شهدت التمويل اللامركزي (DeFi) عصرًا ذهبيًا في الماضي، لكن المشاكل التقنية تدفع الآن نحو المركزية، كما يقول ويل بابير، الشريك المؤسس لـ Syndicate.
مع دخول المزيد من رأس المال إلى عالم العملات الرقمية، لم يعد السؤال عن الكمية فقط، بل عن الوجهة، وعما إذا كان هذا رأس المال يعزز الهياكل المركزية التي سعى التمويل اللامركزي إلى الهروب منها.
هل لا يزال التمويل اللامركزي يتطور نحو اللامركزية؟
يتطور التمويل اللامركزي في دورات. قبل عام 2020، سيطرت البورصات المركزية على السوق. لكن الفترة من 2022 إلى 2024 يمكن اعتبارها العصر الذهبي للتمويل اللامركزي، حيث أصبحت المنصات اللامركزية قادرة على المنافسة بفعالية.
لكن الأمور تغيرت مؤخرًا. حيث أدى ظهور منصات مثل Hyperliquid إلى إعادة مركزة أجزاء من النظام. كثير منها يعمل ببرامج مغلقة المصدر، مما يعني أن طرفًا واحدًا يمكنه التحكم في التحديثات، مما يضعف اللامركزية.
التحدي الحقيقي الآن هو بناء أنظمة تتمتع بنفس أداء البورصات المركزية مع الحفاظ على اللامركزية. هذا ممكن، لكننا لم نصل إليه بعد.
كيف يمكن تحقيق الأداء العالي واللامركزية معًا؟
يمكن أن يساعد “التحجيم الرأسي” في تحسين الأداء. كما أن “التحجيم الأفقي” مهم جدًا لأنه:
- يقلل من مخاطر توقف الشبكة.
- يسمح بتخصيص أداء الشبكة لتلبية احتياجات تطبيقات محددة.
نرى المزيد من المنصات المتخصصة التي تتفوق في أدائها على الشبكات العامة، حتى السريعة منها مثل سولانا.
ما هي اللامركزية وملكية المجتمع بالضبط؟
اللامركزية تعني أنه لا يوجد طرف واحد يمكنه تغيير قواعد الشبكة بمفرده. هذا أساسي للأمان.
أما ملكية المجتمع فتعني أن المجتمع يملك حصة اقتصادية في الشبكة، إما من خلال تقاسم الأرباح مباشرة أو من خلال آليات أخرى مثل حرق العملات لتقليل المعروض.
عندما تجمع بين اللامركزية وملكية المجتمع، تحصل على نموذج قوي حيث يستفيد الجميع من نمو الشبكة بشكل مضمون.
كيف يؤثر دخول المؤسسات المالية الكبيرة على التمويل اللامركزي؟
هناك نوعان من هذا التأثير:
أولاً: دخول رأس المال التقليدي إلى الأنشطة الرقمية الأصلية، مثل صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs). هذا يرفع أسعار العملات الكبيرة مثل البيتكوين والإيثريوم فقط، بينما تعاني العملات الأخرى من نقص السيولة والاهتمام.
ثانيًا: استخدام المؤسسات للتكنولوجيا الرقمية في الأنشطة التقليدية، مثل المدفوعات بالعملات المستقرة. هذا هو المجال الأكثر إثارة، لأنه عندما تنتقل رؤوس الأموال الحقيقية إلى الشبكة، فإنها تزيد السيولة وتدفع النمو الحقيقي والمستدام للنظام بأكمله.
هل ستوسع صناديق الاستثمار المتداولة من فرص الاستثمار في العملات الأخرى؟
نعم، وجود المزيد من صناديق الاستثمار للعملات الرقمية المختلفة سيساعد في توزيع رأس المال.
لكن النموذج الأفضل هو أن تنتقل رؤوس الأموال التقليدية إلى داخل الشبكة نفسها، وليس فقط من خلال صناديق الاستثمار الخارجية. هذه المشاركة المباشرة هي التي تفتح الباب أمام الابتكار الحقيقي.
من هم “المجتمع” في عالم العملات الرقمية؟
ببساطة، المجتمع هم حاملو العملة. ولكن في أفضل الأحوال، يجب أن يصبح المستخدمون والمطورون أيضًا من حاملي العملة. عندما يملك المشاركون النشطون في الشبكة حصة فيها، يصبح نجاحهم مرتبطًا بنجاحها.
هل نعيد إنشاء النظام المالي التقليدي في شكل جديد؟
هذا قلق حقيقي. إذا كان التركيز فقط على المضاربة والأرباح السريعة، فإننا نفقد جوهر الابتكار في هذا المجال.
الحل يكمن في تصميم العملات بحيث تكون قيمتها مرتبطة بالاستخدام الحقيقي للشبكة. عندما يدفع الطلب الحقيقي السعر، يصبح حاملو العملة جزءًا حقيقيًا من النظام وليسوا مجرد مساهمين.
ما هي الاتجاهات التي لا تحظى باهتمام كافٍ؟
أولاً: تجربة المطور. بناء التطبيقات على الشبكة لا يزال معقدًا جدًا. يجب تبسيط هذه العملية لتمكين المزيد من الابتكار.
ثانيًا: الألعاب على الشبكة. فكرة امتلاك العناصر داخل اللعبة بشكل حقيقي عبر العقود الذكية تمنح اللاعبين الشفافية والأمان، بعيدًا عن القرارات التعسفية للشركات.
الأسئلة الشائعة
س: ما هو التحدي الأكبر الذي يواجه التمويل اللامركزي (DeFi) الآن؟
ج: التحدي الأكبر هو بناء أنظمة تتمتع بنفس السرعة والكفاءة التي توفرها البورصات المركزية، مع الحفاظ على مبدأ اللامركزية الذي يميز العملات الرقمية.
س: كيف يؤثر دخول المؤسسات المالية الكبيرة على سوق العملات الرقمية؟
ج: يؤدي هذا الدخول إلى تركيز رأس المال في العملات الكبيرة مثل البيتكوين والإيثريوم فقط، مما يوسع الفجوة بينها وبين باقي العملات في السوق ويحرمها من السيولة.
س: ما هو الحل لضمان استفادة المجتمع من نمو الشبكات؟
ج: الحل هو الجمع بين اللامركزية الحقيقية (حيث لا يتحكم طرف واحد) وملكية المجتمع (حيث يمتلك المستخدمون والمطورون حصصًا في الشبكة)، مما يضمن استفادة الجميع من النجاح بشكل عادل.
