“Yield Basis تهدف لأن تصبح ‘الثقب الأسود للبيتكوين’ في عالم التمويل اللامركزي (DeFi) – اكتشف كيف!”

هذا الجزء مأخوذ من نشرة 0xResearch الإخبارية. لقراءة الإصدارات الكاملة، اشترك الآن.

ما هو بروتوكول Yield Basis؟

مايكل إيغوروف ليس غريبًا عن آليات الحوافز الرمزية. كمؤسس منصة Curve، كان رائدًا في تصميم “الرموز المقيدة بالتصويت” (ve) لتعزيز نمو منصته لتبادل العملات المستقرة. لكن بروتوكوله الجديد، Yield Basis، مصمم لفئة مختلفة من المستخدمين: “الأشخاص الذين يرغبون في تحقيق عوائد من البيتكوين في الغالب”، كما أخبر إيغوروف موقع Blockworks.

كيف يعمل البروتوكول؟

في صميمه، يحاول Yield Basis القضاء على خسائر السيولة المؤقتة (Impermanent Loss) من خلال الرافعة المالية. يوضح إيغوروف: “إذا قمت برفع الرافعة المالية للسيولة بمقدار الضعف وحافظت على هذه الرافعة، فإن تسعير السيولة الذي يتسبب في الخسائر المؤقتة يختفي فعليًا”. النتيجة، كما يقول، هي أن مراكز مزودي السيولة (LPs) ستتصرف مثل امتلاك البيتكوين مباشرة – دون أي مخاطر هبوطية عند تقلب الأسعار.

ما الذي يميز Yield Basis عن المنافسين؟

يعتمد الآلية على مجمعات السيولة في Curve، لكن مع تحسينات رئيسية. صمم إيغوروف النظام لإعادة ضبط الرافعة المالية تلقائيًا، مع الحفاظ على نسبة 2x ثابتة. وأضاف: “من المهم جدًا الحفاظ على هذه النسبة بدقة شديدة”، مشيرًا إلى أن “نظام AMM خاص سيتكفل بذلك نيابة عنك”.

هذه الدقة، كما يجادل، هي ما يميز Yield Basis عن منافسيه مثل Fluid. “حسب فهمي، [Fluid] يقوم بذلك يدويًا إلى حد كبير”، قال. “إنهم يجنون الكثير من الرسوم، لكنهم يخسرون أكثر عندما تتم عملية تعديل النطاق.” على العكس من ذلك، في Yield Basis، يتم أتمتة عملية إعادة التوازن وتعتمد على المراجحة، مما يحافظ على قيمة رأس المال مقومة بالبيتكوين. “أنت تريد أن يزداد عدد عملات البيتكوين لديك بسلاسة دون أن ينخفض أبدًا.”

الرموز المميزة والحوافز

بالطبع، هناك رموز مميزة جديدة متضمنة. وتصميم الحوافز لا يقل طموحًا. على مزودي السيولة الاختيار: إما كسب عوائد حقيقية مقومة بالبيتكوين من رسوم التداول، أو التخلي عن هذا الدخل مقابل الحصول على الرمز المميز الأصلي للبروتوكول، $YB. قال إيغوروف: “نوزع الإيرادات الحقيقية فقط على مزودي السيولة الذين لم يختاروا كسب التضخم الناتج عن $YB.”

هذه الديناميكية تحول انبعاثات $YB إلى شيء أقرب إلى التعدين منه إلى الزراعة (Farming). كتب الباحث فاسيلي سومانوف في مقال حديث على X: “كل رمز $YB له تكلفة جوهرية للتعدين. يشترى المستخدمون $YB من البروتوكول بسعر معين (أو يتحملون تكلفة معينة للحصول عليها).”

المنافسة والفوائد لـ Curve

تتبع فائدة الرمز نموذج Curve المألوف. يمكن قفل YB في veYB لتوجيه الانبعاثات وجني عوائد البيتكوين، مما يطلق ما يسميه البعض بالفعل “حروب Curve 2.0”. قال إيغوروف: “عند إطلاق مشروع جديد، من الجيد بالفعل وجود رمز مميز جديد”، ومن المتوقع أن يكون هناك رمز لكل سلسلة مع “حوكمته الخاصة على كل شبكة.”

هذا القرار، الذي قد يثير بعض الاستغراب، مدفوع جزئيًا بالرغبة في إزالة الحاجة إلى الجسور (Bridging)، وجزئيًا لأن “وجود رمز واحد لكل سلسلة يمكن أن يفتح فرصًا تجارية جيدة للاندماج مع النظم البيئية المحلية في السلاسل غير الإيثيريوم”، كما قال إيغوروف.

على الرغم من كونه بروتوكولًا مستقلًا، يؤكد إيغوروف أن Curve ستستفيد أيضًا. قال: “10٪ من التوزيع الكامل لرموز YB سيذهب إلى Curve.” بالإضافة إلى ذلك، فإن العملة المستقرة المضمونة لـ Curve، crvUSD، هي عنصر أساسي في البنية. “يمكن استخدام رموز YB هذه لشراء أصوات لسيولة crvUSD… هذه إيرادات للـ DAO إذا اعتبرت حوافز التصويت إيرادات.”

التمويل والخطوات القادمة

تمول منظمة Curve DAO شركة إيغوروف، Swiss Stake AG، مباشرة. واجه ستاني كوليتشوف، مؤسس Aave، مؤخرًا اعتراضات من حاملي رموز Aave بسبب خططه لإطلاق بروتوكول جديد بشروط مماثلة.

جمع Yield Basis بهدوء 5 ملايين دولار في فبراير، ولم يبدأ التشغيل بعد. سيتم إطلاقه أولاً على شبكة Ethereum الرئيسية. متى؟ قال إيغوروف: “بمجرد أن أتأكد من أن الكود آمن وجاهز. أريد أن أراه يعمل على أرض الواقع.”

الأسئلة الشائعة

• ما هو الهدف الرئيسي من Yield Basis؟
  يهدف البروتوكول إلى القضاء على خسائر السيولة المؤقتة لمزودي السيولة (LPs) من خلال استخدام الرافعة المالية، مما يسمح لهم بالتعرض لسعر البيتكوين دون مخاطر الهبوط الحادة.
• كيف يختلف Yield Basis عن Fluid؟
  يتميز Yield Basis بأتمتة عملية إعادة التوازن باستخدام مراجحة السوق، بينما يعتمد Fluid على العمليات اليدوية، مما قد يؤدي إلى خسائر أكبر.
• ما هي فائدة الرمز المميز YB؟
  يمكن قفل YB في veYB لتوجيه الانبعاثات وجني عوائد البيتكوين، مما يخلق نظام حوافز مشابه لنموذج Curve.