المؤسسة المالية اليابانية تخطو خطوتها الأكبر حتى الآن نحو الأصول الرقمية. يخطط تحالف يضم أكبر البنوك وشركات الأوراق المالية في البلاد لتحويل السندات الحكومية اليابانية إلى رموز رقمية (توكنات)، وتسوية المعاملات باستخدام العملات المستقرة. سيمكن هذا النظام من التسوية الفورية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع بحلول نهاية عام 2026.
تستهدف هذه المبادرة بشكل مباشر سوق إعادة الشراء (الريبو) في اليابان. ويمثل هذا السوق حوالي 10% من السوق العالمي الذي تبلغ قيمته 16 تريليون دولار. أخبار البلوكشين اليوم من اليابان لا تأتي من الشركات الناشئة، بل من قلب النظام المالي التقليدي في البلاد.
من يقف وراء هذا المشروع وكيف يعمل؟
يقود المشروع “تحالف التعاون المشترك للأصول الرقمية” الذي تديره شركة “بروغمات”. وهي شركة ناشئة في البنية التحتية للبلوكشين ولها علاقات وثيقة مع البنوك العملاقة في اليابان. ستنطلق مجموعة العمل في مايو 2026، على أن يصدر تقرير رسمي يغطي القضايا القانونية والضريبية والتشغيلية في أكتوبر. وستعمل مشاريع إثبات المفهوم الفردية بشكل متوازٍ، مع استهداف الإطلاق الكامل قبل نهاية العام.
من هم المشاركون؟
مجموعة العمل تشبه قائمة بأهم الأسماء في التمويل الياباني والعالمي. بنوك MUFG، وميزوهو، وسوميتومو ميتسوي، وهي البنوك الثلاثة الكبرى في اليابان، كلها مشاركة. كما يضم التحالف بلاك روك اليابان، ودايوا سيكيورتيز، وإس بي آي سيكيورتيز، وستيت ستريت تراست بنك، وتوكيو مارين هولدينغز. هذا الوزن المؤسسي مهم. إنها ليست تجربة استكشافية، بل دفعة منسقة من الصناعة نحو بنية تحتية حية.
إنجاز T+0 ولماذا هو مهم؟
جوهر المبادرة هو تحقيق التسوية في نفس يوم التداول (T+0). أي الإتمام النهائي في نفس اليوم من خلال المعاملات على السلسلة. المعيار الحالي في اليابان هو T+1، أي أن التسوية تتم في يوم العمل التالي بعد تنفيذ الصفقة. الجمع بين السندات الحكومية اليابانية المرمزة والعملات المستقرة يقلص هذه الفترة إلى الصفر تقريبًا.
لمتابعي أخبار بنك اليابان، زاوية تنظيم رأس المال مهمة هنا. لأن مراكز T+0 يمكن فتحها وإغلاقها في نفس اليوم، فإنها لا تظهر في الميزانيات العمومية في نهاية اليوم. هذا الهيكل قد يعفي هذه المعاملات من قواعد كفاية رأس المال ومخاطر الأوزان ونسب الرفع المالي التي تقيد حاليًا مدى مشاركة البنوك في أسواق الريبو.
المقترضون يحصلون على سيولة فعالة خلال اليوم. والمقرضون، بما فيهم غير المقيمين، يحصلون على أداة استثمارية جديدة تجمع بين أمان السندات الحكومية اليابانية وإمكانية الوصول على مدار الساعة.
ماذا يعني هذا للمستثمرين والمطورين؟
للمستثمرين، تيار اليابان يشير إلى أن السندات الحكومية المرمزة تنتقل من المشاريع التجريبية إلى البنية التحتية للسوق. شركة DTCC عالجت بالفعل أكثر من 330 مليار دولار من معاملات الخزانة المرمزة في الولايات المتحدة. انضمام سوق الريبو الياباني لهذا التيار يفتح قطاعًا بقيمة 1.6 تريليون دولار لمسارات البلوكشين، مع منصة Progmat من MUFG كحلقة وصل.
للمطورين الذين يبنون على البنية التحتية المؤسسية للبلوكشين، مجموعة عمل تحالف DCC تمثل إطارًا مفتوحًا. التحالف ينظم بشكل واضح القضايا من منظور قانوني، ومحاسبي، وضريبي، وتشغيلي، وتقني. إنه يصنع دليل امتثال سترجع إليه الأسواق الأخرى على الأرجح. اليابان تتحرك تاريخيًا بحذر في الابتكار المالي، لكن عندما تتحرك، تتحرك بإصرار. سوق الريبو يتحول إلى السلسلة بحلول نهاية 2026 ليس احتمالًا، بل هو نشر مجدول.
أسئلة شائعة
- س: ما هو الهدف الرئيسي من مبادرة التوكنز اليابانية؟
ج: الهدف هو تحويل السندات الحكومية اليابانية إلى رموز رقمية وتسوية المعاملات باستخدام العملات المستقرة، لتحقيق التسوية الفورية (T+0) على مدار الساعة بحلول نهاية 2026، وخاصة في سوق إعادة الشراء (الريبو). - س: من هم أبرز المشاركين في هذا المشروع؟
ج: يشارك فيه أكبر البنوك اليابانية (MUFG، ميزوهو، سوميتومو ميتسوي) بالإضافة إلى شركات عالمية مثل بلاك روك اليابان وستيت ستريت ترست بنك، تحت إدارة شركة “بروغمات”. - س: كيف يستفيد المستثمرون من نظام T+0؟
ج: المستثمرون يحصلون على سيولة فورية خلال اليوم، وأداة استثمارية آمنة (بضمان السندات الحكومية) متاحة في أي وقت، بينما البنوك قد تستفيد من إعفاء هذه المعاملات من بعض قيود رأس المال.
