إيثيريوم عند 1,644 دولارًا — 10 أشهر بعد قمته التاريخية البالغة 4,946 دولارًا، ما الذي تغير؟

يتداول الإيثريوم حاليًا بالقرب من 1,644 دولارًا، وهو أقل بحوالي 67% من أعلى مستوى تاريخي له عند 4,946 دولارًا الذي سجله في 24 أغسطس 2025. يأتي هذا الانخفاض نتيجة لضغوط اقتصادية كلية، وتدفقات خارجة مستمرة من صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، وارتفاع هيمنة البيتكوين، مما دفع ثاني أكبر عملة رقمية إلى أضعف موقف نسبي لها منذ سنوات.

الإيثريوم بالأرقام

حتى 9 يونيو 2026، يتراوح نطاق تداول الإيثريوم خلال 24 ساعة بين 1,619 دولارًا و1,712 دولارًا، بينما يمتد النطاق الأسبوعي من 1,522 دولارًا إلى 1,909 دولارات. في الساعة 2:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الثلاثاء، كان سعر الإيثريوم 1,644 دولارًا للوحدة. الأداء عبر الأطر الزمنية المختلفة يظهر صورة قاتمة:

• القيمة السوقية للإيثريوم تبلغ حوالي 199 مليار دولار.
• انخفضت هيمنته على السوق إلى حوالي 9.1% إلى 9.3%، مقارنة بهيمنة البيتكوين التي تصل إلى حوالي 58%.

لماذا يعاني الإيثريوم؟

يشير المحللون إلى عدة ضغوط متداخلة. هيمنة البيتكوين التي تصل إلى 58% تعكس تفضيل المؤسسات للبيتكوين كأصل لحفظ القيمة، مدعومًا بتدفقات أقوى إلى صناديق المؤشرات المتداولة الفورية للبيتكوين. وصلت نسبة الإيثريوم مقابل البيتكوين إلى مستويات منخفضة قرب 0.027 في مايو، مما يشير إلى تحول كبير في رأس المال بعيدًا عن الإيثريوم خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي.

أضافت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية للإيثريوم إلى هذه الضغوط. شهدت إحدى فترات التدفقات الخارجة متعددة الأسابيع خسارة الصناديق لحوالي 241 مليون دولار في أسبوع واحد. تدفق قصير بقيمة 19 مليون دولار بقيادة بلاك روك كسر موجة خروج استمرت 17 يومًا، لكنه قدم راحة مؤقتة فقط. سجل أحد الصناديق المحولة استردادات بقيمة 3 مليارات دولار بعد تحويله إلى صندوق مؤشرات متداول، مما يعكس ضغط بيع متراكم كان موجودًا قبل إطلاق المنتج.

الظروف الاقتصادية الكلية لم تساعد أيضًا. المحللون، بمن فيهم توم لي من Fundstrat، أشاروا إلى العلاقة العكسية بين أسعار النفط والإيثريوم، ووصفوا هذه العلاقة بأنها وصلت إلى مستويات مرتفعة تاريخيًا. التضخم المستمر، التوترات الجيوسياسية، والميول العامة لتجنب المخاطرة أثقلت على الأصول عالية المخاطر مثل الإيثريوم أكثر من البيتكوين.

مقايضات التحديثات

تحديث بيكترا (Pectra)، الذي تم تفعيله في 7 مايو 2025، قدم مفهوم تجريد الحساب عبر EIP-7702، ورفع الحد الأقصى لحصة المدقق إلى 2,048 إيثريوم، ووسع سعة نقل البيانات لتقليل رسوم الطبقة الثانية. تحديث فوساكا (Fusaka) في ديسمبر 2025 وسّع هذه التحسينات في قابلية التوسع. كلاهما يعتبران إيجابيات طويلة الأجل لسهولة استخدام الإيثريوم وتبنيه.

ومع ذلك، أدت رسوم الطبقة الأساسية المنخفضة إلى تقليل حرق الإيثريوم بموجب EIP-1559، مما خفف الضغوط الانكماشية التي كانت تدعم سردية سعر الإيثريوم سابقًا. إلى جانب نشاط الطبقة الثانية الذي يسحب حجم المعاملات من الشبكة الرئيسية، يرى بعض المحللين أن الإيثريوم يتطور ليكون بنية تحتية أكثر من كونه رمزًا للغاز عالي الطلب على المدى القريب.

حالة الصعود لا تزال قائمة

على الرغم من الانخفاض، يعتقد العديد من المؤيدين أن أساسيات الإيثريوم لا تزال من بين الأقوى في تاريخها. القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في التمويل اللامركزي على شبكة الإيثريوم الرئيسية تبلغ حوالي 37 مليار دولار، وهي لا تزال الأكبر بفارق كبير. نشاط المطورين، تجارب الترميز المؤسسي، وسرديات الأصول الواقعية لا تزال تفضل الإيثريوم كطبقة تسوية ذكية مهيمنة.

يوفر التجميد (Staking) أيضًا أرضية هيكلية للطلب، حيث يتم تجميد حوالي 30% أو أكثر من إمدادات الإيثريوم في المدققين الذين يحققون عوائد سنوية تتراوح بين 2% و4%. تحديث غلامستردام (Glamsterdam) المتوقع في وقت لاحق من 2026، يستهدف تحسين عدالة واستخراج قيمة المزايدة (MEV).

من المحتمل أن يتوقف التعافي على تحول في الظروف الكلية نحو المخاطرة، وخروج من هيمنة البيتكوين، واستمرار التنفيذ على خريطة طريق الإيثريوم.

أسئلة شائعة

لماذا انخفض سعر الإيثريوم بشكل كبير؟

انخفض الإيثريوم بسبب ضغوط اقتصادية كلية مثل التضخم والتوترات الجيوسياسية، وتدفقات خارجة كبيرة من صناديق المؤشرات المتداولة للإيثريوم، وهيمنة البيتكوين التي تجذب رأس المال بعيدًا عن الإيثريوم.

هل لا تزال أساسيات الإيثريوم قوية؟

نعم، لا تزال أساسيات الإيثريوم قوية جدًا. القيمة الإجمالية المقفلة في التمويل اللامركزي على شبكته هي الأكبر، ونشاط المطورين والتجميد (Staking) يدعمان الطلب على المدى الطويل.

متى يمكن أن يتعافى سعر الإيثريوم؟

قد يتعافى الإيثريوم عندما تتحول الظروف الاقتصادية الكلية إلى دعم المخاطرة، وعندما تبدأ هيمنة البيتكوين في التراجع، وعندما تستمر تحديثات شبكة الإيثريوم في تحسين الكفاءة والاستخدام.