هل تتجه إيثريوم نحو أسوأ دورة سوق هابطة في تاريخها؟
حتى الآن في عام 2026، حققت عملة ETH عوائد سلبية في الربعين الأول والثاني بنسبة -20% و -18.5% على التوالي. وهذا يعني أن العملة البديلة (Altcoin) انخفضت بنحو 40% عن افتتاحها السنوي عند 2,966 دولارًا، مما محا الكثير من المكاسب التي تحققت خلال العام الماضي.
في الواقع، تراجعت عملة ETH الآن إلى مستويات سعرية شوهدت آخر مرة في الربع الثاني من عام 2025، مما جعل العديد من الحائزين الكبار يعانون من الخسائر (underwater)، وجعل التمسك بالسعر الحالي أمرًا بالغ الأهمية لدعمها.
ومع ذلك، يشير معنويات السوق إلى أن المستثمرين لا يزالون متشككين في قدرة ETH على الدفاع عن هذه المستويات.
على منصة X (تويتر سابقًا)، تدور مناقشات حول احتمالية تسجيل إيثريوم لثلاثة أرباع متتالية باللون الأحمر (خسائر) لأول مرة في تاريخها. ونتيجة لذلك، ينظر العديد من المتداولين إلى الربع الثالث على أنه ربع هابط آخر لعملة ETH.
هل يمكن للربع الثالث أن يكسر النمط التاريخي لإيثريوم؟
إذا استمر هذا الأمر، فقد يمثل أسوأ دورة هابطة في تاريخ إيثريوم [ETH].
كما يوضح الرسم البياني أعلاه، لم تسجل إيثريوم أبدًا ثلاثة أرباع متتالية باللون الأحمر. أقرب مقارنة كانت خلال دورة عام 2022، عندما سجلت ETH عوائد في الربعين الأول والثاني بنسبة -10.75% و -67.37% على التوالي.
تاريخيًا، بعد ربعين متتاليين باللون الأحمر، غالبًا ما تشهد ETH انتعاشًا قويًا في الربع التالي.
واللافت للنظر، أنه بعد انخفاض بنحو 80% خلال الربعين الأول والثاني من عام 2022، انتعشت ETH بنسبة 24% في الربع الثالث.
بطبيعة الحال، يطرح هذا السؤال: هل تستعد إيثريوم لانحراف آخر في الربع الثالث، أم أن أكبر عملة بديلة معرضة لخطر الدخول في أسوأ دورة هابطة على الإطلاق، والتي قد تتجاوز دورة عام 2022؟
ديناميكيات العرض لإيثريوم تشير إلى انحراف عن دورة 2022
لتقييم اتجاه إيثريوم في الربع الثالث، من المهم النظر إلى كل من هيكل السعر والإشارات على السلسلة (On-Chain).
من منظور فني، السيناريو الهابط لا يبدو بعيد المنال. كما ذكرنا سابقًا، الانخفاض بنسبة 40% هذا العام دفع جزءًا كبيرًا من الحائزين تحت الماء (في الخسارة).
في هذا السياق، يصبح التمسك بمستوى 1,500 دولار أمرًا حاسمًا لتجنب عمليات استسلام أعمق (capitulation)، مما سيزيد من احتمالية ربع ثالث أحمر.
ومع ذلك، فإن التموضع طويل الأجل بدأ يظهر انحرافًا.
كما يوضح الرسم البياني أدناه، كانت احتياطيات البورصات الخاصة بـ ETH خلال الفترة من الربع الأول إلى الثاني من عام 2022 مرتفعة عند حوالي 30 مليون عملة. لكن في هذه الدورة، استمرت الاحتياطيات في الانخفاض، من 16.8 مليون إلى 14.6 مليون، مما يشير إلى تراكم مستمر من قبل المستثمرين.
دعمًا لهذا الاتجاه، ارتفع إجمالي ETH المُجمّع في التوقيع المساحي (Staked) من 35.5 مليون إلى رقم قياسي بلغ 39.5 مليون هذا العام، مما دفع النسبة المئوية لإجمالي ETH المُجمّع إلى رقم قياسي بلغ 32.45%.
مجتمعة، تشير هذه الإشارات إلى عرض متداول أكثر ندرة (تقلص العرض المتداول) على الرغم من ضعف السعر الأخير، مما يشير إلى أن الحائزين طويلي الأجل يواصلون التجميع بدلاً من التوزيع.
من الناحية الهيكلية، يعزز هذا قدرة إيثريوم على التمسك بمناطق الدعم الرئيسية.
وفقًا لتحليلات السوق، فإن هذا الانحراف يفصل الإعداد الحالي عن دورة عام 2022. إذا استمر هذا الاتجاه، فقد تكون ETH في وضع يسمح لها بانتعاش في الربع الثالث، مما يجعل الدعوات لمرحلة هابطة ممتدة تبدو سابقة لأوانها.
الخلاصة النهائية
باختصار، على الرغم من أن أداء إيثريوم في النصف الأول من العام كان ضعيفًا وأثار مخاوف من تكرار سيناريو 2022 أو الأسوأ، إلا أن البيانات الأساسية تشير إلى قوة هيكلية. انخفاض احتياطيات البورصات وارتفاع نسبة العملات المجمّعة (Staking) يدلان على ثقة الحائزين طويلي الأجل. هذا قد يمهد الطريق لانتعاش محتمل في الربع الثالث، مما يجعل الحديث عن “أسوأ دورة هابطة” مبالغًا فيه في الوقت الحالي.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- س: هل من المتوقع أن تشهد إيثريوم ثلاث أرباع متتالية من الخسائر لأول مرة؟
ج: تاريخيًا، لم تسجل إيثريوم ثلاثة أرباع متتالية باللون الأحمر. على الرغم من أن الربعين الأول والثاني من عام 2026 كانا سلبيين، إلا أن البيانات تشير إلى تراكم قوي قد يؤدي إلى انتعاش في الربع الثالث، مما يقلل من احتمالية تحقيق هذا السيناريو. - س: ما الفرق الرئيسي بين دورة 2022 ودورة 2026 الحالية لإيثريوم؟
ج: الفرق الرئيسي هو في ديناميكيات العرض. في 2022، كانت احتياطيات البورصات مرتفعة (حوالي 30 مليون)، بينما في 2026 انخفضت بشكل كبير (من 16.8 إلى 14.6 مليون). كما ارتفعت نسبة العملات المجمّعة (Staked) إلى مستويات قياسية، مما يدل على ندرة العرض وثقة الحائزين على المدى الطويل. - س: هل يمكن لإيثريوم أن تنتعش في الربع الثالث من عام 2026؟
ج: نعم، هناك إشارات إيجابية تدعم ذلك. تاريخيًا، بعد ربعين سلبيين، غالبًا ما تنتعش إيثريوم. بالإضافة إلى ذلك، فإن التراكم المستمر وانخفاض العرض المتداول يعززان قدرة السعر على التمسك بمستويات الدعم الرئيسية (مثل 1,500 دولار)، مما يهيئ الظروف لانتعاش محتمل.
