أطلقت منصة جوبيتر (Jupiter)، العملاق في مجال الإقراض اللامركزي على شبكة سولانا، نسختها الجديدة من منتج الإقراض “ليند 2” (Lend v2) يوم الاثنين. هذه النسخة تتيح للمودعين والمقترضين استخدام أصولهم كسيولة للتداول في نفس الوقت، مما يعني أن نفس الدولار يحقق عائداً مزدوجاً: فائدة من القرض، وحصة من رسوم التداول.
أرقام منصة جوبيتر الحالية
وفقاً لبيانات منصة ديفاي lama (DefiLlama)، تحتفظ منصة جوبيتر ليند بودائع تبلغ قيمتها حوالي 1.9 مليار دولار، وحققت رسوماً بقيمة 1.6 مليون دولار خلال الثلاثين يوماً الماضية. هذا يعادل حوالي 1% سنوياً على رأس المال المودع قبل أي تقسيم مع البروتوكول.
أما القروض النشطة فتبلغ 822.7 مليون دولار، وقد تراوحت بين 600 مليون و900 مليون دولار منذ شهر سبتمبر، وفقاً لبيانات منصة توكين تيرمينال (Token Terminal). وقد شهدت كل من الودائع والقروض انخفاضاً طفيفاً خلال الشهر الماضي.
ميزتان جديدتان في النسخة المحدثة
تقدم النسخة الجديدة من “ليند” ميزتين اختياريتين تماماً:
- الضمان الذكي (Smart Collateral): يسمح بإيداع العملات المستقرة مثل USDC وUSDT أو عملتي SOL وJupSOL، ويقوم تلقائياً بدمجها في مجمع سيولة مرتبط. هذا يعني أن الأصول تحقق عائداً من القروض، وفي نفس الوقت تجني رسوم تداول، وبعض الأصول تحصل أيضاً على مكافآت التخزين (Staking) من نفس المركز.
- الديون الذكية (Smart Debt): تفعل الشيء نفسه مع الأصول المقترضة، بحيث تعوض الرسوم الناتجة عن مركز الديون تكلفة القرض نفسه. المستخدمون الذين يفضلون الإقراض التقليدي يمكنهم تجاهل هاتين الميزتين تماماً.
كيف تعمل هذه الآلية؟
العائد الإضافي يأتي فقط إذا قام المتداولون بالفعل بالتبديل عبر هذه المجمعات. هذا يعني أن جوبيتر لا تدير فقط أكبر موجه تبديل على شبكة سولانا – وهو البرنامج الذي تستخدمه معظم المحافظ والتطبيقات للعثور على أفضل سعر عبر المنصات المختلفة – بل تمتلك أيضاً مجمعات تحتاج إلى هذا التدفق للوصول إليها.
وأكدت الشركة لمنصة CoinDesk أن الموجه لا يفضل خزائنها الخاصة، بل يرسل عمليات التبديل إلى أفضل سعر متاح أينما كان.
المخاطر والتوازن
ومع ذلك، فإن خطر دمج الأصول لا يتوزع بالتساوي. تقول جوبيتر إن قيمة الهامش تُقيَّم باستخدام أوراكل السوق الأولية أو مزودي البيانات، بحيث لا يؤدي التذبذب المؤقت في سعر الصرف إلى أي إجراء، ويتم تصفية المركز بشكل طبيعي بمجرد تجاوز نسبة القرض إلى القيمة الحد المسموح.
أما في حالة الانفصال الحقيقي للعملة عن قيمتها (Depeg)، فالوضع مختلف:
- في جانب الديون: المقترض محمي. فشخص يقترض 100 دولار موزعة بين USDC وUSDT سيرى المجمع يعيد التوازن نحو الأصل الذي حافظ على قيمته، وسيظل مديناً بـ 100 دولار فقط.
- في جانب الضمان: لا توجد مثل هذه الحماية، والمورد يتحمل الخسارة على كلا الأصلين إذا انكسر أحدهما.
لهذا السبب يقتصر التصميم على أزواج العملات المرتبطة، مثل العملات المستقرة مع بعضها البعض، وعملة SOL مع نسخها المخزنة، وليس الأصول المتقلبة.
سد الفجوة بين الإقراض وتوفير السيولة
يقول كاش داندا، المدير التنفيذي للعمليات في جوبيتر: “كان هناك جدار فاصل بين الطريقتين الأساسيتين اللتين يكسب بهما الناس أرباحاً على السلسلة، الإقراض وتوفير السيولة”، في إشارة إلى الإقراض وتوفير السيولة للبورصات.
الأسئلة الشائعة
ما هي منصة جوبيتر ليند الجديدة؟
هي نسخة محدثة من منصة الإقراض على شبكة سولانا، تتيح للمستخدمين تحقيق عائد مزدوج من نفس الأصول، حيث يمكن أن تعمل الودائع والقروض كسيولة للتداول وفي نفس الوقت تحقق فوائد من الإقراض.
هل الميزات الجديدة إلزامية؟
لا، الميزتان الجديدتان (الضمان الذكي والديون الذكية) اختياريتان تماماً. المستخدمون الذين يفضلون الإقراض التقليدي يمكنهم الاستمرار دون استخدام هذه الميزات.
ما هي المخاطر المرتبطة بالميزات الجديدة؟
الخطر الرئيسي يتعلق بانفصال العملة عن قيمتها (Depeg). في جانب الضمانات، يتحمل المورد الخسارة على كلا الأصلين إذا انفصل أحدهما عن قيمته. لذلك صمم النظام ليعمل فقط مع الأصول المرتبطة مثل العملات المستقرة وعملة SOL ونسخها المخزنة.
