شهد سوق العقود الآجلة للبيتكوين تصحيحًا حادًا في الرافعة المالية. يراقب المتداولون الآن ما إذا كانت الخطوة التالية ستعتمد على الطلب الفوري بدلاً من المضاربة بالمشتقات. أظهرت البيانات التي شاركتها منصة “كريبتوكوانت” في 22 يونيو انخفاض إجمالي الفائدة المفتوحة للبيتكوين عبر البورصات من 26.0 مليار دولار إلى 20.89 مليار دولار خلال شهر يونيو.
كان انخفاض التعرض للعقود الآجلة أسرع من انخفاض السعر. انخفضت عملة البيتكوين من حوالي 71,200 دولار في بداية الشهر إلى 63,234 دولارًا بحلول 21 يونيو، بانخفاض 11.4%، بينما انكمشت الفائدة المفتوحة بنسبة 19.5%، مما يشير إلى أن التعرض للعقود الآجلة تقلص بشكل أكبر من انخفاض سعر البيتكوين.
في إشارة إلى انخفاض مراكز العقود الآجلة وتقليل التعرض للرافعة المالية في جميع أنحاء السوق، صرح المحلل: “غالبًا ما يتتبع المتداولون العلاقة بين السعر والفائدة المفتوحة لتقييم هيكل السوق. خلال الأسبوع الأول من يونيو، انخفضت البيتكوين إلى أدنى مستوى محلي عند 60,900 دولار في 6 يونيو بينما انخفضت الفائدة المفتوحة من 26.0 مليار دولار إلى حوالي 22.4 مليار دولار، وهو نمط يتوافق مع عمليات التصفية وتقليص المراكز بدلاً من بناء مراكز جديدة ذات رافعة مالية.”
وصف الرسم البياني هذه الفترة بأنها “إعادة ضبط الرافعة المالية”، حيث انخفض كل من السعر والفائدة المفتوحة معًا. وهذا يختلف عن انخفاض السعر المصحوب بارتفاع الفائدة المفتوحة، والذي يمكن أن يشير إلى تزايد المضاربة.
المتداولون يراقبون تعافيًا يقوده الطلب الفوري
ارتفعت البيتكوين لاحقًا إلى حوالي 66,300 دولار في 15 يونيو، بينما تعافت الفائدة المفتوحة إلى 23.5 مليار دولار. ومع ذلك، ظل التعرض للعقود الآجلة أقل بكثير من ذروة 1 يونيو. بينما حققت البيتكوين مكسبًا بنسبة 9% تقريبًا من أدنى مستوى في 6 يونيو، بقيت الفائدة المفتوحة أقل بحوالي 2.5 مليار دولار من أعلى مستوى شهري، مما يشير إلى أن التعافي صاحبه زيادة متواضعة في الرافعة المالية مقارنة ببداية الشهر.
تعليقًا على ما يمكن أن تعنيه مستويات الفائدة المفتوحة المنخفضة لظروف السوق المستقبلية، أشار المحلل: “ثم هدأت الفائدة المفتوحة مرة أخرى، حيث انخفضت بنسبة 11.1% من ذروة التعافي في 15 يونيو إلى 20.89 مليار دولار بحلول 21 يونيو، بينما ظلت البيتكوين فوق أدنى مستوياتها السابقة.”
بالنسبة للمتداولين، الإشارة الرئيسية هي ما إذا كانت البيتكوين يمكنها مواصلة الارتفاع دون زيادة حادة في الرافعة المالية. يراقب العديد من متداولي المشتقات ما إذا كانت البيتكوين يمكنها الارتفاع دون زيادة سريعة في الفائدة المفتوحة. غالبًا ما يُنظر إلى التعافي المصحوب بنمو متواضع في العقود الآجلة على أنه علامة على أن الطلب الفوري يلعب دورًا أكبر في الحركة، بينما يمكن أن يشير الارتفاع السريع في التعرض للعقود الآجلة إلى تجدد المشاركة المضاربية. تشير أحدث نسبة شراء/بيع آجل البالغة 0.95 إلى مراكز متوازنة وعدم وجود تحيز واضح للرافعة المالية.
الأسئلة الشائعة
- ما هو إعادة ضبط الرافعة المالية للبيتكوين؟
إعادة ضبط الرافعة المالية تعني انخفاضًا حادًا في حجم الرافعة المالية المستخدمة في سوق العقود الآجلة للبيتكوين، حيث انخفضت الفائدة المفتوحة من 26.0 مليار دولار إلى 20.89 مليار دولار، مما يشير إلى تقليص المخاطر من قبل المتداولين. - كيف يؤثر الطلب الفوري على سعر البيتكوين؟
عندما يرتفع سعر البيتكوين دون زيادة كبيرة في العقود الآجلة، فهذا يشير إلى أن الطلب الفوري (الشراء المباشر) هو المحرك الرئيسي، مما يعطي إشارة إيجابية لاستدامة التعافي على عكس المضاربة بالرافعة المالية. - ما هي نسبة الشراء/البيع الآجل البالغة 0.95؟
هذه النسبة تعكس توازنًا بين المشترين والبائعين في سوق العقود الآجلة، مما يعني عدم وجود انحياز واضح للمضاربة، وهو ما يدعم فكرة أن السوق يتحرك بناءً على الطلب الفوري.
