نشرت شركة سانتيмент للتحليلات، تقريراً شاملاً حول بروتوكول التمويل اللامركزي آف ورمز AAVE الخاص به.
أزمة الحوكمة وتأثيرها على السوق
أظهر التقرير أن أزمة الحوكمة بين منظمة DAO وشركة Aave Labs داخل نظام آف البيئي، أثرت بسرعة على السوق، مما أدى إلى انخفاض قيمة AAVE السوقية بنحو 500 مليون دولار. ومع ذلك، كشفت بيانات السلسلة أن المستثمرين الكبار نظروا إلى هذه الفترة كفرصة للشراء والتراكم وليس للبيع.
أسباب الخلاف داخل مجتمع آف
وفقاً لسانتيмент، لم تنشأ الخلافات من أي اختراق أمني، بل من خلافات بين DAO و Aave Labs حول تقاسم الإيرادات والحوكمة وحقوق العلامة التجارية. وقد تسببت ادعاءات بعدم قيام الشركة المطورة بتحويل إيرادات بعض التكاملات إلى خزينة DAO في رد فعل قوي داخل المجتمع، مما أدى إلى زيادة حادة في المنشورات على وسائل التواصل الاجتماعي حول AAVE اعتباراً من منتصف ديسمبر.
الأساسيات القوية وقلق السوق
ذكر التقرير أنه على الرغم من انخفاض سعر AAVE في منتصف ديسمبر، ظلت أساسيات البروتوكول قوية. حيث زادت الودائع على آف بنحو 60% على أساس سنوي، وكان من المتوقع أن تصل الإيرادات الأسبوعية إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق بنهاية عام 2025. لكن حقيقة أن السعر لم يعكس هذه الصورة الإيجابية عززت مخاوف السوق من أن “توترات DAO تضغط على السعر”.
تحول نشاط المستثمرين الكبار
تغير نشاط السلسلة بشكل ملحوظ حول 22 ديسمبر. حيث اتخذت محافظ AAVE الكبيرة مراكز شراء بدلاً من البيع أثناء انخفاض السعر. وزادت حصة أكبر 100 عنوان من إجمالي عرض AAVE من حوالي 72% إلى 80%. وأشارت الزيادة في الأرصدة، خاصة للمحافظ التي تحمل ما قيمته أكثر من مليون دولار من AAVE، إلى سحب العرض من البورصات واقترحت احتمال ضغط على المعروض.
التصويت والانقسام المجتمعي
بلغت حوكمة التوتر ذروتها في تصويت لنقل علامة آف التجارية وحقوق الملكية الفكرية إلى سيطرة DAO. وقد أظهر رفض التصويت انقسامات كبيرة داخل المجتمع. علاوة على ذلك، زادت الأخبار عن قيام المؤسس ستاني كوليتشوف بشراء كمية كبيرة من AAVE قبل النزاع من حدة الجدل. بينما لم يكن هناك دليل على أن هذه المشتريات قامت بالتلاعب بالحوكمة، لوحظ أن تركيز ملكية الرموز أعاق عمليات اتخاذ القرار اللامركزي.
بداية التحسن في معنويات السوق
أفادت سانتيмент أن معنويات السوق بدأت في التحول عندما أشارت Aave Labs إلى احتمال عكس الموقف. وقد تم استقبال إعلان الشركة بأن الإيرادات من الأنشطة خارج البروتوكول الأساسي يمكن مشاركتها مع حاملي رمز AAVE بشكل إيجابي من قبل المجتمع. بعد هذا التطور، لاحظ تحليل المشاعر لدى سانتيмент زيادة كبيرة في التعليقات الإيجابية وعدد محدود من التعليقات السلبية. واعتباراً من يوم أمس، وصل AAVE إلى أعلى نسبة تعليقات صاعدة/هابطة منذ ما قبل النزاع. كما دعمت بيانات سوق المشتقات التعافي.
الخلاصة: اختبار تحمل للحوكمة اللامركزية
في الختام، وصفت سانتيмент العملية في آف كاختبار تحمل في الوقت الفعلي للحوكمة اللامركزية. بينما تستمر المناقشات بين DAO و Aave Labs، فإن رد فعل المستثمرين طويلي الأجل يشير إلى أن هذه الأزمة لا تُرى على أنها مدمرة لآف، بل كجزء من عملية نضوجه.
*هذا ليس نصيحة استثمارية.
الأسئلة الشائعة
- ما الذي تسبب في أزمة AAVE الأخيرة؟
تسببت خلافات داخلية حول تقاسم الإيرادات والحوكمة بين منظمة DAO والشركة المطورة Aave Labs في أزمة ثقة، مما أدى إلى انخفاض كبير في قيمة الرمز. - كيف استجاب المستثمرون الكبار للأزمة؟
رأى المستثمرون الكبار فترة الانخفاض كفرصة للشراء، حيث زادت حصتهم من إجمالي المعروض من الرموز، مما يشير إلى ثقتهم على المدى الطويل. - هل تعافت معنويات السوق حول AAVE؟
نعم، بدأت المعنويات في التحسن بعد إعلان Aave Labs عن نية مشاركة إيرادات إضافية مع حاملي الرمز، مما أدى إلى زيادة التعليقات الإيجابية وعلامات التعافي في السوق.
