سعر إيثريوم ($ETH) على وشك إغلاق شهر مايو بانخفاض 12.6%، مع تدفقات خارجة من صناديق المؤشرات المتداولة الفورية لإيثريوم بقيمة 401.62 مليون دولار أثرت على معنويات السوق. هذا الانخفاض كسر سلسلة من المكاسب في شهري مايو 2024 و2025. ومع أن شهر يونيو يعتبر تاريخياً شهراً ضعيفاً لإيثريوم، فإن الوضع الحالي يجمع بين التدفقات الخارجة من الصناديق والتأثير الموسمي السلبي، مقابل مؤشرات جديدة على أن الحيتان والمستثمرين طويلي الأجل يشترون.
التدفقات الخارجة من صناديق المؤشرات تكسر سلسلة مكاسب إيثريوم لشهر مايو
كان من المفترض أن يكون مايو 2026 من أقوى شهور إيثريوم. فقد كان شهراً جيداً في 2024 بارتفاع 24.7%، وثاني أفضل شهر في 2025 بارتفاع 41.1%. لكن هذا العام، يسجل انخفاضاً بنسبة 12.6%.
التدفقات الخارجة من صناديق المؤشرات الفورية لإيثريوم تفسر هذا الانخفاض. سجلت هذه الصناديق تدفقاً صافياً خارجاً بقيمة 401.62 مليون دولار في مايو. هذا هو ثالث أكبر تدفق خارج شهري منذ أواخر 2025، بعد نوفمبر 2025 (-1.42 مليار دولار) وديسمبر 2025 (-616.82 مليون دولار).
ارتباط تدفقات الصناديق بالأداء الشهري كان واضحاً خلال 2026. كانت التدفقات الخارجة في مارس شبه محايدة (-46.01 مليون دولار) وأغلق ETH مرتفعاً 7.07%. تحولت التدفقات في أبريل إلى صافية موجبة (+355.98 مليون دولار) وارتفع ETH 7.38%. ثم انعكس الوضع في مايو إلى تدفقات خارجة عميقة وانهار السعر. هذا النمط يوضح أهمية تدفقات الصناديق في تحركات سعر ETH.
حيتان إيثريوم وحاملو المدى الطويل يشيرون إلى تجميع هادئ وسط الانخفاض
حيتان إيثريوم الذين يقفون وراء الحركة الأخيرة لم يتأثروا. حسب بيانات Santiment، ارتفعت كمية ETH التي يملكها الحيتان (باستثناء البورصات) من 124.15 مليون ETH في 1 مايو إلى 125.17 مليون حالياً. هذا يمثل تجميعاً ثابتاً بأكثر من 2 مليار دولار. الحيتان أخذوا بعض الأرباح على طول الطريق لكنهم أضافوا المزيد بشكل صافي حتى مع انخفاض السعر 12% في نفس الفترة.
مؤشر “صافي تغير وضع الحامل” من Glassnode، الذي يقيس تجميع وتوزيع الحاملين متوسطي وطويلي الأجل، يروي قصة أكثر وضوحاً. كان المؤشر أحمر عميقاً خلال أوائل فبراير 2026، متزامناً مع أسوأ فترات التدفقات الخارجة من الصناديق وأكبر انخفاض لـ ETH في 2026. لكن هذا الارتباط لم يظهر هذه المرة. بقي مؤشر الحامل أخضر باستمرار منذ 24 فبراير وزاد حجمه منذ منتصف مايو.
الفرق مع فبراير 2026 مهم. كانت تلك الفترة الوحيدة في 2026 التي انكسرت فيها قناعة الحاملين، وانخفض ETH بنسبة 19.6% ذلك الشهر. التصحيح الحالي لم يغير نفس المؤشر، مما يشير إلى أن الحاملين طويلي الأجل قد يتعاملون مع هذا الانخفاض كفرصة شراء وليس هروباً مذعوراً.
نموذج الكوب المقلوب السلبي يحمل بصيص أمل صغير
على الرسم البياني ليومين، يظهر التحليل الفني لإيثريوم منذ أواخر مارس تشكل “كوب مقلوب” نظيف. قمة الكوب ظهرت في منتصف أبريل. منذ ذلك الحين، عاد السعر منحنيًا إلى المستوى الذي بدأ عنده النموذج، مكملاً الشكل القبةي السلبي. إذا حدث ارتداد من هنا، فسيشكل غالباً “يد” نموذج الكوب المقلوب مع اليد. هذا نموذج استمراري ذو اتجاه سلبي. الارتداد القصير المفترض داخل الهيكل لا يغير النظرة العامة. النموذج لا يزال يشير إلى الأسفل بعد تشكل اليد.
تطور “تباعد صاعد خفي” بين السعر ومؤشر القوة النسبية (RSI) يعطي حالة الارتداد الدعم الفني الوحيد. بين 28 مارس و27 مايو، يقترب ETH من تشكيل قاع أعلى بينما يشكل RSI قاعًا أدنى. التباعد الصاعد الخفي في اتجاه هابط عادة ما يسبق ارتدادًا مؤقتًا، وليس انعكاسًا للاتجاه. يتأكد التباعد إذا أغلقت شمعة ETH التالية (لمدة يومين) فوق 1,964 دولارًا. النموذج والتباعد يتفقان على الاتجاه في المدى القصير لكنهما يختلفان على الحجم. الارتداد محتمل، خاصة مع دعم تجميع الحيتان والحاملين. لكن الانعكاس ليس محتملاً.
خريطة أساس التكلفة تحدد مستويات سعر إيثريوم لشهر يونيو
يتداول ETH حالياً بالقرب من 1,977 دولارًا. تظهر خريطة التوزيع الحرارية لكثافة أساس التكلفة من Glassnode تجمعين كثيفين فوق السعر الحالي. التجمع الأول عند 2,059 إلى 2,075 دولارًا، ويحمل 1.37 مليون ETH. التجمع الثاني عند 2,154 إلى 2,170 دولارًا، ويحمل 1.24 مليون ETH. هذه مناطق دخل فيها مشترون سابقون، وغالباً ما تعمل كمقاومة عند الارتداد المؤقت حيث يصل هؤلاء المحافظ إلى نقطة التعادل.
مستويات فيبوناتشي للحركة من قاع أواخر مارس إلى قمة منتصف أبريل تتطابق تقريباً مع هذه التجمعات. مستوى 0.618 فيبوناتشي عند 2,055 دولارًا يتوافق مع تجمع أساس التكلفة الأدنى. مستوى 0.5 فيبوناتشي عند 2,134 دولارًا يقع على عتبة التجمع الأعلى. من المحتمل أن يصل الارتداد من المستويات الحالية إلى “يد” الكوب المقلوب بين 2,055 و2,134 دولارًا في يونيو قبل أن يظهر البائعون مرة أخرى. الإبطال الكامل للنموذج عند 2,471 دولارًا يظل بعيد المنال حالياً.
الجانب السلبي ثنائي. يجب أن يحافظ ETH على خط الاتجاه عند 1,964 دولارًا ليبقى سيناريو الارتداد قائماً. إغلاق يومين تحت 1,964 دولارًا يؤكد انهيار نموذج الكوب المقلوب مع اليد، مما يتوقع حركة هابطة بنسبة 21% إلى 1,545 دولارًا. مستوى 1.0 فيبوناتشي عند 1,798 دولارًا هو التوقف الوحيد في الطريق إلى الأسفل. إذا حافظ ETH على 1,964 دولارًا، فسيشهد يونيو ارتدادًا مؤقتًا إلى سقف أساس التكلفة عند 2,055-2,134 دولارًا. إذا خسر ETH مستوى 1,964 دولارًا، فربما يستهدف يونيو 1,545 دولارًا.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- س: لماذا انخفض سعر إيثريوم في مايو 2026؟
ج: بسبب تدفقات خارجة كبيرة من صناديق المؤشرات الفورية لإيثريوم بلغت 401.62 مليون دولار، مما أثر سلباً على معنويات السوق وكسر سلسلة مكاسب شهر مايو في العامين السابقين. - س: هل هناك أي مؤشرات إيجابية لسعر إيثريوم في يونيو؟
ج: نعم، تشير البيانات إلى أن الحيتان والمستثمرين طويلي الأجل يقومون بتجميع ETH بهدوء رغم الانخفاض، مما قد يدعم ارتداداً مؤقتاً في السعر. كما يوجد تباعد صاعد خفي مع مؤشر القوة النسبية. - س: ما هي مستويات السعر الرئيسية التي يجب مراقبتها لإيثريوم في يونيو؟
ج: مستوى المقاومة الرئيسي هو 1,964 دولارًا. إذا استمر السعر فوقه، فقد يرتد إلى نطاق 2,055-2,134 دولارًا. إذا كسر السعر مستوى 1,964 دولارًا، فقد ينخفض إلى 1,545 دولارًا.
