شركة Bitmine Immersion Technologies (BMNR)، أكبر شركة تحمل عملة الإيثيريوم ($ETH) في السوق، تواجه خسائر تقارب 9 مليارات دولار بعد أن انخفض سعر العملة الرقمية إلى ما دون 1800 دولار، مما أثر على قيمة خزينتها الضخمة.
انخفضت أسهم الشركة التي يرأسها توم لي بنسبة 5.9% يوم الأربعاء، لتصل إلى أقل من 17 دولارًا، وتوسع خسائرها إلى 28% منذ بداية مايو. وهبط السهم الآن إلى أدنى مستوياته منذ فبراير، وهو أضعف مستوى منذ أن أعلنت الشركة تحولها إلى استراتيجية خزينة الإيثيريوم في عام 2025.
يأتي هذا البيع بينما تعيد $ETH اختبار أدنى مستوياتها في فبراير. فقدت ثاني أكبر عملة رقمية أكثر من 20% من قيمتها منذ بداية مايو، عندما قال لي، المؤسس المشارك لـ Fundstrat ورئيس Bitmine، إن “الشتاء المصغر للعملات الرقمية” في السوق قد انتهى على الأرجح وبدأ “ربيع العملات الرقمية” الجديد.
تحت قيادة لي، جمعت Bitmine أكثر من 5.4 مليون $ETH، أي ما يعادل حوالي 4.5% من إجمالي المعروض من الإيثيريوم، في غضون عام تقريبًا. تبلغ قيمة هذه الحيازات حوالي 10 مليارات دولار بالأسعار الحالية.
ومع ذلك، فإن هذه الحيازات الآن تحت الماء بشكل عميق، وتحمل خسائر غير محققة تقدر بـ 8.9 مليار دولار، وفقًا للبيانات التي جمعتها DropsTab.
ضغط على خزائن الأصول الرقمية
يسلط انخفاض Bitmine الضوء على ضغوط متجددة في قطاع خزائن الأصول الرقمية، حيث تسعى الشركات إلى تكرار الاستراتيجية التي ابتكرها مايكل سايلور من MicroStrategy (MSTR): جمع رأس المال من الأسواق العامة واستخدام العائدات لشراء العملات الرقمية.
أصبح هذا النموذج أصعب في الاستمرار مع ضعف أسعار العملات الرقمية وانخفاض أسهم العديد من شركات الخزينة عن قيمة الأصول الأساسية.
كشفت شركة Strategy نفسها مؤخرًا عن أول بيع لها للبيتكوين منذ عام 2022، مما أثار جدلاً حول كيفية تمويل الشركة للالتزامات المستقبلية المتعلقة بعروض أسهمها المفضلة.
موقف Bitmine مختلف
يختلف وضع Bitmine في بعض النقاط الرئيسية. موّلت الشركة مشترياتها من الإيثيريوم بشكل أساسي من خلال إصدار الأسهم بدلاً من الديون، مما يتركها بدون مخاوف الرافعة المالية ومدفوعات الفائدة التي تواجهها بعض شركات الخزينة الأخرى.
تحقق الشركة أيضًا إيرادات من خلال “الستيكينغ” (تجميد) عملاتها $ETH وتشغيل خدمة الستيكينغ الخاصة بها “MAVAN”. قالت Bitmine إنها جمدت أكثر من 4.7 مليون $ETH — حوالي 87% من حيازاتها — وقدرت مؤخرًا الإيرادات السنوية من الستيكينغ بحوالي 276 مليون دولار.
لي يتوقع 250,000 دولار للإيثيريوم
لم يؤدِ تحرك السعر الأخير إلى تخفيف نظرة لي طويلة المدى.
في مؤتمر Proof of Talk في باريس في وقت سابق من هذا الأسبوع، قال إن $ETH قد تصل في النهاية إلى 250,000 دولار مع إعادة تشكيل الترميز والمعاملات المدعومة بالذكاء الاصطناعي و”الستيكينغ” المؤسسي لدور الإيثيريوم في النظام المالي العالمي.
في الوقت الحالي، يبدو أن المستثمرين يركزون على واقع أكثر إلحاحًا. عادت الإيثيريوم إلى مستويات قريبة من تلك التي شوهدت خلال انخفاض فبراير، تاركة خزينة Bitmine تحت الماء بعمق وتسلط الضوء على الفجوة بين نظرية لي طويلة المدى ونظرة السوق الحالية للأصل.
الأسئلة الشائعة (FAQs)
- س: لماذا تواجه Bitmine خسائر كبيرة؟
ج: لأن سعر الإيثيريوم ($ETH) انخفض إلى ما دون 1800 دولار، مما قلل من قيمة حيازات الشركة الضخمة التي تتجاوز 5.4 مليون إيثيريوم، مما أدى إلى خسائر غير محققة تقدر بـ 8.9 مليار دولار. - س: كيف تختلف Bitmine عن الشركات الأخرى التي تحتفظ بالعملات الرقمية؟
ج: تمول Bitmine مشترياتها عبر بيع الأسهم بدلاً من الاقتراض (الديون)، مما يجنبها دفع فوائد. كما تحقق إيرادات من “الستيكينغ” (تجميد العملات) وتشغيل خدمة “MAVAN”، مما يدر عليها حوالي 276 مليون دولار سنويًا. - س: ما هو توقع توم لي لسعر الإيثيريوم في المستقبل؟
ج: يتوقع توم لي، رئيس Bitmine، أن يصل سعر الإيثيريوم إلى 250,000 دولار في النهاية، بفضل عوامل مثل الترميز، والمعاملات بالذكاء الاصطناعي، واستخدام الشركات لتقنية الستيكينغ. لكن السوق الحالي يركز على الانخفاض الأخير في السعر.
