مقرضو Aave V4 الذين يقدمون إيثر مغلف (WETH) أو USDC أو USDT إلى مركز السيولة الرئيسي على إيثيريوم قد يحصلون على حماية من الديون المعدومة. هذا ما اقترحته شركة TokenLogic في 11 سبتمبر.
ما هو اقتراح Umbrella؟
خطة Umbrella تجعل منظمة Aave DAO أول من يتحمل الخسائر، ثم يأتي بعدها المكتتبون المتطوعون. لكن هذه الحماية الأولية تقتصر فقط على أسواق الإقراض الثلاثة هذه.
الأهداف المقترحة للتغطية هي:
- 800 إيثيريوم (ETH) لـ WETH الرئيسي
- 400,000 USDC لـ USDC الرئيسي
- 400,000 USDT لـ USDT الرئيسي
هذه الأرقام تم تحديدها لتغطية نمو القروض المتوقع لمدة 6 إلى 8 أسابيع. وهي أهداف لإعداد مقترح، وليست مبالغ تم جمعها بالفعل لحماية المقرضين.
من الذي يحمي من؟
بالنسبة للمقرضين، الحماية مرتبطة باحتياطي معين أو مجموعة أصول محددة يستلمون عليها الفائدة. تغطية USDC الرئيسي لا تمتد إلى USDC المقدم في مركز آخر، حتى لو كان نفس العملة. الأموال المخصصة لأصل في مركز معين لا يمكنها تغطية عجز احتياطي آخر.
من يتحمل الخسائر؟
الديون المعدومة تحدث عندما تستهلك عملية التصفية ضمانات المقترض لكن يبقى الدين غير مدفوع. في إطار هذا الاقتراح، منظمة Aave DAO ستتحمل الطبقة الأولى من الخسائر عبر “تعويضات العجز”:
- 33 إيثيريوم لـ WETH الرئيسي
- 15,000 USDC لـ USDC الرئيسي
- 15,000 USDT لـ USDT الرئيسي
بعد هذه الطبقة، يمكن أن يخسر المكتتبون في Umbrella رأس مالهم الملتزم لتغطية العجز. أموالهم ستستمر في كسب عائد التوريد حتى يتم استخدامها. عند الاستخدام، يتم حرق حصص المركز الموردة. وهناك مكافآت إضافية تعوض المشاركين عن تحمل هذا الخطر.
من هو مؤهل للتغطية؟
التغطية تشمل جميع القروض من كل احتياطي محمي. هذا يشمل القروض التي تأتي عبر Spokes، وهي المكونات التي يتم فيها إنشاء الدين، حتى لو كانت الضمانات في مراكز أخرى. خطوط الائتمان هذه لا تزال تعرض الاحتياطي الرئيسي الذي يقدم الأصل المقترض للخطر.
ماذا عن الانسحاب؟
المكتتبون سيواجهون تأخيرًا عند الخروج. كل سوق مقترح يحدد فترة انتظار مدتها 20 يومًا تليها نافذة سحب مدتها يومان. إرشادات Aave تقول إن من يفوت النافذة يجب عليه تفعيل فترة انتظار جديدة والانتظار 20 يومًا أخرى.
بدء عملية الخروج لا يزيل الخطر. وثائق Umbrella تقول إن الأصول المجمّدة تظل معرضة للخفض خلال فترة الانتظار مع استمرار كسب المكافآت. لذا العائد الإضافي يأتي مع احتمال خسارة رأس المال وصعوبة الوصول إلى الأموال.
ما الذي لا يشمله الاقتراح؟
TokenLogic لا توصي بتغطية عامة أولية لـ USDG أو frxUSD. السبب هو عدم اليقين حول نشاط الإقراض الحساس للحوافز، والقدرة على جذب مكتتبين ينقلون الخطر بعيدًا عن المقرضين الحاليين. بالنسبة لـ frxUSD، هناك تركيز عالٍ في قاعدة الموردين المرتبطة بالمصدر.
التقييم أيضًا يترك احتياطيات المراكز الأخرى خارج الخطة الأولية لأسباب مختلفة، منها محدودية الحماية الإضافية وضيق قواعد الموردين. هذه الاستثناءات لا تعني أن القروض بدون ضمانات أو أن الخسائر وشيكة.
TokenLogic تقترح مراقبة الأوضاع بعد التفعيل وإعادة تقييم الإطار بعد ثلاثة أشهر، مع إعادة النظر في الأسواق المستثناة عندما ينضج نشاط الإقراض وتتنوع قواعد الموردين.
أسئلة شائعة
ما هو اقتراح Umbrella في Aave V4؟
هو خطة لحماية المقرضين من الديون المعدومة في ثلاثة أسواق فقط: WETH و USDC و USDT الرئيسية. منظمة Aave DAO تتحمل الخسائر أولاً، ثم المكتتبون المتطوعون.
هل جميع المقرضين مشمولون بالحماية؟
لا، الحماية مرتبطة باحتياطي معين في مركز معين. USDC في مركز لا يحمي USDC في مركز آخر. وكذلك الحال مع الأصول الأخرى.
ما مخاطر أن تكون مكتتبًا في Umbrella؟
يمكن أن تخسر رأس مالك إذا استُخدم لتغطية الديون المعدومة. كما أن أموالك تظل معرضة للخفض خلال فترة انتظار مدتها 20 يومًا عند محاولة الانسحاب.
