المستثمرون يدعمون بيتكوين “المقومة بأقل من قيمتها” مع تولي مرشح ترامب منصبًا في الاحتياطي الفيدرالي

بناءً على أحدث استطلاع ربع سنوي لشركة Coinbase نُشر اليوم، 28 أبريل 2026، فإن الإجماع العام حول البيتكوين (BTC) هو أنه أقل من سعره الحقيقي، على الرغم من تداوله بأقل من 80 ألف دولار. يأتي هذا الاستنتاج في الوقت الذي ينهي فيه جيروم باول فترة ولايته كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، ويستعد المرشح الرئاسي كريستوفر والر لتولي المنصب.

قام تقرير Coinbase للربع الثاني من عام 2026 عن العملات الرقمية باستطلاع آراء أكثر من 91 مستثمرًا عالميًا، ووجد أن ثلاثة أرباع المستثمرين المؤسسيين (75%) وحوالي 61% من غير المؤسسيين يرون أن البيتكوين أقل من قيمته الحقيقية. على الجانب الآخر، 7% فقط من المؤسسات و11% من غير المؤسسات قالوا إن البيتكوين مُبالَغ في قيمته. ومع ذلك، لاحظ ديفيد دونغ، رئيس الأبحاث العالمي في Coinbase، أن هذه الأرقام لم تتغير كثيرًا منذ ديسمبر 2025.

تبرز مشاعر انخفاض القيمة المستمرة عند النظر إلى الصورة الأكبر. صنف فريق أبحاث Coinbase نظرته العامة للعملات الرقمية في الربع الثاني بأنها “محايدة”، مستشهدًا بعوامل مثل عدم اليقين الجيوسياسي المرتبط بالصراع في الشرق الأوسط وأحداث اقتصادية أخرى. كما خفض صندوق النقد الدولي مؤخرًا توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي لعام 2026 من 3.4% إلى 3.1%، بينما حذرت شركة أكسفورد إيكونوميكس من أن اضطرابًا نفطيًا حادًا قد يخفض النمو إلى 1.4% إذا دخلت الاقتصادات الكبرى في حالة ركود.

هل يترك جيروم باول مجلس الاحتياطي الفيدرالي؟

ترأس باول اجتماعه الأخير للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية اليوم، 29 أبريل، حيث بقيت أسعار الفائدة في نطاق 3.50% إلى 3.75%. وأعلن أيضًا أنه سيبقى في مجلس المحافظين بعد انتهاء رئاسته في 15 مايو، على الرغم من أن فترة ولايته في المجلس تمتد تقنيًا حتى يناير 2028. أشاد العديد من الزملاء بفترة ولاية باول، ومنهم كريشنا غوها، نائب رئيس بنك إيفركور أي إس آي، الذي صرح بأن باول “حقق الإنجاز الرائع المتمثل في خفض التضخم دون التسبب في ركود” قبل أن تؤدي الرسوم الجمركية في عهد ترامب إلى رفع الأسعار مرة أخرى.

أضاف غوها أيضًا أنه سيُذكر باول “بالكرامة والاحترافية التي أظهرها في الخدمة العامة” بعد أن تجاوز ما وصفه بـ”أخطر هجوم على استقلال البنك المركزي منذ عقود”. ومع ذلك، أثارت مسألة خلافة باول محادثات بين مستثمري العملات الرقمية المهتمين بسياسة أسعار الفائدة. وكما ذكر موقع كريبتوبوليتان، أشار السيناتور توم تيليس مؤخرًا إلى أنه سيدفع قدماً بترشيح والر، مما يعني أن التصويت على تأكيد التعيين قد يحدث في الأسابيع المقبلة.

لكن قرار باول بالبقاء في المجلس قد يعقد أجندة والر. وفقًا للمحلل مات ويلر، فإن العديد من السياسات التي يفضلها والر (بما في ذلك إلغاء الرسم البياني للنقاط وتغيير مقياس هدف التضخم لمجلس الاحتياطي) ستواجه احتكاكًا أكبر مع بقاء باول كعضو مجلس. بالنسبة للمتداولين، يبدو المنطق واضحًا. إذا استقال باول بالكامل، فسيمهد ذلك الطريق لوالر ويحتمل أن يخفض أسعار الفائدة طويلة الأجل. قراره بالبقاء يبقي هذا المتغير قيد اللعب.

تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة تعزز حالة البيتكوين الصاعدة

بغض النظر عن الاستطلاع، فقد اجتذبت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين ما يقرب من 2 مليار دولار منذ بداية العام حتى الآن، وفقًا لأدريان فريتز، كبير مسؤولي الاستثمار في 21Shares. في حديثه على برنامج Public Keys على CoinDesk، قال فريتز إن البيتكوين ينافس الآن أسهم الشركات العملاقة مثل Nvidia في حجم التداول اليومي، الذي يتجاوز 50 مليار دولار، ووصف الأصل بأنه “جاهز مؤسسيًا” بفضل هياكل السيولة في صناديق الاستثمار المتداولة.

وفقًا لفريتز، فإن دخول مورغان ستانلي وغيره من مديري الأصول الكبار إلى عالم العملات الرقمية يسرّع من التبني. ووصف التراكم المطرد في التدفقات بأنه هيكلي وليس مضاربي، بل إنه يرى أن البيتكوين قد يستقر قرب مستوياته الحالية قبل أن يصل إلى 100 ألف دولار بحلول نهاية العام إذا توفرت الظروف المناسبة.

الجمع بين قناعة واسعة بأن البيتكوين مقوم بأقل من قيمته من قبل المؤسسات، وتحول في قيادة الاحتياطي الفيدرالي قد يفضل في النهاية سياسة نقدية أكثر مرونة، وتدفقات مستدامة لصناديق الاستثمار المتداولة، يمنح نشطاء البيتكوين محفزات متعددة يمكنهم الإشارة إليها، حتى مع بقاء فريق أبحاث Coinbase حذراً على المدى القصير بسبب المخاطر الجيوسياسية.

الأسئلة الشائعة

• س: لماذا يعتقد معظم المستثمرين أن البيتكوين أقل من قيمته الحقيقية رغم انخفاض سعره عن 80 ألف دولار؟
  ج: يعتقد 75% من المستثمرين المؤسسيين و61% من غير المؤسسيين أن البيتكوين مقوم بأقل من قيمته، وذلك بسبب الثقة في نموه المستقبلي كأصل رقمي رائد، رغم حالة عدم اليقين الاقتصادية والجيوسياسية الحالية.
• س: كيف يؤثر تغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي على سوق العملات الرقمية؟
  ج: قد يؤدي تنحي جيروم باول وتعيين والر إلى سياسات نقدية أكثر مرونة، مما يخفض أسعار الفائدة على المدى الطويل ويدعم أسعار الأصول الرقمية مثل البيتكوين. لكن بقاء باول في مجلس المحافظين قد يخلق بعض الاحتكاك.
• س: ما دور صناديق الاستثمار المتداولة في صعود البيتكوين؟
  ج: تجذب صناديق البيتكوين المتداولة تدفقات ضخمة تجاوزت 2 مليار دولار هذا العام، مما يزيد من السيولة والطلب المؤسسي، ويعزز فرص وصول البيتكوين إلى 100 ألف دولار بحلول نهاية العام إذا استمرت الظروف مواتية.