كانت فكرة العوائد في عالم العملات الرقمية بسيطة: تقبل مخاطر العقود الذكية، وتحصل على عائد أكبر من البنك. لكن هذه الفكرة لم تعد صحيحة اليوم.
العوائد في أدوات التمويل اللامركزي (DeFi) أصبحت ضعيفة
اليوم، تقدم منصة “Aave” – أكبر برنامج إقراض في مجال التمويل اللامركزي – عائدًا ضعيفًا يبلغ 1.84% فقط على عملة “USDT” المستقرة، وعائدًا ضعيفًا مماثلاً يبلغ 2.61% على عملة “USDC” المستقرة.
كما أن خدمة “Lido” للايداع السائل لعملة الإيثيريوم تقدم عائدًا لا يتجاوز 2.53%.
في المقابل، تدفع شركة “Interactive Brokers” التقليدية 3.14% على الأموال غير المستثمرة دون قيود وبدون أي مخاطر مرتبطة بالعملات الرقمية. كما يقدم بنك “Axos” حساب توفير بعائد 4.21%.
لقد انقلبت المعادلة: المخاطر الكبيرة في التمويل اللامركزي (DeFi) لم تعد تُكافئ بعوائد كبيرة.
سبب انخفاض عائدات العملات الرقمية
هذا الانخفاض في العوائد ليس مؤقتًا، بل أصبح جزءًا من هيكل السوق:
- انخفضت عوائد إيداع الإيثيريوم من أكثر من 5% إلى حوالي 2.7% بسبب زيادة المعروض.
- انخفض العائد من بروتوكول “Ethena” بنسبة 93%، من أكثر من 50% إلى 3.56% فقط.
- انخفضت معدلات الإقراض اليومية بين المنصات الكبرى من نسب مرتفعة إلى حوالي 3% فقط.
حتى عوائد إقراض العملات المستقرة مثل “USDC” على منصات شهيرة مثل “Compound” لا تتجاوز 2.55%.
البديل الجديد: المنتجات المالية التقليدية في صورة رقمية
بينما تنهار عوائد التمويل اللامركزي (DeFi)، ظهر قطاع جديد ناشئ بقوة: المنتجات المالية التقليدية مثل السندات الحكومية في صورة أصول رقمية (Tokenized Treasuries).
يبلغ متوسط العائد في هذا القطاع حوالي 3.38%، وهو ما يتفوق على العروض في أكبر بروتوكولات التمويل اللامركزي.
النتيجة: أصبح المستثمر الذي يختار التمويل اللامركزي (DeFi) يقبل مخاطر العقود الذكية وعدم اليقين التنظيمي… مقابل عائد أقل من البدائل التقليدية الآمنة.
ببساطة، المكافأة التي كان يحصل عليها المستثمر مقابل تحمل مخاطر العملات الرقمية لم تختفِ فقط، بل تحولت إلى سلبية في كثير من الحالات.
الأسئلة الشائعة
س: لماذا انخفضت عوائد التمويل اللامركزي (DeFi)؟
ج: بسبب زيادة المعروض من العملات المودعة وتراجع الطلب على الاقتراض، مما أدى إلى انخفاض العائدات المقدمة للمودعين.
س: ما هو البديل الأفضل الآن للحصول على عائد؟
ج: بدأت المنتجات المالية التقليدية في صورة أصول رقمية (مثل السندات الحكومية الرقمية) تتفوق على كثير من عروض التمويل اللامركزي، حيث تقدم عائدًا أعلى مع مخاطر أقل.
س: هل ما زال التمويل اللامركزي (DeFi) مجديًا للمستثمرين؟
ج: في شكله الحالي، أصبح جاذبيته محدودة للمستثمر العادي بسبب العوائد المنخفضة مقارنة بالمخاطر العالية. يحتاج المستثمر الآن إلى البحث عن فرص أكثر خطورة لتحقيق عائد يفوق الخيارات التقليدية.
