“هل نحن أمام خطر جديد؟”: PeckShield تحذر من ثغرة في التمويل اللامركزي (DeFi) تهدد 27 مليون دولار
يسير سوق التمويل اللامركزي بخطى سريعة، حيث تشهد منصتي TelosC و Euler استنزافاً في السيولة. وفقاً لشركة PeckShield، فقد وصلت عدة خزائن تابعة لـ TelosC على منصة Euler إلى نسبة استخدام 100%.
ماذا يعني ذلك للمستخدمين؟
ببساطة، هذا يعني أن جميع الأموال المُودَعة قد تم إقراضها بالكامل. نتيجة لذلك، لا يستطيع مزودو السيولة حالياً سحب أموالهم.
كيف تعمل هذه المنصات؟
Euler هو بروتوكول إقراض لامركزي، يشبه “بنك التمويل اللامركزي”. حيث يودع المستخدمون العملات الرقمية لكسب الفائدة، بينما يمكن للآخرين اقتراضها مقابل ضمان. أما TelosC، فهي واحدة من “مديري المخاطر” داخل Euler، وتدير خزائن سيولة منفصلة تضع فيها قواعد القروض والعوائد.
علامات تشير إلى مشكلة محتملة
- هناك عدة أصول معرضة للخطر في نفس الوقت.
- العائد السنوي لمزودي السيولة منخفض جداً ويبلغ 0.18% فقط، مما يبدو مريباً.
- النظام لا يشجع المقترضين على سداد ديونهم.
- قد تظل السيولة “محبوسة” لفترة طويلة.
مخاطر انتشار الأزمة في عالم التمويل اللامركزي
إذا علقت جزء من السيولة بالفعل، فإن نظام التمويل اللامركزي بأكمله يواجه خطر سلسلة من المشاكل: ارتفاع أسعار الفائدة على القروض، ونقص السيولة في المنصات الأخرى، وإجبار المستثمرين على بيع أصولهم بخسارة، وانخفاض حاد في قيمة بعض العملات الرقمية.
هل نحن أمام أزمة جديدة في 2025؟
يعتقد المحللون أن هذا الموقف قد يكون مرتبطاً بتداعيات انهيار منصة Stream Finance، التي كانت تتعامل أصولها مع TelosC وبروتوكولات أخرى. حيث أوقف بروتوكول Stream Finance جميع عمليات السحب والإيداع مؤقتاً بعد أن أبلغ مدير الأموال المسيطر عن خسائر تقدر بـ 93 مليون دولار.
كما قد تساهم حوادث اختراق أخرى، مثل اختراق منصة Baluster بقيمة 128 مليون دولار والانهيار الكبير للعملة xUSD من 1 دولار إلى 0.35 دولار، في تفاقم هذه الأزمة. يمكن تسمية هذه الحلقة المفرغة “حلقة الخوف”، حيث يؤدي خوف المستثمرين من المخاطرة إلى عمليات سحب جماعية، مما يحول هذا الخوف إلى حقيقة ويثبت أزمة السيولة.
الأسئلة الشائعة
ما الذي يحدث بالضبط في منصتي TelosC و Euler؟
وصلت عدة خزائن سيولة على منصة Euler تديرها TelosC إلى أقصى طاقتها، مما يعني أن جميع الأموال مُقرضة ولا يمكن لمزودي السيولة سحب أموالهم حالياً.
ما هي المخاطر على نظام التمويل اللامركزي؟
هناك خطر حدوث “عدوى” أو انتشار للمشكلة. إذا علقت الأموال، قد يؤدي ذلك إلى ارتفاع أسعار القروض، ونقص السيولة في منصات أخرى، وانهيار في قيمة بعض العملات الرقمية.
ما الذي سبب هذه المشكلة المحتملة؟
يعتقد المحللون أن المشكلة قد تكون مرتبطة بانهيار منصة Stream Finance مؤخراً، بالإضافة إلى حوادث اختراق كبيرة أخرى في السوق، مما خلق حالة من الخوف أدت إلى عمليات سحب جماعية.
