اقترح جاستن دريك، عضو مؤسسة إيثيريوم، وفريق من المطورين مبادرة جديدة تحت اسم EIP-8361 تهدف إلى تعديل سياسة إصدار عملة إيثيريوم $ETH. يقترح هذا التعديل خفض المكافآت الممنوحة للمدققين بشكل تدريجي كلما زادت كمية $ETH المودعة في التوقيع المساحي (Staking)، مع الوصول إلى صافي عائد صفري عندما تصل نسبة التوقيع إلى 50% من إجمالي المعروض.
تعتمد الآلية المقترحة، التي تُعرف باسم “حرق العرض الإضافي”، على خصم وحرق جزء من مكافآت المهام النظرية للمدققين خلال كل فترة “إيبوك” (Epoch). وترتفع نسبة المكافآت المحروقة من 0% لتصل إلى 100%، بشكل متوازٍ مع زيادة كمية $ETH المودعة في التوقيع المساحي.
وبحسب الاقتراح، فإن توقيع ما يقرب من نصف معروض إيثيريوم سيخفض صافي عائد التوقيع للمدققين إلى 0%. ومع الأخذ بعين الاعتبار معدل التوقيع الحالي، فمن المتوقع أن يؤدي هذا الإجراء إلى خفض العائد إلى النصف تقريبًا، ليصل إلى حوالي 1%.
وأشار جيروم دي تيشي، أحد مطوري الاقتراح، إلى أن معدل توقيع إيثيريوم تجاوز ثلث إجمالي المعروض في أبريل 2026، ولا يزال مستمرًا في الزيادة شهريًا. وأوضح أنه في ظل منحنى المكافآت الحالي، حتى لو تم توقيع كل $ETH المتداول، فإن عائد التوقيع لن ينخفض إلى أقل من حوالي 1.5%.
ويرى دي تيشي أن النظام الحالي لم يقضِ تمامًا على الحافز لتوقيع المزيد من $ETH في أي وقت. وأشار إلى أن قائمة انتظار تسجيل المدققين بلغت طاقتها القصوى، وبالمعدل الحالي، تتم إضافة ما يقرب من 1.75 مليون $ETH إضافية إلى نظام التوقيع المساحي كل شهر.
ووفقًا للتقديرات المشتركة، إذا لم يتم إجراء أي تغييرات، فقد تتجاوز كمية $ETH الموقعة 70 مليونًا بحلول الأول من يناير 2028. وهذا الرقم يعادل أكثر من 55% من إجمالي معروض إيثيريوم.
لماذا يعتبر البعض أن معدلات التوقيع المرتفعة تمثل خطرًا؟
يعتقد مؤيدو الاقتراح أن معدلات التوقيع المرتفعة بشكل مفرط قد تُدخل مخاطر بدلاً من تعزيز أمان إيثيريوم. ويشيرون إلى أن الضرائب على عوائد التوقيع الاسمية، وما ينتج عنها من تقليص في المعروض، قد تجعل المدققين الأفراد أول مجموعة تخرج من النظام.
ويُقال إن هذا الوضع قد يؤدي إلى تركيز $ETH الموقعة في شركات الحفظ ومزودي التوقيع الكبار، الأمر الذي قد يُضعف البنية اللامركزية لإيثيريوم. ووفقًا للمطورين، فإن تركيز مجموعة المدققين تحت سيطرة مؤسسات معينة قد يقلل أيضًا من قدرة الطبقة الاجتماعية لإيثيريوم على التدخل في أي انقسام محتمل للشبكة (Fork).
- يشير مؤيدو EIP-8361 أيضًا إلى أن الزيادة المستمرة في إصدار $ETH تخلق تكلفة تخفيف (Dilution) للمستثمرين غير المشاركين في التوقيع المساحي.
- يرون أن الرموز السائلة للتوقيع (Liquid Staking Tokens) والمشتقات الأخرى قد تحل محل الاستخدام المباشر لـ $ETH داخل النظام البيئي.
كيف سيعمل الاقتراح على تقليل العوائد؟
يخطط الاقتراح لتقليل عوائد التوقيع خطيًا بنسبة 50% حتى مستوى معين من التوقيع. ويهدف هذا إلى القضاء على الحافز الاقتصادي لتوقيع المزيد من $ETH بعد نقطة معينة، والحد من إصدار $ETH، والحفاظ على الحياد النقدي لإيثيريوم.
*هذا المحتوى ليس نصيحة استثمارية.
الأسئلة الشائعة
ما هو هدف اقتراح EIP-8361؟
يهدف الاقتراح إلى خفض مكافآت المدققين تدريجيًا مع زيادة كمية $ETH الموقعة، بهدف الوصول بصافي العائد إلى الصفر عند توقيع 50% من المعروض، مما يحد من الإصدار ويحافظ على قيمة العملة.
كيف سيؤثر الاقتراح على المدققين الحاليين؟
سيتم خفض العائد الحالي إلى النصف تقريبًا ليصل إلى حوالي 1%، حيث سيتم حرق جزء من المكافآت النظرية للمدققين بشكل تدريجي مع ارتفاع معدل التوقيع، مما يقلل الدخل الفعلي للمدققين الأفراد ويشجعهم على البقاء أو الخروج.
ماذا يعني ارتفاع معدل التوقيع لمستثمري إيثيريوم؟
إن ارتفاع معدل التوقيع يزيد من تكلفة التخفيف لحاملي العملة غير المشاركين في التوقيع، وقد يتسبب في تركيز كبير للعملات لدى الشركات الكبرى، مما قد يضعف اللامركزية ويؤثر على قيمة العملة على المدى الطويل.
