كشف جيانغ تشووير، الرئيس التنفيذي لشركة BTCTOP، عن رأيه المخالف للمخاوف المنتشرة في السوق بشأن احتمالية تحول شركة Strategy إلى بائع رئيسي لعملة البيتكوين إذا استمرت الأسعار في الانخفاض.
في منشور على منصة X، قال جيانغ إنه لا يعتقد أن Strategy ستبيع كميات كبيرة من البيتكوين، وأوضح أن الشركة لا تزال لديها سبب قوي لحماية سمعتها كحامل طويل الأمد للعملة الرقمية.
رئيس BTCTOP يشكك في مخاوف بيع Strategy
أشار جيانغ إلى أن العلامة التجارية لشركة Strategy مرتبطة بشكل وثيق بفكرة أنها لا تبيع البيتكوين بكميات كبيرة، وفي رأيه، فإن كسر هذه الصورة قد يكلف الشركة أكثر مما تكسبه من تقليل تعرضها للسوق.
وأكد جيانغ أنه حتى لو انخفض سعر البيتكوين إلى 30 ألف دولار، فلن يجعل ذلك ديون الشركة غير قابلة للإدارة، وتوقع أن ترتفع نسبة المديونية من حوالي 5% إلى حوالي 10% فقط في هذا السيناريو.
هذا الرأي يختلف عن المخاوف الأخيرة في السوق، حيث حذر بعض المستثمرين من أن Strategy قد تواجه ضغوطاً أكبر إذا انخفضت أسعار البيتكوين وأسهم MSTR وأسهم STRC المفضلة في نفس الوقت.
منطق فوائد STRC يظل محور الاهتمام
ناقش جيانغ أيضاً نموذج تغطية فوائد STRC الخاص بشركة Strategy، وقال إن الشركة تستطيع بيع البيتكوين القديم منخفض التكلفة وتسجيل أرباح محاسبية لتغطية فوائد STRC.
وأضاف أن عائدات STRC الجديدة يمكن أن تدعم مشتريات إضافية من البيتكوين، وبهذه الطريقة، قد تحافظ Strategy على رسالتها بأنها تظل مشترياً صافياً مع مرور الوقت.
- ذكرت Crypto.news مؤخراً أن Strategy باعت 32 بيتكوين بين 26 و31 مايو بمتوسط سعر 77,135 دولار.
- جمع البيع حوالي 2.5 مليون دولار وكان مرتبطاً بتمويل توزيعات أرباح الأسهم المفضلة.
- كان البيع صغيراً مقارنة بإجمالي حيازات Strategy من البيتكوين، لكنه جذب الانتباه لأن مايكل سايلور روج طويلاً لسياسة عدم بيع البيتكوين.
تحذير من Grayscale بشأن ضغوط التمويل
كما ذكرت Crypto.news سابقاً، حذرت Grayscale من أن ضعف أسعار STRC وMSTR قد يحد من قدرة Strategy على جمع رأس مال جديد لشراء المزيد من البيتكوين.
وقالت Grayscale إن انخفاض أسعار STRC قد يضطر Strategy إلى رفع معدلات توزيعات الأرباح، مما يزيد الالتزامات النقدية، وقد يجعل بيع البيتكوين في المستقبل أكثر احتمالاً إذا ظلت قنوات التمويل الأخرى ضعيفة.
آخر عملية شراء كبيرة لـ Strategy كانت في مايو، حيث اشترت 24,869 بيتكوين بحوالي 2.01 مليار دولار، مما رفع حيازاتها إلى 843,738 بيتكوين، أي أكثر من 4% من العرض الثابت للبيتكوين.
مولت الشركة هذه الصفقة من خلال بيع أسهم MSTR العادية وأسهم STRC المفضلة، مما يظهر مدى أهمية أسواق رأس المال في استراتيجية البيتكوين الخاصة بها.
حالياً، رأي جيانغ هو أن Strategy لا تزال لديها مساحة لإدارة انخفاض أعمق في البيتكوين، وتستند حجته إلى انخفاض المديونية، والمرونة المحاسبية، وحاجة الشركة لحماية سرديتها كحامل طويل الأمد للبيتكوين.
الأسئلة الشائعة
هل ستبيع شركة Strategy البيتكوين إذا انخفض السعر؟
بحسب تحليل جيانغ تشووير، من غير المرجح أن تبيع Strategy كميات كبيرة من البيتكوين حتى لو انخفض السعر، لأن سمعتها كحامل طويل الأمد للعملة أهم من أي مكسب من البيع.
كيف تتعامل Strategy مع فوائد أسهم STRC؟
تستخدم Strategy بيع البيتكوين القديم منخفض التكلفة لتسجيل أرباح محاسبية تغطي فوائد STRC، وتستخدم عائدات STRC الجديدة لشراء المزيد من البيتكوين، مما يحافظ على رسالتها كمشترٍ صافٍ.
هل انخفاض أسعار STRC وMSTR يؤثر على خطط Strategy؟
حذرت Grayscale من أن ضعف هذه الأسعار قد يحد من قدرة الشركة على جمع رأس مال جديد، وقد يضطرها لرفع توزيعات الأرباح أو بيع البيتكوين، لكن جيانغ يرى أن الشركة لديها مرونة كافية لإدارة هذه التحديات.
