انهار توكن $LAB بنسبة 77% في غضون ساعتين فقط في 2 يونيو، منخفضاً من أعلى سعر له عند 27.96 دولاراً على منصة MEXC إلى حوالي 6 دولارات، ومحوًا ما يقرب من 6 مليارات دولار من القيمة السوقية. أطلقت قنوات التواصل الاجتماعي على هذا الانهيار اسم “أكثر انهيار مريب في عام 2026”. تقول أدوات تتبع البلوكشين إن العناوين الرئيسية التي قامت بتحريك $LAB أثناء الانهيار كانت عبارة عن أجهزة توجيه (Routers)، وعقود وكيلة (Proxy Contracts)، وبنية تحتية للتسوية (Settlement Infrastructure)، وليس مستثمرين أفراد أو حيتان.
يتساءل مجتمع العملات الرقمية كيف حدث انهيار بمليارات الدولارات دون ظهور أي عمليات بيع ضخمة من الحيتان على السلسلة. أكبر عملية بيع فردية تم رصدها خلال فترة الانهيار كانت بقيمة 18,600 دولار فقط. نفذ عقد وكيل واحد أكثر من 4,500 صفقة في نفس الفترة الزمنية البالغة ساعتين.
كيف اختفت 6 مليارات دولار؟
كان $LAB، وهو التوكن الأصلي لمنصة التداول متعددة السلاسل $LABTerminal، يتداول بأرقام فردية قبل أسبوع من وصوله لقمته. أدى إعلان إعادة الشراء في 1 يونيو إلى رفع سعره من 7.31 دولار إلى 16.24 دولار في 24 ساعة. ثم جاءت موجة صعود ثانية مدعومة بتغييرات في جدول الاستحقاق (Vesting) وصناعة سوق قوية، لترفعه إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 27.96 دولار على منصة MEXC في 2 يونيو، قبل أن ينهار كل هذا الصعود خلال الساعتين التاليتين ليصل إلى أدنى مستوى قرب 6 دولارات.
يخبرنا مقياسان للخسائر بقصتين مختلفتين. بناءً على المعروض المتداول البالغ حوالي 312 مليون توكن، انخفضت القيمة السوقية لـ $LAB من حوالي 8.7 مليار دولار عند القمة إلى حوالي 2 مليار دولار عند القاع. وهذا يعني تدمير ما يقرب من 6 مليار دولار من القيمة السوقية في جلسة واحدة. على أساس القيمة المخففة بالكامل (Fully Diluted Valuation)، وبافتراض الحد الأقصى للعرض البالغ مليار توكن، انهار التقييم من 28 مليار دولار إلى أقل من 7 مليار دولار. ويقدر متتبعو السلسلة إجمالي الخسائر بحوالي 9 مليارات دولار.
الخسائر المحققة (Realized Losses) هي رقم أصغر ويصعب تحديده بدقة. الصعود إلى أعلى مستوى تاريخي لـ $LAB عند 16.24 دولار في 1 يونيو تسبب بالفعل في تصفية أكثر من 19 مليون دولار من العقود المشتقة، منها 16.5 مليون دولار كانت في صفقات بيع (Short) حيث راهن المضاربون على الهبوط. أضاف يوم 2 يونيو ملايين الدولارات الأخرى بمجرد أن بدأ الانعكاس.
المشكلة هي أن معظم الخسائر الورقية (Paper Losses) كانت على توكنات لا يمكن للمستثمرين الأفراد بيعها بشكل قانوني. حوالي 282 مليون $LAB لا تزال مقفلة خلف جداول استحقاق (Cliff and Vesting Schedules)، وبالتالي فإن الجزء الأكبر من القيمة السوقية المخففة المدمرة تبخر من مخصصات لم تصل أبدًا إلى دفتر الطلبات.
البصمة على السلسلة تشبه البنية التحتية وليس المستثمرين
لم يكن الجزء الأكثر إثارة للدهشة في 2 يونيو هو حركة السعر بحد ذاتها. أشارت أدوات تتبع السلسلة التي سجلت نافذة الانهيار إلى أن العناوين الأكثر نشاطًا في تحريك $LAB أثناء الانهيار لم تكن محافظ أفراد أو حيتان. بل كانت عبارة عن أجهزة توجيه (Routers)، وعقود وكيلة (Proxy Contracts)، وبنية تحتية للتسوية (Settlement Infrastructure).
حلل أحد المتداولين العناوين الأربعة الرئيسية التي تمت ملاحظتها أثناء الانهيار. عقد وكيل واحد عند 0x3bc3…2717 نفذ وحده 4,585 صفقة في أقل من ساعتين، ببيع 458,200 دولار وشراء 322,400 دولار. عقد وكيل ثانٍ من نوع EIP-1967، وعقد BnbSettler، وعقد DexRouter استحوذوا على معظم الصفقات المتبقية. أكبر عملية بيع فردية تم رصدها على السلسلة كانت فقط 18,600 دولار. وعمليات البيع الأربع الكبيرة التالية كانت بقيم 10,100 دولار، و9,100 دولار، و8,600 دولار، و8,100 دولار. أرقام صغيرة جدًا مقابل انهيار محى مليارات الدولارات.
كرر المتداول CazroWeb3 نفس نمط العناوين التي تركزت على أجهزة التوجيه، واصفًا $LAB بأنه أحد أغرب الانهيارات التي رآها هذا العام. كما أشار المتداول hackapreneur إلى نفس العدد الهائل من الصفقات (أكثر من 4,500) وحذر من أن “العملات الرقمية لم تعد آمنة”.
التفسيرات المحتملة التي تظهرها المنشورات تشمل قيام صانعي السوق بسحب السيولة بشكل منسق، وتصفية متتالية للعقود المشتقة، ودورات مراجحة قوية (Arbitrage Loops) استنزفت دفاتر الطلبات الضحلة. لكن أياً من هذه التفسيرات لا يشرح بشكل كامل انهياراً بمليارات الدولارات دون ظهور أي عمليات بيع ضخمة من الحيتان على السلسلة.
لماذا يشك المتداولون في عملية احتيال (Rug Pull)؟
قضى المحقق في سلسلة الكتل (On-chain Investigator) ZachXBT شهرًا في تصعيد اتهاماته ضد فريق $LAB. يقدر أن من الداخل (Insiders) يسيطرون على أكثر من 95% من المعروض المتداول من خلال صفقات خارج البورصة (OTC) غير شفافة، ومخصصات البيع الخاص، ومحافظ الإسقاط الجوي (Airdrop)، وممتلكات الفريق. ويتهم المؤسسة بدفع تواريخ فتح الأقفال (Unlock Dates) بشكل انفرادي لتمديد موجة الصعود. كما وضع مكافأة قدرها 10,000 دولار مقابل الحصول على سجلات محادثات أو عقود أو وثائق صانع سوق تخص مؤسس $LAB، فوفا سادكوف (Vova Sadkov).
مسيرة $LAB في 2026 تعزز الشكوك. في أوائل مايو، انهار التوكن بالفعل بنسبة 65% في غضون ساعات من وصوله لقمة 3.83 دولار. بعد أسبوع، تم نقل 100 مليون $LAB بقيمة حوالي 480 مليون دولار من منصة Bitget إلى 10 محافظ تم إنشاؤها حديثًا في غضون 12 ساعة، وهي عملية وصفها ZachXBT بأنها توزيع منسق من قبل الداخليين. كل موجة صعود منذ ذلك الحين تبعها انهيار أشد.
مقارنة مع انهيارات 2026 المشبوهة الأخرى
تصنيف “أسوأ انهيار في 2026” ينطبق فقط على محور واحد. من حيث الخسائر الدولارية، فإن محو حوالي 6 مليار دولار من القيمة السوقية لـ $LAB هو أكبر ضربة فردية خلال يوم واحد يمكن لـ BeInCrypto تحديدها في قصة إطلاق توكن في 2026.
من حيث نسبة الانخفاض، فإن المقارن الأفضل هو $RAVE، توكن RaveDAO. الانهيار السابق لـ $RAVE محى أكثر من 95% من قيمته في 24 ساعة وقضى على حوالي 6.3 مليار دولار من القيمة السوقية بعد صعود بنسبة 10,000%، مع سيناريو متطابق تقريبًا أشار إليه ZachXBT يتضمن محافظ Bitget، ومعروضاً مخفياً، وتركيزاً للتوكنات.
انعكس صعود $RAVE بنسبة 10,000% ليصل إلى أقل من دولار واحد في غضون ساعات. واضطرت منصة Bitget نفسها إلى الدخول في وضع السيطرة على الأضرار، حيث دافع الرئيس التنفيذي لها علنًا عن دور المنصة. $SIREN، التي أشار إليها ZachXBT أيضًا، فقدت 62% من قيمتها في يوم واحد وحوالي 1.4 مليار دولار في مارس.
$LAB هو أكبر خسارة دولارية لهذا العام حتى الآن. $RAVE يبقى نمط الاحتيال الأوضح من حيث النسبة المئوية. كلاهما يشتركان في نفس البنية، ونفس الارتباط بمنصة Bitget، ونفس المحقق في سلسلة الكتل الذي يلاحقهما.
ماذا يقول الرسم البياني لكل ساعة الآن؟
يُظهر الرسم البياني لـ $LAB/USDT لكل ساعة على منصة MEXC أن الحركة بدأت في 29 مايو، حيث ارتفع التوكن بنسبة 571.78% ليصل إلى قمته عند 27.96 دولار في 2 يونيو. الانعكاس الذي استمر ساعتين والذي أعقب ذلك محى 77.28% في موجة واحدة قبل أن يعاود المشترون الارتداد من مستوى تصحيح فيبوناتشي 0.382 عند حوالي 18.87 دولار.
منذ ذلك الحين، استقر السعر بين هذا المستوى ومستوى تصحيح فيبوناتشي 0.618 عند حوالي 13.25 دولار، وهي منطقة دعم نموذجية لتصحيحات بهذا الحجم. يتداول $LAB الآن حول 18.38 دولار وقت كتابة هذا التقرير، أي أقل بحوالي 34% من أعلى مستوى تاريخي له، ويحاول اختراق مقاومة 18.50 دولار. عاد مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى المنطقة المحايدة بعد أن كان عند أدنى مستوياته أثناء شمعة الانهيار، وهو الآن في مسار تصاعدي.
الاختبار التالي سيأتي في أواخر الصيف. من المقرر أن تطلق نوافذ فتح الأقفال (Unlock Windows) في يوليو وأغسطس مخصصات تم إبعادها عن السوق حتى الآن. إذا تمكن الداخليون من تحريك هذا المعروض بأي سعر ذي معنى، فإن الـ 6 مليارات دولار التي تم محوها في 2 يونيو ستبدو وكأنها مجرد إحماء.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- س: لماذا انهار سعر توكن $LAB بهذا الشكل المفاجئ؟
ج: الانهيار المفاجئ بنسبة 77% كان نتيجة لمجموعة من العوامل، أبرزها اتهامات بالتلاعب من قبل الداخليين الذين يسيطرون على أكثر من 95% من التوكنات، وعمليات بيع منسقة عبر عقود وكيلة وأجهزة توجيه، وليس من قبل مستثمرين أفراد، مما أثار شكوكاً قوية بوجود عملية احتيال أو “سحب بساط” (Rug Pull). - س: كيف يمكن أن يختفي 6 مليارات دولار من القيمة السوقية دون وجود عمليات بيع ضخمة من الحيتان؟
ج: التفسير يكمن في أن الانهيار تم عبر آلاف الصفقات الصغيرة المنفذة بواسطة عقود ذكية وبنية تحتية للتداول، وليس عبر بائعين كبار. كما أن جزءاً كبيراً من الخسائر كانت على توكنات مقفلة لا يمكن تداولها أو بيعها من قبل حامليها، مما يعني أن القيمة السوقية المخففة بالكامل (FDV) انهارت على ورق فقط. - س: هل هناك علاقة بين انهيار $LAB وانهيارات أخرى مثل $RAVE؟
ج: نعم، هناك تشابه كبير. كلا الانهيارين تتبعهما المحقق ZachXBT، وكلاهما يشترك في نفس النمط: صعود هائل يتبعه انهيار مدمر، واستخدام منصة Bitget في عمليات تحويل مشبوهة، وسيطرة شبه كاملة من الداخليين على المعروض، مما يجعلهما ضمن قوالب الاحتيال (Rug Pulls) الأكثر وضوحاً.
