيعوا بخسارة، وهو نمط شائع يحدث في منتصف الدورة الصاعدة. ويؤكد استمرار انخفاض مؤشر “القيمة المدمرة لأيام العملة المعدل بالمعروض” أن قناعة حاملي العملة على المدى الطويل لا تزال قوية.
مشاعر السوق تتعارض مع نشاط الشبكة
سقطت معنويات السوق في منطقة “الخوف الشديد”، وهي مستويات historically أعقبها ارتدادات قوية. كما انخفض مؤشر معنويات العناوين النشطة تحت حده الأدنى، مما يشير إلى أن السعر قد انحرف بشكل كبير عن نشاط الشبكة الأساسي. وقد تزامن كل انخفاض مماثل في هذه الدورة مع فرص شراء بأسعار منخفضة. كل من مؤشر NVT المتقدم وسعر تحقيق حاملي المدى القصير يخبران القصة نفسها: البيتكوين يتداول الآن below متوسط تكلفة basis الداخلين الجدد إلى السوق، وهي منطقة consistently مثلت فرص تراكم خلال الأسواق الصاعدة.
الخلفية الاقتصادية الكلية
تمثل أسواق الأسهم المخاطرة الرئيسية على المدى القصير. إذا حافظت الأسهم على مستوياتها، فمن المرجح أن ينتعش البيتكوين جنباً إلى جنب مع أصول المخاطرة الأوسع. لقد استأنفت أسعار الذهب والفضة اتجاهاتهما الصاعدة، مما يدعم فكرة أن الأصول الملموسة لا تزال مفضلة. وسلوك البيتكوين مقارنة بهذه الأصول هو الذي سيحدد ما إذا كان سيستمر في النضج كذهب رقمي، بدلاً من كونه مجرد وكيل مضاربة بحت للأسهم.
الخلاصة: نظرة مستقبلية
كان حدث التصفية هذا مدمراً للمتداولين الذين استخدموا رافعة مالية عالية، ولكنه كان صحياً لهيكل السوق. لقد قام بتطهير المضاربة المفرطة، وأعاد ضبط معدلات التمويل، وخلق ظروفاً تشير تاريخياً إلى بداية موجة صعود جديدة. لا يزال الاستحواذ الفعلي من قبل صناديق الاستثمار المتداولة والشركات مستمراً، كما أن ديناميكيات المعروض لا تزال ضيقة.
الأسئلة الشائعة
- هل انتهى السوق الصاعد للبيتكوين؟
لا، تشير البيانات إلى أن هذا الانهيار هو تصحيح في منتصف الدورة وليس نهاية السوق الصاعد، حيث أن الأساسيات لا تزال قوية. - ما سبب الانخفاض الحاد في سعر البيتكوين؟
السبب الرئيسي كان تصفية مراكز تداول مستفيدة من الرافعة المالية بقيمة 19 مليار دولار، وليس بيعاً مكثفاً للعملات نفسها. - هل هذه فرصة جيدة للشراء؟
تشير العديد من المؤشرات مثل معنويات الخوف الشديد وتداول البيتكوين below متوسط تكلفة المشترين الجدد إلى أن هذه المنطقة قد تمثل فرصة تراكم جيدة، لكن هذا ليس نصيحة مالية.
تنويه: هذا المقال لأغراض إعلامية فقط ولا يعتبر نصيحة مالية. قم دائماً بأبحاثك الخاصة قبل اتخاذ أي قرار استثماري.
