أعاد مؤسس إيثريوم المشارك فيتاليك بوتيرين والمحلل الشهير سي-نود النقاش حول الهدف الحقيقي للتمويل اللامركزي (دي فاي).
نقاش ساخن حول ماهية التمويل اللامركزي الحقيقي
يتحدى الخبيران صناعة التمويل اللامركزي المزدهرة لإعادة التفكير في أولوياتها. المشكلة الأساسية، حسب رأيهما، هي أن الكثير من الضجة الحالية حول دي فاي سطحية وتهدف إلى خدمة المصالح التخمينية بدلاً من تطوير بنية تحتية حقيقية لامركزية.
وصف الخبيران الاستراتيجيات الشائعة لكسب العائد – مثل إيداع عملة USDC المستقرة في بروتوكولات الإقراض – بأنها تقليد أعمى، مشيرين إلى أنها تحاكي نجاح دي فاي دون تجسيد روحه الأصلية.
التحدي أمام سلاسل الكتل الأخرى
وأكد المحلل سي-نود أن السلاسل غير إيثريوم قد تواجه صعوبة في تكرار ازدهار دي فاي على إيثريوم، مشيراً إلى أن المشاركين الأوائل في إيثريوم كانوا ملتزمين أيديولوجياً بحفظ أصولهم بأنفسهم. بينما تهيمن على الأنظمة البيئية الأحدث صناديق رأس المال الاستثماري التي تستخدم جهات حفظ مؤسسية.
رؤية فيتاليك بوتيرين للامركزية الحقيقية
قدم رد فيتاليك بوتيرين إطاراً أوسع لما يمكن اعتباره تمويلاً لا مركزياً “حقيقياً”. حيث جادل بأن العملات المستقرة الخوارزمية، خاصة عندما تكون مفرطة الضمان أو مصممة لتحقيق لا مركزية مخاطر الطرف المقابل، تؤهل لتكون لا مركزية حقيقية.
وانتقد بوتيرين أيضاً الاستراتيجيات الشائعة القائمة على USDC، موضحاً أن مجرد إيداع عملات مستقرة مركزية في بروتوكولات الإقراض لا يستوفي معايير التمويل اللامركزي.
الانقسام الأيديولوجي ومستقبل المخاطر
يتجاوز النقاش التعريفات التقنية إلى رؤية طويلة المدى: الابتعاد عن الأنظمة المقومة بالدولار نحو وحدات محاسبة متنوعة مدعومة بهياكل ضمان لا مركزية. وهذا يسلط الضوء على انقسام أيديولوجي أعمق داخل عالم العملات الرقمية:
- يرى البعض أن استخدام دي فاي مع أصول مركزية لا يزال يقلل الوسطاء، مما قد يخفض المخاطر النظامية.
- بينما يؤيد آخرون الرؤية التقليدية لسي-نود، ويتوقعون أن قوى السوق ستفضل البروتوكولات التي تعتمد على الحفظ الذاتي للأصول على الأنظمة الهجينة أو المدعومة بعملات ورقية.
تأثير النقاش على مستقبل التمويل اللامركزي
قد يشكل هذا النقاش المرحلة القادمة من الابتكار في العملات الرقمية. هيمنة إيثريوم في مجال دي فاي، التي تغذيها الاعتماديات المبكرة الملتزمة أيديولوجياً، تتناقض بشكل حاد مع السلاسل الأخرى، حيث يفضل المستثمرون المدعومون برأس المال الاستثماري الراحة على اللامركزية.
بينما يشير دفع بوتيرين نحو عملات مستقرة خوارزمية مفرطة الضمان ومؤشرات متنوعة إلى تطور محتمل يتجاوز الهياكل الحالية المقومة بالدولار.
مع اقتراب التمويل اللامركزي من عقده الثاني، تظهر هذه المناقشات أن القطاع لم يعد يتعلق فقط بالعوائد والسيولة. بدلاً من ذلك، تتحول المحادثة نحو المبادئ الأساسية التي تحدد ماهيته: الحفظ الذاتي، واللامركزية، وتوزيع المخاطر. وهذا يثير تساؤلات حول ما إذا كان التمويل اللامركزي يمكنه حقاً أن يقدم بديلاً لأنظمة التمويل التقليدية أم يبقى مجرد أداة متطورة للمضاربين في سوق العملات الرقمية.
الأسئلة الشائعة
ما هو النقاش الرئيسي حول التمويل اللامركزي (دي فاي)؟
النقاش يدور حول ما الذي يعتبر تمويلاً لا مركزياً “حقيقياً”، وهل التركيز الحالي على كسب العوائد يخدم الأهداف الأصلية للامركزية أم لا.
ما هي رؤية فيتاليك بوتيرين للتمويل اللامركزي الحقيقي؟
يعتبر بوتيرين أن العملات المستقرة الخوارزمية المفرطة الضمان، والتي تقلل الاعتماد على طرف مركزي، هي شكل حقيقي من أشكال التمويل اللامركزي، ويدعو للابتعاد عن الاعتماد الكامل على الدولار.
كيف قد يؤثر هذا النقاش على مستقبل العملات الرقمية؟
قد يوجه النقاش الابتكار المستقبلي نحو بروتوكولات تركز أكثر على الحفظ الذاتي للأصول وتوزيع المخاطر بشكل لا مركزي، بدلاً من مجرد نسخ أنظمة التمويل التقليدية.
