شارك جوزيف لوبين، المؤسس المشارك لإيثيريوم، رأيه بأن القيمة المستقبلية لإيثيريوم ستنبع من التبني العالمي والطلب على عملتها (ETH)، وليس من فرض رسوم معاملات مرتفعة على الطبقة الأساسية.
بدأ النقاش بعدما أشار المحلل لورينزو فالينتي من شركة ARK إلى كيفية توزيع الإيرادات عبر نظام الطبقة الثانية لإيثيريوم، مستخدماً شبكة روبن هود التي تم إطلاقها مؤخراً كمثال.
روبن هود تستحوذ على معظم الإيرادات
وفقاً لفالينتي، فإن سلسلة الطبقة الثانية لروبن هود حققت إيرادات تقدر بحوالي 816,000 دولار منذ إطلاقها. في ظل الهيكل الحالي:
أوضح فالينتي أن هذه الأرقام تكشف فارقاً جوهرياً في فكرة الاستثمار في إيثيريوم. إذا كان يتم النظر إلى إيثيريوم (ETH) أساساً كأصل مالي وضمان لتأمين الشبكة، فإن بناء المزيد من الشركات لشبكات الطبقة الثانية يُعد تطوراً إيجابياً لأنه يزيد من استخدام إيثيريوم والطلب على عملتها ETH.
لكن، إذا كان المستثمرون يتوقعون أن تحقق إيثيريوم نفسها إيرادات كبيرة من الرسوم، فإن النموذج الحالي يبدو أقل جاذبية بكثير لأن معظم القيمة الاقتصادية تبقى مع مشغلي الطبقة الثانية.
اقترح فالينتي أن تحصل إيثيريوم على حصة أكبر من الاقتصاد الشبكي، قائلاً إن النموذج الأفضل هو أن تحصل إيثيريوم على حوالي 15% من الإيرادات بدلاً من كسر ضئيل من واحد بالمائة.
لوبين: الرسوم المنخفضة ميزة وليست مشكلة
اختلف لوبين مع فكرة أن إيثيريوم يجب أن تركز على تعظيم إيرادات رسوم الطبقة الأولى. بدلاً من ذلك، يرى أن إيثيريوم يجب أن تبقي رسوم طبقتها الأساسية منخفضة عمداً لتشجيع التبني.
بحسب لوبين، تدخل الشبكة الآن مرحلة قد تبني فيها عشرات الآلاف من الشركات تطبيقات وبنية تحتية عبر شبكات الطبقة الأولى والثانية لإيثيريوم، بالإضافة إلى سلاسل إيثيريوم الافتراضية الخاصة (EVM)، خلال العامين أو الثلاثة القادمة.
بدلاً من التركيز على استخراج الرسوم من كل معاملة، يعتقد لوبين أن إيثيريوم تستفيد أكثر بأن تصبح طبقة التسوية الأساسية لاقتصاد بلوكتشين أكبر بكثير.
الطلب على ETH قد يرتفع حتى مع انخفاض الرسوم
يعتقد لوبين أن القيمة طويلة المدى لإيثيريوم تأتي من عدة عوامل تعمل معاً. مع انتقال المزيد من الأنشطة التجارية إلى السلسلة، ستحتاج المزيد من المؤسسات إلى الحصول على عملة ETH والاحتفاظ بها للعمل داخل نظام إيثيريوم البيئي.
كما يتوقع أن يستمر التوقيع (Staking) في حبس كميات كبيرة من عملة ETH، مما يقلل من المعروض المتاح في السوق. وبالاقتران مع آلية حرق الرموز في إيثيريوم، والتي تزيل بشكل دائم جزءاً من رسوم المعاملات من التداول، يرى لوبين أن هذه الديناميكيات يمكن أن تعزز ندرة ETH بمرور الوقت حتى لو بقيت رسوم الطبقة الأولى منخفضة نسبياً.
رهان إيثيريوم الأكبر هو التبني العالمي
رداً على أسئلة حول ما إذا كان هناك عدد كافٍ من الشركات القادرة على إطلاق سلاسل بلوكتشين خاصة بها، أشار لوبين إلى الاقتصاد العالمي الأوسع بكثير. قال إن هناك مئات الملايين من الشركات حول العالم، وأكد أن البلوكشين يمثل التطور التالي للإنترنت.
تماماً كما اعتمدت الشركات تدريجياً المواقع الإلكترونية على مدى العقدين الماضيين، يعتقد لوبين أن الشركات من جميع الأحجام ستنقل أجزاء من عملياتها إلى السلسلة في النهاية. من وجهة نظره، فإن نظام إيثيريوم البيئي – بما في ذلك شبكات الطبقة الثانية وسلاسل EVM المصرح بها – هو الأفضل استعداداً لدعم هذا التحول.
الأسئلة الشائعة
لماذا يفضل لوبين بقاء رسوم إيثيريوم منخفضة؟
لأن الهدف الأساسي هو تشجيع التبني العالمي وجذب آلاف الشركات لبناء تطبيقاتها على الشبكة، مما يزيد الطلب على عملة ETH وقيمتها على المدى البعيد، بدلاً من تحقيق أرباح سريعة من رسوم المعاملات المرتفعة.
كيف يمكن أن ترتفع قيمة إيثيريوم إذا كانت رسومها منخفضة؟
من خلال ثلاثة عوامل رئيسية: أولاً، زيادة عدد الشركات التي تحتاج لشراء والاحتفاظ بعملة ETH. ثانياً، قفل كميات كبيرة من العملة في التوقيع (Staking). ثالثاً، آلية حرق العملات التي تقلل المعروض المتداول، مما يخلق ندرة تزيد من القيمة بمرور الوقت.
ما الفرق بين رؤية لوبين وفكرة المحلل فالينتي؟
يرى فالينتي أن إيثيريوم يجب أن تحصل على حصة أكبر من إيرادات الشبكة (حوالي 15%) لتعظيم قيمتها. بينما يرى لوبين أن الأولوية يجب أن تكون للتبني الواسع وليس لتعظيم الإيرادات من الرسوم، وأن القيمة الحقيقية تأتي من كون إيثيريوم طبقة تسوية أساسية لاقتصاد بلوكتشين ضخم.
