يشهد قطاع الإقراض في عالم العملات الرقمية واحداً من أسرع القطاعات نمواً ضمن التمويل اللامركزى، حيث تضاعف نشاطه منذ سوق الصعود في عام 2021. ومع ذلك، لا يزال الاهتمام بإقراض رموز منظمات الحوكمة اللامركزية (DAO) محدوداً.
تضاعف قيمة الإقراض الرقمي
لقد تطور الإقراض في سوق العملات الرقمية بشكل ملحوظ منذ عام 2021، حيث تضاعفت قيمته منذ ذروة سوق الصعود السابق. إجمالاً، تحتفظ بروتوكولات الإقراض بأكثر من 46 مليار دولار من القروض النشطة، مرتفعة من حوالي 20 مليار دولار في ذروة السوق عام 2021.
القادة الحاليون في سوق الإقراض
لا تزال “Aave” تحتل حصة رئيسية في الإقراض خلال الدورة الحالية. الفرق الرئيسي الآن هو أن “Curve Finance” قد خفضت قروضها بشكل كبير وأصبحت واحدة من المشاريع الصغيرة. حاليًا، تربعت “Aave” و “Morpho” على عرش القيادة.
مشهد متنوع وإجراءات محسنة
أصبح مشهد الإقراض الرقمي أكثر تنوعاً، حيث استطاعت المشاريع الصغيرة نحت مكانة خاصة لها. كما ساهم نمو العملات المستقرة في تسريع وتيرة الإقراض، حيث أصدرت بعض البروتوكولات أصولها المستقرة الخاصة. بالنسبة لمشاريع الإقراض، فإن الإجراءات المحسنة لتجنب التصفية القسرية، بالإضافة إلى اتجاه سوق العملات الرقمية الصاعد، ساعدا القطاع على تحقيق انتعاش قوي بعد سنوات من السوق الهابطة.
أرباح ثابتة وسيادة الإيثيريوم
يعني الطلب المتزايد على الإقراض تدفقاً ثابتاً للرسوم. تنتج البروتوكولات الرئيسية حوالي 40 مليون دولار من الرسوم أسبوعياً، بإيرادات تبلغ 5.28 مليون دولار. لا تزال مشاريع الإقراض الرقمي تعتمد بشكل كبير على نظام الإيثيريوم، حيث يُستخدم عملاء ETH على نطاق واسع كضمان. إجمالي القيمة المقيدة في بروتوكولات الإقراض يتجاوز 92 مليار دولار، بينما يقتصر الإيثيريوم على 56 مليار دولار في أهم تطبيقاته للإقراض.
رموز الإقراض تتخلف عن الركب
على الرغم من نجاح الإقراض الرقمي كجانب لا غنى عنه في التمويل اللامركزى، فإن رموز بروتوكولات الإقراض لا تحظى بنفس الجاذبية أو الاهتمام الكبير.
تبقى “Aave” البروتوكول الأفضل، لكن الرمز الأصلي AAVE لم يرتفع سوى إلى 291 دولاراً. لا يزال هذا الأصل منخفضاً بنسبة 50% عن ذروته القياسية في عام 2021.
يبلغ إجمالي القيمة السوقية لرموز الإقراض حالياً حوالي 9.88 مليار دولار، متخلفة عن الروايات الاستثمارية الأخرى في السوق. ورغم أن مجموعة رموز الإقراض لا تزال في المنطقة الخضراء بعد آخر انتعاش للسوق، إلا أن اتجاهها يشبه باقي قطاعات العملات الرقمية.
بينما أصبحت هناك المزيد من المنتجات وأمان أفضل، فإن الرموز لم تعد جذابة كما كانت في دورات السوق السابقة. نادراً ما تعلن المشاريع عن رموزها، وتركز بدلاً من ذلك على أمانها ومخاطر التصفية المنخفضة.
الأصول الواقعية تدعم اتجاه الإقراض
تحول نهج الإقراض الرقمي في عام 2025 نحو البحث عن ضمانات أقل خطورة. كانت أكبر مشكلة واجهت الإقراض في عام 2021 هي وجود “تيرا” (LUNA)، التي خلقت كمية هائلة من العملات المستقرة غير المدعومة.
في عام 2025، مكّنت السندات المُرمززة البروتوكولات من دعم عملاتها المستقرة ليس فقط بأصول رقمية متقلبة، ولكن أيضاً من خلال الديون منخفضة المخاطر.
حالياً، لا يتم قبول رموز الأصول الواقعية العالمية (RWA) مباشرة كضمان. ومع ذلك، تعمل العملات المستقرة كدين مُرمز لأذون الخزانة الأمريكية وتقدم أصولاً منخفضة المخاطر للإقراض. بالإضافة إلى ذلك، فإن الاحتفاظ بالديون المُرمززة يضيف مصدراً يمكن التنبؤ به للدخل السلبي لبعض المشاريع.
لا يزال الإقراض المباشر باستخدام الأصول الواقعية نادراً، مع وجود عدد محدود من الخزائن التي تستخدم رموز RWA كضمان. كما أن مشاريع مثل “Clearpool” تزيد من نفوذها، حيث تقدم الإقراض من نظير إلى نظير والائتمان الخاص المُرمزز.
الأسئلة الشائعة
- ما هو الإقراض في العملات الرقمية؟
هو نظام يسمح للمستخدمين باقتراض العملات الرقمية أو إقراضها عبر منصات لامركزية لكسب عوائد أو الحصول على قروض. - ما هي البروتوكولات الرائدة في الإقراض حالياً؟
حالياً، تتصدر بروتوكولات “Aave” و “Morpho” سوق الإقراض في العملات الرقمية. - كيف تدعم الأصول الواقعية الإقراض؟
تدعم الأصول الواقعية الإقراض من خلال توفير ضمانات أكثر استقراراً وأقل مخاطرة، مثل العملات المستقرة المدعومة بسندات حكومية، مما يعزز أمان القروض.
