انخفض حجم تداول البيتكوين الفوري إلى أدنى مستوى له منذ عام 2019، حيث تفوقت عوائد سندات الخزانة الأمريكية على صفقة الكاري في العملات المشفرة للمرة الثانية على الإطلاق، وفقاً للتقرير الأسبوعي الصادر عن شركة جلاسنود.
لماذا تبقى المؤسسات نقداً بدلاً من البيتكوين؟
أوضح المحلل في جلاسنود فريدريك ثيسن في التقرير أن العقود الآجلة لثلاثة أشهر حققت عوائد أقل من سندات الخزانة لسنتين منذ فبراير، مما يعني أن المكاتب المؤسسية تحقق أرباحاً أكبر من الاحتفاظ بالنقد بدلاً من تشغيل صفقة الكاري في العملات المشفرة.
لم تستمر أي فترة مماثلة بهذا الطول سوى مرة واحدة فقط سابقاً، من أغسطس 2022 حتى يناير 2023، وتلك الفترة انتهت عند القاع الدوري للسوق.
التأثير الممتد لهذا الوضع يظهر على كل المستويات. حجم التداول الفوري، وتدفقات البورصات، والطلب على صناديق الاستثمار المتداولة – كلها هادئة في نفس الوقت، وتعود جلاسنود السبب في الثلاثة إلى هذا الفارق الذي يجعل الاحتفاظ بالنقد صفقة أفضل.
ماذا تظهر بيانات السلسلة؟
يتداول البيتكوين حالياً داخل أثقل نطاق لتكلفة الاقتناء على المخطط – النطاق الممتد من حوالي 62,000 دولار إلى 68,000 دولار حيث تم تداول أكبر عدد من العملات مقارنة بأي مكان آخر.
نصف هذه العملات مملوكة لحملة قصيري الأجل يعانون من خسائر بسبب انخفاض هذا العام. النصف الآخر مملوك لحملة طويلي الأجل تحلوا بالصبر خلال هذه الفترة.
متوسط تكلفة اقتناء الحملة قصيري الأجل عند 69,000 دولار يظل الخط الذي يحدد الحركة الصعودية القادمة. وفوق ذلك توجد منطقة مقاومة للحملة طويلي الأجل بين 83,000 و86,000 دولار. استعادة مستوى 69,000 دولار بحجم تداول يعود هو الشرط الأول لتغيير الاتجاه، مع حاجة قناة صناديق الاستثمار المتداولة إلى التحول من الخمول إلى الشراء النشط بالتزامن مع ذلك.
كيف يقارن هذا السوق الهابط بالدورات السابقة؟
قالت جلاسنود إن هذا هو السوق الهابط الأكثر ضحالة على الإطلاق من حيث العمق، حيث لم تبتعد الأسعار في أي دورة سابقة بهذا القرب عن المتوسط المتحرك لـ 200 يوم خلال فترة الانخفاض.
من حيث الوقت، قضى البيتكوين الآن حوالي ثلاثة أرباع المدة التي قضاها في الدورات السابقة تحت المتوسط المتحرك لـ 200 يوم، حيث استمرت معظم الدورات السابقة لفترة أطول بكثير.
الانخفاض الضحل بهذا الشكل لم يقضِ بعد الوقت الذي قضته الانخفاضات السابقة، مما يشير إلى أن الصبر هو المطلوب بدلاً من الإعلان عن القاع، خاصة لأي شخص يستخدم إطار الدورة الرباعية السنوات.
ماذا يقول سوق الخيارات؟
انهار الحماية من الانخفاض تقريباً إلى لا شيء في 21 يوليو، وهو نفس اليوم الذي سجل فيه البيتكوين قمته المحلية بعد انتعاش يونيو.
تم بيع عقود التحوط عند القمة، والضغط اللاحق على المراكز المرفوعة ترك السوق مكشوفاً للانخفاض الذي جاء بعد ذلك.
علاوة على ذلك، وصلت نسبة خيارات البيع إلى خيارات الشراء عند أدنى مستوى لها هذا العام في تلك الجلسة، ثم ارتفعت بقوة مع انخفاض السعر، بينما ظل تمويل العقود الدائمة تحت المستوى المحايد طوال الشهر.
الأسئلة الشائعة
س: لماذا تختار المؤسسات الاحتفاظ بالنقد بدلاً من الاستثمار في البيتكوين حالياً؟
ج: لأن عوائد سندات الخزانة الأمريكية لسنتين أصبحت أعلى من عوائد صفقة الكاري في العملات المشفرة، مما يجعل الاحتفاظ بالنقد أكثر ربحية وأقل مخاطرة للمؤسسات المالية.
س: ما هو المستوى الرئيسي الذي يجب مراقبته لتحديد اتجاه البيتكوين القادم؟
ج: مستوى 69,000 دولار هو الخط الأهم حالياً. استعادة هذا المستوى مع حجم تداول قوي وعودة نشاط صناديق الاستثمار المتداولة هي الشروط الأولى لتغيير الاتجاه نحو الصعود.
س: كيف يقارن انخفاض السوق الحالي بالدورات السابقة؟
ج: يعتبر هذا السوق الهابط الأكثر ضحالة على الإطلاق من حيث عمق الانخفاض، لكنه لم يقضِ بعد الوقت الكافي مقارنة بالدورات السابقة، مما يستدعي الصبر بدلاً من التعجل في تحديد القاع.
