على الرغم من الانخفاضات المستمرة، لم يشهد سوق البيتكوين بعد عملية إعادة ضبط هيكل الأرباح التي شهدها في الأسواق الهابطة السابقة.
البيتكوين يرتفع لكن الضغوط مستمرة
بدأ البيتكوين ($BTC) شهر أبريل بارتداد متواضع، حيث ارتفع بنسبة 3% خلال الـ24 ساعة الماضية عائداً فوق مستوى 68,000 دولار. ومع هذا الصعود قصير الأجل، لا يزال الاتجاه العام هابطاً، مما يشير إلى أن السوق لا يزال تحت الضغط.
هيكل الأرباح لم يعاد ضبطه بعد
وسط هذا الاتجاه الهابط، تظهر البيانات أن هيكل أرباح البيتكوين لم يمر بعد بنوع إعادة الضبط الذي شوهد في الأسواق الهابطة الماضية. الجدير بالذكر أنه في الدورات السابقة، كان على الأسعار أن تهبط أكثر بكثير قبل أن يتمكن السوق من التعافي بالكامل.
مقاييس ربحية البيتكوين غير مكتملة
أشار أحد المحللين مؤخراً إلى أنه اعتباراً من 1 أبريل 2026، ارتفعت نسبة عملات البيتكوين ($BTC) التي تحقق ربحاً إلى 66.4%، بينما يظل المتوسط المتحرك لـ30 يوماً عند 69.1%.
لكن المقياس الأهم على المدى الطويل، وهو المتوسط المتحرك لـ365 يوماً، لا يزال مرتفعاً عند 87.5%. هذا هو ما يميز الوضع الحالي عن عمليات إعادة الضبط في الأسواق الهابطة السابقة.
في الدورات السابقة، ساعد هذا المؤشر في تأكيد اكتمال إعادة الضبط. على سبيل المثال، بعد أن وصل إلى 96-97% نهاية عام 2017، انخفض بثبات إلى 63.8% بحلول مايو 2019. هذا الانخفاض الحاد أظهر أن السوق مر بتصحيح عميق بعد نهاية السوق الصاعدة.
هذه المرة، تبدو الأمور مختلفة. حتى مع ضعف البيانات قصيرة الأجل، لا يزال المتوسط المتحرك لـ365 يوماً قريباً من 87.5%، مما يشير إلى أن السوق لم يصل بعد إلى مرحلة الاستسلام الكامل.
انخفاض البيتكوين يتعمق لكن القوة طويلة الأجل صامدة
تم أيضاً مقارنة الانخفاض الحالي بالتراجعات السابقة في هذه الدورة. في سبتمبر 2023 وسبتمبر 2024، أضعف السوق الربحية قصيرة الأجل لكنه لم يكسر المتوسط طويل الأجل.
انخفاض عام 2026 كان أعمق. حيث انخفض المقياس بالفعل إلى 55.7%، بينما هبط المتوسط المتحرك لـ30 يوماً إلى 66.7%. ومع ذلك، لا يزال المتوسط المتحرك لـ365 يوماً أعلى بكثير من المستويات التي شوهدت خلال عمليات إعادة الضبط السابقة، وهذا يظهر أن إعادة الضبط الأعمق والأطول أجلاً لم تحدث بعد.
من هذا، يمكن الاستنتاج أن السوق تحت ضغط قوي مع تقلص الربحية. لكن طالما بقي المتوسط المتحرك لـ365 يوماً قريباً من 87.5%، فإن المرحلة الحالية تبدو أشبه بتصحيح ممتد مع تقلبات سعرية متكررة، وليست إعادة ضبط كاملة لسوق هابط.
البيتكوين في ظروف حرجة
من ناحية أخرى، ناقش أحد مراقبي السوق الاتجاهات الموسمية للبيتكوين. وأشار إلى أنه منذ عام 2014، كان أبريل ثالث أفضل شهر، بعد أكتوبر ويوليو، بمتوسط عائد 9.1% ومعدل فوز 67%.
لكنه اعترف أن ظروف السوق هي التي تهم. وفقاً له، فإن عام 2026 هو عام سوق هابط، مما يغير طريقة نظر المستثمرين لهذه الأنماط الموسمية. الأداء القوي في الماضي لا يعني أن الأسعار سترتفع عندما يكون الاتجاه العام لا يزال ضعيفاً.
على سبيل المثال، في عام 2014، انتهى أبريل بانخفاض البيتكوين بنسبة 2%، وفي 2022 انخفض بنسبة 18.7%. بينما شهد أبريل 2018 مكسباً بنسبة 35.7%، إلا أن هذه الحركة كانت مجرد ارتداد حاد داخل سوق هابط، وليست بداية دورة جديدة.
في مكان آخر، أشارت محللة أخرى إلى أنه، على الرغم من الانخفاض، لا يزال البيتكوين يتداول بأعلى بكثير من سعره المُحقَق، والذي يبلغ حالياً 54,000 دولار.
وأوضحت أنه في كل سوق هابط رئيسي، انخفض البيتكوين تحت سعره المُحقَق قبل الوصول إلى قاع حقيقي. بناءً على هذا، ترى أن مستوى 54,000 دولار هو مستوى مهم قد تتدخل عنده مشتريات. لكنها حذرت من أن السعر قد ينخفض كثيراً تحت هذا المستوى ويبقى هناك لبعض الوقت قبل أن يبدأ في التعافي.
الأسئلة الشائعة
هل انتهى السوق الهابط للبيتكوين؟
لا، تشير البيانات إلى أن هيكل أرباح البيتكوين لم يعاد ضبطه بالكامل بعد كما حدث في الأسواق الهابطة السابقة، مما يعني أن الضغوط قد تستمر.
ما هو المؤشر المهم الذي يراقبه المحللون؟
يراقب المحللون المتوسط المتحرك لربحية البيتكوين على مدى 365 يوماً. لا يزال مرتفعاً عند 87.5%، مما يشير إلى أن السوق لم يصل بعد إلى مرحلة الاستسلام الكامل التي تسبق التعافي القوي.
هل يمكن أن يرتفع سعر البيتكوين في أبريل رغم السوق الهابط؟
من الممكن، حيث أن أبريل شهر جيد تاريخياً للبيتكوين. لكن في سنوات السوق الهابط (مثل 2014 و2022)، شهد الشهر انخفاضاً، لذا فإن الاتجاه العام الحالي هو العامل الأكثر أهمية.
