ارتفعت عملة إيثيريوم بأكثر من 20% خلال الأسبوع الماضي لتتداول قرب 2,375 دولارًا يوم الجمعة، بعد أن تحركت وزارة الخزانة الأمريكية لإعادة شراء المزيد من ديونها طويلة الأجل، واقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قواعد جديدة لبيع العملات الرقمية للجمهور.
قالت وزارة الخزانة في 19 أغسطس إنها سترفع حجم عمليات إعادة الشراء طويلة الأجل من سقف 2 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار على الأقل لكل عملية ابتداءً من 9 سبتمبر، وهي خطوة وصفتها بأنها تدعم السيولة في سوق السندات طويلة الأجل. وفي اليوم السابق، اقترحت هيئة الأوراق المالية قاعدة جديدة تسمى “Regulation Crypto Assets” تسمح للشركات بجمع ما يصل إلى 75 مليون دولار سنويًا من مبيعات العملات الرقمية بشروط إفصاح أخف من الطرح العام الكامل.
وانضمت صناديق الإيثيريوم المتداولة الفورية إلى هذا الارتفاع، بقيادة تدفقات رأسمالية إلى صناديق إيثيريوم التابعة لـ BlackRock وFidelity، إلى جانب يوم قوي مماثل في 19 أغسطس لصناديق البيتكوين المتداولة.
لكن أوضح تأييد علني لأرقام هذه الصناديق جاء من شخص له مصلحة مالية مباشرة في النتيجة. توم لي، رئيس مجلس إدارة BitMine Immersion Technologies، وصف رقم التدفقات بأنه “علامة جيدة” في منشور على منصة X في نفس اليوم. وBitMine ليست طرفًا محايدًا: فهي تمتلك حوالي 5.8 مليون إيثيريوم، أي ما يقرب من 4.8% من إجمالي المعروض، بقيمة قريبة من 13.8 مليار دولار بسعر الجمعة.
تراجع مشتريات BitMine إلى أدنى مستوياتها
هذه الحصة تجعل BitMine أيضًا واحدة من أكبر المشترين الهامشيين للإيثيريوم هذا العام، وتظهر إفصاحات الشركة الأسبوعية أن هذا المشتري كان يتراجع قبل وقت طويل من بدء موجة الصعود الحالية. في أوائل يونيو، اشترت BitMine 126,971 إيثيريوم في أسبوع واحد فقط. وبحلول منتصف أغسطس، انخفضت مشترياتها الأسبوعية إلى نطاق يتراوح بين 7,000 و10,400 إيثيريوم تقريبًا، حيث استقرت لأكثر من شهر. وقال لي إن الشركة تقترب من هدف حددته لنفسها وهو امتلاك 5% من إجمالي معروض الإيثيريوم، وكانت تحول أموالها نحو إعادة شراء أسهمها بدلاً من شراء المزيد من الإيثيريوم.
كل هذا لا يعني أن الارتفاع مصطنع. فزيادة إعادة الشراء من قبل الخزانة واقتراح هيئة الأوراق المالية هما إجراءان حقيقيان وموثقان، وأرقام تدفقات الصناديق تأتي من بيانات صناديق مستقلة، وليس من BitMine أو لي. ولكن الصوت الأعلى والأكثر وضوحًا الذي يصف طلب هذا الأسبوع بأنه تأكيد على التحول هو أيضًا رئيس مجلس إدارة أكبر حامل معروف للإيثيريوم. وهذا الحامل نفسه، الذي كان أحد أكبر مصادر الطلب على الإيثيريوم خارج الصناديق المتداولة في 2026، كان قد خفّض مشترياته بهدوء إلى أدنى وتيرة مستدامة له هذا العام في نفس اللحظة.
ما يحدث بعد ذلك يجب أن يظهر أي القراءتين صحيحة. إذا استمر الطلب على الصناديق المتداولة في النمو من تلقاء نفسه، أو إذا عادت مشتريات BitMine للارتفاع رغم قربها من السقف الذي وضعته لنفسها، فإن الارتفاع سيجد دعمًا أقوى من حامل كبير يروّج لمركز يملكه بالفعل. وإذا تلاشت تدفقات الصناديق كما حدث في الانتعاشات السابقة هذا العام، فسيجد السوق نفسه معتمدًا على مشترٍ قال بالفعل إنه ينسحب.
الأسئلة الشائعة
س: لماذا ارتفعت عملة الإيثيريوم هذا الأسبوع؟
ج: ارتفعت الإيثيريوم بسبب قرارات تنظيمية وحكومية مهمة، منها زيادة وزارة الخزانة الأمريكية لعمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل، واقتراح هيئة الأوراق المالية قواعد جديدة تسمح للشركات بجمع أموال عبر بيع العملات الرقمية، إضافة إلى تدفقات كبيرة إلى صناديق الإيثيريوم المتداولة.
س: ما دور شركة BitMine في ارتفاع الإيثيريوم؟
ج: تمتلك BitMine حوالي 4.8% من إجمالي معروض الإيثيريوم، ورئيسها توم لي أشاد علنًا بتدفقات صناديق الإيثيريوم، لكن مشتريات الشركة الأسبوعية كانت قد تراجعت بشكل كبير قبل الارتفاع، مما يثير تساؤلات حول مدى استدامة هذا الدعم.
س: هل سيستمر ارتفاع الإيثيريوم في الفترة القادمة؟
ج: يعتمد ذلك على استمرار التدفقات إلى صناديق الإيثيريوم المتداولة من جهة، وعلى ما إذا كانت شركة BitMine ستستأنف مشترياتها الكبيرة من جهة أخرى. إذا تلاشت التدفقات كما حدث سابقًا هذا العام، فقد يواجه السوق ضغوطًا جديدة.
