مع بداية عام 2026، أظهرت إيثريوم أداءً متباينًا ولكنه كاشف للكثير. ارتفع عدد المستخدمين النشطين إلى مستويات قياسية، بينما انخفضت القيمة السوقية وإيرادات الرسوم.
وفقًا لتقرير الربع الأول الصادر عن Token Terminal، بلغ متوسط عدد المستخدمين النشطين شهريًا على الطبقة الأولى لإيثريوم 13.2 مليون مستخدم، بارتفاع نسبته 53.5% عن الربع السابق و85.9% عن نفس الفترة من العام الماضي. ووصل عدد المعاملات إلى 200.4 مليون معاملة، بنمو 38% مقارنة بالربع السابق، بينما ارتفع معدل المعالجة إلى 25.78 معاملة في الثانية.
الأمر المثير للانتباه هو ما حدث للرسوم. فقد انخفضت رسوم معاملات الطبقة الأولى إلى 39.9 مليون دولار، بانخفاض نسبته 47.9% عن الربع السابق و81.9% عن العام الماضي. وتظهر النتيجة أن إيثريوم تعالج نشاطًا أكبر بتكلفة إجمالية أقل.
هذا هو التوتر الأساسي في تقرير إيثريوم للربع الأول من 2026: الشبكة تتوسع، لكن إيرادات الرسوم على المدى القصير تتقلص.
الأصول المرمزة تدعم الطلب المؤسسي
لا تزال إيثريوم الشبكة الرائدة للأصول المرمزة من حيث القيمة السوقية. بلغ متوسط القيمة السوقية للأصول المرمزة على الشبكة 203.4 مليار دولار في الربع الأول، تقريبًا دون تغيير عن الربع السابق، لكنها مرتفعة بنسبة 42.9% عن العام الماضي.
شكلت العملات المستقرة الجزء الأكبر من هذا الإجمالي عند 178.9 مليار دولار. وبقيت عملة USDT من Tether و USDC من Circle الأكبر على الشبكة، إلى جانب USDS من Sky و USDe من Ethena و PYUSD من PayPal ضمن الإصدارات الرئيسية الأخرى.
استمرت صناديق الاستثمار المرمزة في النمو، حيث ارتفعت بنسبة 4.9% عن الربع السابق لتصل إلى 19.4 مليار دولار. يشمل هذا القطاع منتجات من Sky و Ethena و Blackrock و Wisdomtree و Superstate و Ondo.
كانت السلع المرمزة الفئة الأسرع نموًا، حيث قفزت بنسبة 60% عن الربع السابق لتصل إلى 4.7 مليار دولار. يهيمن على هذا السوق إلى حد كبير منتجات الذهب المرمزة، بما في ذلك Tether Gold و Paxos Gold.
أما الأسهم المرمزة فكانت أصغر حجمًا لكنها اكتسبت زخمًا، مرتفعة بنسبة 16.5% إلى 365.1 مليون دولار. قادت Ondo Finance هذه الفئة من خلال توفير تعرض مباشر على السلسلة للأسهم وصناديق المؤشرات المتداولة.
التوسع يضغط على الرسوم
بلغ متوسط القيمة السوقية المخففة بالكامل لإيثريوم 290 مليار دولار في الربع الأول، بانخفاض نسبته 30.3% عن الربع السابق. كما انخفض حجم التداول في البورصات اللامركزية إلى 134.5 مليار دولار، بانخفاض ربع سنوي قدره 24%.
ومع ذلك، استمرت قاعدة مستخدمي الشبكة في التوسع. وصل عدد حاملي عملة ETH إلى 292.8 مليون، بارتفاع نسبته 8.1% عن الربع السابق و24.9% عن العام الماضي. ارتفعت نسبة التجميد (Staking) إلى 31%، مما يظهر التزام المزيد من ETH بأمان الشبكة رغم انخفاض السعر.
ساعدت عدة ترقيات في تشكيل أداء الربع. أضاف شوكة “Blob Parameters Only” الثانية ضمن دورة ترقية Fusaka سعة بيانات إضافية في يناير. ودخل معيار ERC-8004 حيز التنفيذ في فبراير، لإنشاء معيار لهوية وسمعة وكلاء الذكاء الاصطناعي. كما حددت مؤسسة إيثريوم أولوياتها لعام 2026 حول التوسع وتجربة المستخدم وتقوية الطبقة الأولى.
تظهر البيانات أن إيثريوم تتعمد استبدال الرسوم قصيرة المدى بمساحات كتل أرخص وطلب طويل المدى. مع انتقال التمويل المرمز والعملات المستقرة ووكلاء الذكاء الاصطناعي إلى السلسلة، يصور التقرير إيثريوم ليس كشبكة مضاربة، بل كبنية تحتية للتسوية في التمويل العالمي.
الأسئلة الشائعة
- س: لماذا انخفضت رسوم إيثريوم رغم زيادة عدد المستخدمين؟
ج: لأن إيثريوم تعمل على تحسين قابلية التوسع، مما يعني زيادة مساحة الكتل وتقليل تكلفة المعالجة لكل معاملة، وهذا يقلل الرسوم بشكل مؤقت مقابل جذب المزيد من الاستخدام على المدى الطويل. - س: ما هي الأصول المرمزة الأكثر نموًا على إيثريوم؟
ج: السلع المرمزة، وخاصة الذهب المرمز مثل Tether Gold وPaxos Gold، كانت الأسرع نموًا بارتفاع 60%، تليها صناديق الاستثمار والأسهم المرمزة. - س: هل انخفاض القيمة السوقية لإيثريوم علامة سلبية؟
ج: ليس بالضرورة. فبينما انخفضت القيمة السوقية 30%، ارتفع عدد حاملي ETH بنسبة 8% ووصل إلى 293 مليونًا، كما زادت نسبة التجميد إلى 31%، مما يدل على ثقة المستخدمين على المدى الطويل رغم تقلبات السوق.
