انخفض سعر البيتكوين لفترة وجيزة إلى ما دون 66 ألف دولار، مما تسبب في واحدة من أكبر موجات البيع في السوق منذ شهور، حيث تمت تصفية أكثر من 1.8 مليار دولار من المراكز المالية. لكن البيانات الموجودة على السلسلة (On-Chain) تُظهر أن المحافظ الكبيرة أو “الحيتان” لم تهرب جميعها معًا.
تتبع موقعنا أربع عملات حيث انقسمت تحركات الحيتان خلال الانهيار، مع وجود تجميع في بعض العملات وخروج واضح من أخرى.
عملة مابل فاينانس ($SYRUP)
مع خروج الرافعة المالية من السوق، استغل بعض الحيتان الانخفاض لشراء عملة مرتبطة بالعوائد الحقيقية بدلاً من المضاربة.
رفع حيتان عملة مابل فاينانس ($SYRUP) أرصدتهم بنسبة 220% تقريبًا خلال 24 ساعة. مما دفع المجموعة إلى حوالي 1.68 مليون رمز، أي إضافة ما يقرب من 1.15 مليون رمز $SYRUP بقيمة حوالي 180 ألف دولار. كما زادت أكبر 100 محفظة (الحيتان الضخمة) حيازاتها بنسبة 0.97%، أي ما يقرب من 11 مليون رمز بقيمة حوالي 1.7 مليون دولار.
يتماشى هذا الشراء مع مكانة مابل في مجال الائتمان المؤسسي على السلسلة. يبلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) وهي قيمة الدولارات المودعة، حوالي 3.9 مليار دولار. وهذا يمثل زيادة بنسبة 21% تقريبًا عن 3.22 مليار دولار في أواخر أبريل.
جاء هذا الارتفاع حتى مع تباطؤ قطاع الأصول الحقيقية (RWA) الأوسع. يوجد حوالي 1.83 مليار دولار كقروض نشطة، مما يعني أن معظم رأس المال مستثمر ويحقق أرباحًا بدلاً من أن يكون خاملاً. كما يحقق البروتوكول رسومًا سنوية تبلغ حوالي 75 مليون دولار. منتجاته التي تدر عوائد، syrupUSDC و syrupUSDT، تقدم عوائد بنسبة 4.7% و 4.1% تقريبًا.
تأتي هذه العوائد من المقترضين الذين يدفعون فائدة حقيقية، وليس من إصدار الرموز. زاد عدد حاملي العملة خلال الشهر الماضي إلى أكثر من 4242. بالنسبة للحيتان، تبدو هذه الصورة وكأنها عمل ائتماني متزايد بخصم. وهذا يفسر عملية التجميع أثناء انهيار السوق.
ومع ذلك، فإن الإشارة ليست واضحة تمامًا. فقد خفضت محافظ “الأموال الذكية” حيازاتها بنسبة 4.63%، وزادت أرصدة البورصات بنسبة 2.1%، مما يشير إلى أنه ليس كل حامل كبير لديه نفس القناعة.
عملة ترامب الرسمية ($TRUMP)
لم يقم جميع الحيتان بالشراء. لقد أثرت حالة النفور من المخاطرة بقوة على عملات الميم (Meme Coins) المضاربية.
قلص الحيتان حيازاتهم من عملة ترامب الرسمية ($TRUMP) بنسبة 1.35% خلال الجلسة. أدى ذلك إلى إزالة حوالي 65,800 رمز، بقيمة تقارب 130 ألف دولار، من المجموعة. يبرز هذا الخروج المتواضع لأن أكبر 100 محفظة لم تتحرك تقريبًا، مما يترك الحيتان العادية كبائعين رئيسيين.
يتناسب توزيع الحيتان هذا مع الوضع الضعيف للعملة. يتم تداول $TRUMP بالقرب من 2 دولار، بعد أن كان عند أعلى مستوى له 73 دولارًا، دون أي فائدة تتجاوز علامتها التجارية السياسية.
الإصدارات اليومية تطلق حوالي 900 ألف رمز (بقيمة حوالي 2 مليون دولار) كل يوم خلال شهر مايو، وهو تدفق مستمر للإمدادات يضغط على السعر. بالإضافة إلى ذلك، هناك إصدارات قادمة في المستقبل.
كما تحمل العملة مخاطر متعلقة بالأخبار الرئيسية، وقد أعطى أحدث تصعيد في التوترات بين أمريكا وإيران لحاملي العملات الكبيرة سببًا جديدًا لتقليل التعرض للمخاطر السياسية أثناء الانهيار.
عملة أستر ($ASTER)
دفع الانهيار أيضًا حيتان العملات المشفرة إلى الخروج من الزوايا عالية المخاطر في السوق.
خفض الحيتان حيازاتهم من عملة أستر ($ASTER) بنسبة 3.42% خلال 24 ساعة. أدى ذلك إلى إزالة حوالي 765 ألف رمز، بقيمة تقارب 520 ألف دولار، من المجموعة. يبرز البيع لأن أكبر 100 محفظة وأرصدة البورصات لم تتحرك تقريبًا، مما يترك الحيتان كبائعين واضحين.
يتناسب هذا الخروج مع طبيعة العملة كرهان عالي التقلب (High-Beta). تدير أستر واحدة من أكبر بورصات العقود الدائمة اللامركزية، وهي منصة للعقود الآجلة ذات الرافعة المالية. تم إطلاق العملة في سبتمبر 2025 وارتفعت بأكثر من 2000% قبل أن تهدأ، ولا تزال مرتبطة ارتباطًا وثيقًا ببورصة بينانس.
يُذكر أنه على الرغم من ذلك، ارتفعت قيمة $ASTER بنسبة 1% تقريبًا خلال اليوم، وفقًا للرسم البياني، مما يعني أن الحيتان باعوا مع ارتفاع السعر وليس مع انخفاضه.
عملة كيتا ($KTA)
العملة الرابعة تظهر أكبر قدر من التوتر. انخفض سعرها بشدة، لكن الحيتان استمروا في الشراء.
انخفضت عملة كيتا ($KTA) بنسبة 8% تقريبًا خلال 24 ساعة، مما يجعلها واحدة من أضعف العملات أداءً خلال الجلسة. ورغم ذلك، زادت مجموعة الحيتان رصيدها بنسبة 4.56%، بإضافة حوالي 6300 رمز. المبلغ صغير، لكن الحيتان كانوا المجموعة الوحيدة التي تشتري بينما بقيت المجموعات الأخرى ثابتة. يمكن أن يكون هذا تجميعًا مبكرًا بناءً على الانخفاض.
يرتبط هذا التجميع الفردي بطموحات كيتا في مجال الأصول الحقيقية (RWA). شبكة الطبقة الأولى (Layer-1)، وهي سلسلة بلوكشين مبنية للمدفوعات العالمية، مدعومة من قبل الرئيس التنفيذي السابق لجوجل، إريك شميدت، وتخطط لشراء بنك باستخدام احتياطياتها من $KTA.
شراء حيتان العملات المشفرة أثناء انخفاض بنسبة 8٪ يشير إلى قناعة بقصة البنية التحتية هذه بدلاً من رد فعل على السعر.
الخطر هو أنهم قد يكونون مبكرين جدًا، لأن السعر المنخفض يظهر أن الطلب الأوسع لم يلحق بهم بعد.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- س: لماذا اشترى بعض الحيتان عملة مابل فاينانس ($SYRUP) بينما كان السوق ينهار؟
ج: اشترى الحيتان عملة $SYRUP لأنها تقدم عوائد حقيقية من الإقراض المؤسسي (حوالي 4-5%) وليس من المضاربة. كما أن إجمالي القيمة المقفلة (TVL) للعملة في ارتفاع، مما يجعلها تبدو كفرصة استثمارية جيدة بسعر مخفض أثناء الانهيار. - س: هل كانت جميع العملات المشفرة مرغوبة من قبل الحيتان أثناء الانهيار؟
ج: لا، لم تكن جميعها مرغوبة. على سبيل المثال، باع الحيتان عملات مثل ترامب الرسمية ($TRUMP) وأستر ($ASTER) لأنها إما عملات ميم (Meme) بدون فائدة حقيقية أو عالية المخاطر والتقلبات. بينما اشتروا عملات أخرى مثل كيتا ($KTA) التي لها خطط طموحة في مجال البنية التحتية. - س: ماذا يعني مصطلح “تجميع الحيتان” وماذا يشير بالنسبة لسوق العملات الرقمية؟
ج: “تجميع الحيتان” يعني أن أكبر المحافظ تقوم بشراء كميات كبيرة من عملة رقمية معينة أثناء انخفاض السعر. هذا يمكن أن يشير إلى أن هذه المحافظ لديها ثقة في مستقبل العملة على المدى الطويل، على الرغم من انخفاض السعر العام، لكنه لا يضمن ارتفاع السعر فورًا.
