كيف يستجيب قطاع العملات الرقمية لطلب هيئة تداول السلع الآجلة بشأن العقود الدائمة؟ اكتشف التفاصيل الآن!
تدعو شركات كبرى في مجال العملات الرقمية الجهات التنظيمية إلى تبني عقود المشتقات الدائمة (Perpetual Futures)، مؤكدة أن هذه الأدوات المالية يمكن أن تحدث ثورة في تداول المشتقات إذا تم تنظيمها بشكل صحيح في الولايات المتحدة.
أصل الفكرة وتطبيقها في العملات الرقمية
في عام 1992، طرح الاقتصادي الأمريكي والحائز على جائزة نوبل روبرت شيلر فكرة العقود الدائمة لتمكين تداول الأصول غير السائلة مثل العقور ورأس المال البشري. هذه العقود لا تنتهي صلاحيتها وتُسوّى يومياً بين المشترين والبائعين بناءً على مؤشرات الأسعار. بعد أن كانت نظرية بحتة، أصبحت هذه الفكرة تُطبق عملياً في سوق العملات الرقمية، حيث تمثل الآن 93% من تداولات المشتقات وفقاً لتقديرات بعض الخبراء.
استجابة الجهات التنظيمية
تحاول هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) تقييم ما إذا كانت لوائحها الحالية كافية لمراقبة هذه العقود أم أن هناك حاجة إلى تنظيم جديد لإدارة مخاطرها، خاصة في ظل نموها السريع في أسواق العملات الرقمية وإمكانية تطبيقها مستقبلاً على الأصول التقليدية. رداً على طلب الهيئة التعليقات في أبريل، قدمت شركات مثل كوينبيس وOKX وبارادايم وهايبرليكيد رؤيتها حول كيفية تحول العقود الدائمة إلى الشكل المهيمن على مشتقات العملات الرقمية.
رسالة واضحة للجهات التنظيمية
توجه شركات العملات الرقمية رسالة واضحة إلى هيئة CFTC: العقود الدائمة هي الابتكار المالي الأنجح في مجال العملات الرقمية، وأن التنظيم الأمريكي المناسب يمكن أن يفتح الباب أمام سوق تريليوني دولار مزدهر خارج الولايات المتحدة.
القوة والبساطة
كتبت كوينبيس في تعليقها: “إدخال أسواق مشتقات العملات الرقمية الخارجية ضمن النطاق التنظيمي الأمريكي سيكون مفيداً للأسواق والعملاء”. وأشارت البورصة إلى أن العقود الدائمة تمثل “أكثر من 90%” من حجم تداول العقود الآجلة للعملات الرقمية، متجاوزة حتى أحجام التداول الفوري.
وأضافت أن “بساطة” العقود الدائمة تجعلها أكثر سهولة للمتداولين الأفراد، مما يمكنهم من الحصول على رافعة مالية “بدون التعقيدات الكامنة في العقود الآجلة التقليدية أو التداول الفوري للعملات الرقمية”.
دعم التداول اللامركزي
من جهتها، حثت شركة بارادايم، المتخصصة في استثمارات العملات الرقمية القائمة على البحث، الهيئة على تبني بروتوكولات التداول اللامركزية بدلاً من حصر العقود الدائمة في البورصات التقليدية. وكتبت الشركة الأسبوع الماضي: “بينما تعتبر العقود الدائمة المدرجة في كيانات مسجلة مهمة، إلا أنها تمثل فقط الجزء الأول والأقل عمقاً من بركة العقود الدائمة”.
وتقترح بارادايم أيضاً إنشاء لجنة استشارية خاصة لدراسة العقود الدائمة في التمويل اللامركزي (DeFi)، أملاً في الاستفادة من “قوة العقود الذكية وتقنية البلوكشين” لـ”تحفيز تحول أسواقنا المالية الأوسع”.
الشفافية عبر التكنولوجيا
في الوقت نفسه، حددت هايبرليكيد لابس، الفريق الأساسي المطور لسلسلة هايبرليكيد البلوكشين، ثلاث فوائد أساسية للعقود الدائمة اللامركزية:
- أولاً: تصل الشفافية إلى مستويات غير مسبوقة عندما يتم “تسجيل كل إجراء للمستخدم بشكل دائم” و”يكون قابلاً للتدقيق علناً”، على عكس الأنظمة التقليدية حيث تظل بيانات التداول حصرية.
- ثانياً: تقترح هايبرليكيد لابس أن تدرس الهيئة كيف يعزز الهيكل المفتوح للبلوكشين إمكانية التكوين (Composability)، مما يسمح للبروتوكولات المختلفة بالتفاعل والبناء معاً.
- ثالثاً: تشجع إمكانية التكوين المشاركين والمطورين على بناء “مجموعة واسعة من التطبيقات والاستراتيجيات لتعزيز ابتكار المنتجات والأسواق” وإطلاق حالات استخدام جديدة.
كما دعت هايبرليكيد لابس إلى تبني نظام الحفظ الذاتي، قائلة إنه يسمح للمتداولين بإدارة الضمانات في محافظهم، مما يقلل الاعتماد على البورصات. هذه الطريقة تساعد في تجنب المخاطر ومعالجة مخاوف “فشل الوسطاء المركزيين، أو الاختراقات، أو سوء إدارة الأموال”.
مزايا السيولة
من ناحيتها، تروج OKX لمزايا العقود الدائمة في تعزيز السيولة، مشيرة إلى كيف تساعد في توحيد حجم التداول الذي تتجزأ العقود الآجلة التقليدية عبر تواريخ انتهاء متعددة. وكتبت OKX: “غياب فترات انتهاء متعددة يعني أن العقود الدائمة يمكن أن تجذب سيولة أكبر من العقود الآجلة التقليدية، خاصة للتواريخ البعيدة”. وأضافت أن العقود الدائمة تجذب “متداولي الخيارات الذين يتطلعون إلى التحوط من تعرضهم”، وكذلك “متداولي الأساس الذين يبحثون عن فرص المراجحة بين البورصات”.
الأسئلة الشائعة
ما هي العقود الدائمة (Perpetual Futures)؟
العقود الدائمة هي نوع من المشتقات المالية بدون تاريخ انتهاء، تُسوّى يومياً بناءً على مؤشرات الأسعار، وتسمح للمتداولين بالاستفادة من الرافعة المالية دون تعقيدات العقود التقليدية.
لماذا تعتبر مهمة في سوق العملات الرقمية؟
تمثل العقود الدائمة 93% من تداولات مشتقات العملات الرقمية، وتوفر سيولة عالية، وتجذب متداولين متنوعين بما في ذلك محترفي التحوط والمراجحة.
ما هي فوائد العقود الدائمة اللامركزية؟
تتميز بالشفافية الكاملة، وإمكانية التكوين بين البروتوكولات، وتقليل الاعتماد على البورصات المركزية مما يحد من مخاطر الاختراقات أو سوء الإدارة.
