يقول صندوق a16z المشفر إن وول ستريت تتبنى تقنية البلوكشين ليس بدافع الأيديولوجيا، بل من أجل الكفاءة، والتحكم في المخاطر، والبنية التحتية القابلة للبرمجة للسوق التي تجعل الأصول قابلة للتجميع.
يقول غاي ووليت، الشريك العام في a16z المشفر، إن القطاع المالي يمر بهجرة رقمية أصبحت فيها البلوكشين بنية تحتية أساسية، تمامًا كما أصبحت الحوسبة السحابية العمود الفقري لبرامج المؤسسات الحديثة. في مقالته، يرى ووليت أن “الأصول الرقمية” لا تتعلق بشكل أساسي بالأيديولوجيا أو اللامركزية، بل بتطوير بنية التمويل نفسها.
كتب ووليت: “بدأت وول ستريت تتبنى البلوكشين بحماس: ليس لأنها مهووسة بفكرة اللامركزية، ولكن لأن البلوكشين تخلق نقطة توافق بين الأطراف المتعاملة لتطوير أنظمتها الخلفية الحالية.” وأضاف أن “الأصول الرقمية” تمثل “التحول الرقمي للخدمات المالية بنفس الطريقة التي مثلت بها الخدمات السحابية التحول الرقمي للمؤسسات الكبيرة.”
الرأي واضح وصحيح في جوهره. لا يزال التمويل التقليدي يعمل على قواعد بيانات مجزأة، وتسوية متأخرة، ودفاتر حسابات خاصة بكل مؤسسة، لذا فإن جاذبية البلوكشين ليست في النقاء الفلسفي، بل في البنية التحتية المشتركة التي يمكنها تحسين التسوية والترتيب والتنسيق بين الشركات.
من دفاتر الحسابات المغلقة إلى البنية التحتية المشتركة
يرى ووليت أن معظم التمويل ليس رقميًا حقًا بالمعنى الحديث للبرمجيات، لأن الأصول لا تزال تتحرك عبر أنظمة منعزلة تتطلب تسوية مستمرة بين الأطراف المتعاملة. على النقيض من ذلك، توفر البلوكشين بنية تحتية مشتركة وقابلة للبرمجة حيث يمكن للمؤسسات المتعددة التنسيق على مصدر واحد للحقيقة، مما يقلل من التعقيد التشغيلي والتعرض للمخاطر مع الأطراف الأخرى.
هذا التحول، وفقًا لرؤية a16z، مهم لأنه يغير ما تُصنع منه المنتجات المالية. كتب ووليت: “ما يحدث عندما تعيش الأصول المالية على بنية تحتية مشتركة وقابلة للبرمجة هو أنه يمكن دمجها وتوسيعها وربطها دون الحاجة إلى إعادة بناء كل شيء من الصفر”، واصفًا قابلية التجميع بأنها “أكبر قوة خارقة” للعملات المشفرة.
من الناحية العملية، يعني مفهوم قابلية التجميع أنه يمكن استخدام الأصول الرمزية مثل مكعبات بناء البرمجيات. بدلاً من إجبار كل بنك أو وسيط أو بورصة على بناء منتجات منعزلة وتكاملات مخصصة، يمكن لقضبان البلوكشين المشتركة أن تسمح للمطورين والمؤسسات بدمج وظائف الحفظ والتسوية والضمانات والإقراض والتداول بتكلفة أقل وبسرعة أكبر.
منطق وول ستريت على السلسلة
يزيد صندوق a16z من حدة هذه الرسالة مع تسارع جهود الترميز من قبل الشركات المالية التقليدية. في مقال منفصل في أبريل، كتب الصندوق أن “وول ستريت لم تعد تكتشف البلوكشين فقط. إنها تهاجر إليها”، مشيرًا إلى البورصات ومراكز المقاصة ومنصات التداول الإلكترونية التي تنتقل إلى السلسلة لخفض التكاليف وتقصير دورات التسوية.
تتوافق هذه الرؤية مع التحركات الأخيرة في أوروبا والولايات المتحدة. يتم تطوير منصة Seturion التابعة لبورصة شتوتغارت كطبقة تسوية قائمة على البلوكشين للأوراق المالية الرمزية، بينما توفر Société Générale-FORGE عملات مستقرة منظمة مثل EURCV وUSDCV لدعم التسوية على السلسلة. كما أن نفس المنطق المؤسسي واضح في منتجات مثل صندوق Hyperliquid ETF من Bitwise، والتوسع الأوسع للبنية التحتية المالية الرمزية إلى ما بعد البيتكوين والإيثيريوم.
النقطة الأعمق في مقال ووليت هي أن التمويل ينتقل من نموذج التسوية المغلقة إلى نموذج التنسيق على السلسلة. هذا تغيير هيكلي، وليس مجرد تمرين في العلامات التجارية، وإذا تحقق كما يتوقع a16z، فإن البلوكشين ستتوقف عن التعامل معها كنظام مالي بديل، وستبدأ في الامتصاص كطبقة قياسية من البنية التحتية المالية.
هذه الفكرة ترددت أيضًا من خلال تقارير crypto.news الأخيرة عن الأوراق المالية الرمزية، والتسوية على السلسلة، والدفع الأوسع من قبل المؤسسات نحو البنية التحتية للأصول الرقمية.
الأسئلة الشائعة
- س: لماذا تتبنى وول ستريت تقنية البلوكشين إذا لم تكن مهتمة باللامركزية؟
ج: تتبناها لتحسين الكفاءة وتقليل المخاطر، لأن البلوكشين توفر بنية تحتية مشتركة تجعل التسوية أسرع والتنسيق بين الشركات أسهل وأرخص. - س: ما معنى “قابلية التجميع” (Composability) في عالم التمويل؟
ج: تعني أن الأصول الرقمية يمكن استخدامها مثل مكعبات البناء البرمجية، حيث يمكن دمج وظائف الحفظ والتسوية والإقراض والتداول بسهولة دون إعادة بناء كل شيء من الصفر. - س: هل ستحل البلوكشين محل النظام المالي الحالي تمامًا؟
ج: لا، من المتوقع أن تصبح البلوكشين طبقة أساسية ضمن البنية التحتية المالية الحالية، وليس بديلاً كاملاً، مما يحسن التنسيق ويخفض التكاليف.
