تعمل المؤسسة المسؤولة عن تسوية المعاملات في وول ستريت مع مطوري البلوكشين لنقل واحدة من أكثر المهام تعقيداً في أسواق المال إلى السلسلة: الإجراءات المؤسسية للشركات. هذه المهام ليست الأكثر جاذبية لكنها شديدة الأهمية من الناحية التشغيلية.
ما هي الإجراءات المؤسسية؟
قال فرانك لا سالا، الرئيس التنفيذي لشركة “دي تي سي سي” (DTCC) يوم الأربعاء في مؤتمر “كونسينسيس 2026” في ميامي، إن شركة البنية التحتية للسوق العملاقة تتعاون مع عدة شبكات بلوكشين من الطبقة الأولى (L1) لتحسين طريقة معالجة توزيعات الأرباح وعروض الشراء وغيرها من الأحداث التي تحدث بعد تنفيذ الصفقات في الأسواق الرمزية.
وأضاف لا سالا: “نحن نعمل حالياً مع بعض شبكات الطبقة الأولى الممتازة التي تركز على القدرة على المعالجة بسرعات أعلى وبمرونة أكبر”.
وأشار إلى أن المشكلة حالياً هي أن معظم شبكات البلوكشين قد تحتاج إلى عدة أيام لمعالجة الإجراءات المؤسسية للشركات. وقال: “نحن نعالج ملايين مدفوعات الأرباح يومياً لتغذية القطاع. نحتاج إلى شبكات طبقة أولى عالية الأداء للقيام بذلك”.
مكانة DTCC في الأسواق
تقع شركة “دي تي سي سي” في قلب البنية التحتية لأسواق المال الأمريكية، حيث تعالج يومياً حوالي 20 تريليون دولار من صفقات سندات الخزانة والأوراق المالية للشركات. أمضت الشركة قرابة عقد من الزمن في استكشاف تطبيقات البلوكشين، لكن لا سالا قال إن التكنولوجيا أصبحت ذات جدوى تجارية فقط عندما بدأت حالات الاستخدام الواقعية في الظهور خلال السنوات القليلة الماضية.
في الآونة الأخيرة، سارعت الشركة في جهودها لتحديث البنية التحتية للسوق باستخدام الترميز وتقنية البلوكشين. هذا الأسبوع، أعلنت “دي تي سي سي” أنها ستبدأ اختبار منصة الأوراق المالية الرمزية في يوليو قبل الإطلاق الأوسع في أكتوبر.
الضمانات الرمزية كخطوة أولى
قال لا سالا إن تحريك الضمانات قد يصبح أول حالة استخدام مؤسسية واسعة النطاق للبلوكشين. يمكن للضمانات الرمزية أن تسمح للشركات خارج أوقات السوق الأمريكية بالوصول إلى السيولة في الوقت الفعلي دون الاعتماد على نوافذ التسوية التقليدية.
وصف سيناريو حيث يمكن لشركات في آسيا الوصول إلى الدولار الأمريكي يوم الأحد في نيويورك عن طريق إيداع ضمانات رمزية على السلسلة في الوقت الفعلي. وقال لا سالا: “هذا قوي بشكل لا يصدق”.
التحديات التي تواجه البلوكشين
- قابلية التوسع: تحتاج الشبكات إلى معالجة كميات هائلة من المعاملات بسرعة
- تجزئة السيولة: توزيع النشاط عبر شبكات مختلفة قد يقلل الكفاءة
- إدارة المخاطر: الحاجة إلى ضمان أمان واستقرار النظام
حذر لا سالا من أن أنظمة البلوكشين لا تزال تواجه عقبات كبيرة حول قابلية التوسع وتجزئة السيولة وإدارة المخاطر. وأشار إلى تحدٍ واحد وهو مقاصة المعاملات، حيث تقوم البنية التحتية التقليدية للسوق بضغط النشاط التجاري الضخم إلى التزامات تسوية أصغر، مما يقلل متطلبات رأس المال عبر النظام بأكمله.
وقال لا سالا: “البلوكشين لا مركزي. الكثير من الكفاءات التي نحصل عليها في قطاعنا تأتي من تركيز السيولة”.
أسئلة وأجوبة شائعة
ما الذي تحاول DTCC تحسينه بالضبط باستخدام البلوكشين؟
تريد DTCC تحسين طريقة معالجة الإجراءات المؤسسية للشركات مثل توزيعات الأرباح وعروض الشراء. حالياً، هذه العمليات بطيئة ومعقدة. باستخدام البلوكشين، تأمل الشركة في جعلها أسرع وأكثر كفاءة.
هل البلوكشين جاهز للاستخدام في الأسواق المالية الكبيرة؟
ليس تماماً بعد. يقول الرئيس التنفيذي لـ DTCC إن التكنولوجيا تحتاج إلى تحسين قابلية التوسع ومعالجة مشكلة تجزئة السيولة وإدارة المخاطر بشكل أفضل. ولكن مع شبكات الطبقة الأولى الجديدة، بدأت التطبيقات العملية تصبح ممكنة.
متى سنرى أول تطبيق كبير للبلوكشين في الأسواق المالية؟
قد يكون تحريك الضمانات (الكولاتيرال) أول تطبيق واسع النطاق. تختبر DTCC حالياً منصة للأوراق المالية الرمزية، ومن المتوقع أن تبدأ الاختبارات في يوليو مع إطلاق أوسع في أكتوبر. هذا قد يغير طريقة حصول الشركات على السيولة في جميع أنحاء العالم.
