يقول مجموعة من المحللين الفنيين إن سعر البيتكوين (BTC) يرتبط ارتباطًا وثيقًا بمعيار M2 للنقود، لكن عند تكبير الرسم البياني لفترات زمنية مختلفة، يتبين أن هذا الارتباط غير دقيق.
البيتكوين والعملات الورقية: هل M2 مؤشر حقيقي؟
منذ كتلة “ساتوشي ناكاموتو” الأولى التي انتقدت إنقاذ البنوك، كان الهدف الأساسي للبيتكوين هو استبدال العملات الورقية. ولإثبات هذه الفكرة، بحث المحللون عن بيانات تدعمها، فوجدوا أن M2 – وهو إجمالي كمية النقود المتداولة – يبدو متطابقًا مع حركة سعر BTC، ونشروا رسومًا بيانية على وسائل التواصل الاجتماعي.
مشكلة التحليل البصري والانحياز المعرفي
يستخدم المحللون الفنيون الرسوم البيانية للأسعار وحجم التداول للتنبؤ بحركة السوق. ويعتقد بعض المستثمرين أن M2 (بعد تعديله لمدة 100 يوم) يشير بقوة إلى سعر البيتكوين. لكن عند تعديل مقياس الرسم من 2021 إلى الآن، يظهر الارتباط، بينما عند التكبير ليشمل الفترة من 2019، يختفي هذا التوافق.
- M2 يشمل النقود في الحسابات الجارية والادخار وشهادات الإيداع.
- M1 هو تعريف أضيق لا يشمل حسابات التوفير.
في رسم واحد، يبدو أن M2 وBTC يتحركان معًا، لكن عند تغيير الإطار الزمني، يرتفع M2 قبل BTC بعامين، بل وصل لذروة جديدة في نوفمبر 2022 بينما كان البيتكوين ينهار بسبب إفلاس FTX.
الارتباط لا يعني السببية
غالبًا ما يقع المحللون الفنيون في فخ “الانحياز البصري”، حيث يبحثون عن أنماط حتى في البيانات العشوائية. كما ينسون مشكلة “تنقيب البيانات”، حيث يختارون فقط المعلومات المتوافقة مع فرضيتهم ويتجاهلون آلاف البيانات الأخرى غير المتطابقة.
مثال كلاسيكي: مبيعات الآيس كريم وحالات الغرق ترتفع في الصيف، لكن لا علاقة بينهما! كذلك، يمكن لبرامج التحليل أن تقدم بيانات عشوائية تتطابق مع BTC دون وجود سبب حقيقي.
لماذا M2 ليس المقياس الأفضل؟
M2 يقيس كمية النقود، لكنه لا يعكس السيولة الحقيقية التي تمكن المستثمرين من شراء البيتكوين. كما أن الارتباط الإحصائي الحقيقي (المقاس بقيمة p) ضعيف بين BTC وM2 مقارنة بمؤشرات السيولة الأخرى.
بالإضافة إلى ذلك، M2 يرتبط تلقائيًا بكل الأسعار لأنه يمثل القاعدة النقدية، مما يجعله يبدو متوافقًا مع BTC دون وجود علاقة سببية.
الأسئلة الشائعة
هل M2 يؤثر حقًا على سعر البيتكوين؟
لا يوجد دليل قوي على أن M2 يسبب تحركات البيتكوين. الارتباط يظهر في بعض الأوقات لكنه ينكسر عند تحليل فترات زمنية أطول.
ما هو البديل الأفضل لتحليل سعر BTC؟
مؤشرات السيولة النقدية أكثر دقة من M2 لأنها تعكس قدرة المستثمرين على ضخ أموال في البيتكوين.
لماذا يخطئ المحللون الفنيون أحيانًا؟
بسبب الانحياز البصري واختيار البيانات التي تدعم رأيهم فقط، مما يجعلهم يخلطون بين الارتباط العشوائي والسبب الحقيقي.
