شهدت عملتا البيتكوين والإيثريوم، إلى جانب العديد من العملات الرقمية الأخرى، انخفاضات حادة منذ شهر أكتوبر الماضي. مع هبوط البيتكوين إلى 57,000 دولار والإيثريوم إلى 1,400 دولار، يترقب المستثمرون الآن بفارغ الصبر أي مؤشرات على اتجاه صعودي.
في هذه الأثناء، وبينما يراقب المستثمرون البيانات عن كثب، شارك محللو منصة “كريبتوكوانت” (CryptoQuant) للتحليلات تحليلهم الأخير لعملة الإيثريوم.
وفقًا لتقرير حديث صادر عن منصة التحليلات على السلسلة، فإن عملة الإيثريوم تُعتبر رخيصة الثمن حاليًا، لكن البيانات تشير إلى أن القاع لم يُلمس بعد.
يقول محللو كريبتوكوانت إن الإيثريوم قد انخفض إلى مستويات تقييم أكثر جاذبية مقارنة بالبيتكوين. لكنهم يلاحظون أيضًا أنه على الرغم من انخفاض السعر، إلا أن موجة “استسلام” كلاسيكية (بيع مذعور شامل) لم تحدث بعد في السوق، وبالتالي من المبكر جدًا القول إن تشكيل القاع قد اكتمل.
مؤشرات الإيثريوم: رخيصة لكنها لم تصل للقاع بعد
يذكر التقرير أن نسب تقييم الإيثريوم مقابل البيتكوين قد انخفضت إلى مستويات منخفضة تاريخيًا، وهو ما قد يمثل فرصة كبيرة للمستثمرين على المدى الطويل. ومع ذلك، تشير بيانات السلسلة إلى أن الإيثريوم لم تصل بعد إلى قاعها الحقيقي.
أربع علامات رئيسية من التحليل
في البداية، ذكر التقرير أن الإيثريوم يتم تداوله حاليًا تحت متوسط تكلفته الأساسية. حيث يتم تداولها حول 1,900 دولار، وهو أقل بنحو 17% من السعر الفعلي البالغ 2,304 دولارًا، مما يضعها في النصف الأدنى من نطاق السعر الحالي. تاريخيًا، ارتبطت هذه المنطقة بانخفاضات السوق وقمم صاعدة غير متماثلة.
ثانيًا، انتقلت الإيثريوم من وضع التقييم المفرط مقابل البيتكوين إلى وضع محايد بشكل عام. بلغت نسبة MVRV لإيثريوم/بيتكوين ذروتها عند حوالي 0.95 في أغسطس 2025، ثم انخفضت منذ ذلك الحين إلى حوالي 0.65. ومع ذلك، تظل نسبة MVRV أعلى من عتبة ~0.45 مقابل البيتكوين، والتي حددت القيعان السابقة للإيثريوم.
ثالثًا، يتناقص ضغط البيع النسبي. انخفض معدل تدفق الإيثريوم إلى البورصات مقابل البيتكوين من أعلى من 1.5 في أغسطس 2025 إلى حوالي 0.8، مما يقلل من مخاطر الجانب السلبي. لكنه لا يزال أعلى من منطقة ضغط البيع المنخفضة البالغة ~0.4 التي شوهدت في القيعان السابقة.
رابعًا، يتجه الطلب المؤسسي للانعكاس لأول مرة منذ عام. انخفضت نسبة أصول صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) لإيثريوم/بيتكوين من حوالي 0.20 في أغسطس 2025 إلى حوالي 0.115 في يونيو 2026. خلال هذه الفترة، فضل المستثمرون المؤسسون البيتكوين على الإيثريوم. ومع ذلك، من نهاية يونيو، ارتفعت النسبة إلى 0.13. تُظهر هذه البيانات أن اهتمام المستثمرين المؤسسين بالإيثريوم بدأ في الزيادة مرة أخرى، لكنه لا يزال عند مستوى منخفض لدعم ارتفاع الإيثريوم.
أضاف المحللون أيضًا أن بيانات السلسلة أظهرت أن بيع المستثمرين المذعور لم يكن بنفس حدة دورات السوق الهابطة السابقة.
العوامل الكلية تؤثر أيضًا
أخيرًا، من المهم أن نتذكر أن تحديد ما إذا كانت الإيثريوم قد وصلت إلى قاعها لا يتأثر فقط ببيانات السلسلة؛ فالتطورات الاقتصادية الكلية يمكن أن تلعب دورًا كبيرًا أيضًا. عوامل مثل سياسة أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأمريكي)، وسيولة الدولار، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) لها تأثير كبير على السعر.
*هذا ليس نصيحة استثمارية.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- س: هل الإيثريوم رخيصة الآن ومناسبة للشراء؟
ج: وفقًا لتحليل كريبتوكوانت، الإيثريوم وصلت لمستويات تقييم جذابة تاريخيًا، لكن البيانات تشير إلى أنها لم تصل بعد إلى القاع النهائي. لذلك، يجب توخي الحذر واعتبارها فرصة طويلة الأجل مع إمكانية مزيد من الانخفاض. - س: ما هي الإشارات التي تدل على أن الإيثريوم قد تقترب من القاع؟
ج: الإشارات تشمل انخفاض نسبة MVRV إلى مستويات مشابهة للقيعان السابقة، وتراجع ضغط البيع من المستثمرين، وعودة الاهتمام المؤسسي تدريجيًا. لكن هذه الإشارات لم تصل بعد إلى مستويات القيعان السابقة. - س: كيف تؤثر العوامل الاقتصادية الكلية على سعر الإيثريوم؟
ج: تؤثر سياسات البنوك المركزية مثل رفع أو خفض الفائدة، وسيولة الدولار، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة بشكل كبير على سعر الإيثريوم، وقد تؤدي إلى تأخير أو تسريع تشكيل القاع.
