تشينلينك تفتح أبواب الإقراض اللامركزي لأسهم كوينبيس المرمزة

أطلقت Chainlink خلاصات أسعار جديدة لأربعة أسهم رمزية من Coinbase على شبكة Base، مما يتيح لبروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) الحصول على البيانات اللازمة لتقييم هذه الأصول واستخدامها كضمانات.

خلاصات Chainlink تدعم الأسهم الرمزية كضمانات

أعلنت Chainlink في منشور لها على منصة X في 26 أغسطس أن خلاصات البيانات الخاصة بها تسمح لبروتوكولات DeFi بدمج الأسهم الرمزية من Coinbase كضمانات، مما يوسع استخداماتها إلى ما هو أبعد من مجرد الاحتفاظ بها أو تداولها في السوق الثانوي.

الأصول المدعومة الأولى تمثل أسهم كل من Nvidia وMeta وApple وAlphabet تحت الرموز التالية: NVDAc وMETAc وAAPLc وGOOGLc. وقد أصدرت Coinbase هذه المنتجات على شبكة Base باستخدام معيار B20، وهو معيار رمزي تم تطويره خصيصًا للأصول الحقيقية الرمزية.

وفقًا لوثائق Chainlink، تقوم كل خلاصة بالإبلاغ عن القيمة الإجمالية للعائد للرمز B20 المقابل. ويجمع الحساب بين سعر السوق للسهم الأساسي ومضاعف مأخوذ من سجل الأوراكل على السلسلة الخاص بـ Coinbase.

يمكن للأحداث المؤسسية أن تغير كمية الأسهم الأساسية التي يمثلها الرمز الواحد بمرور الوقت. وتنص نشرة إصدار Coinbase على أن الأرباح الموزعة تُعاد استثمارها عمومًا في أسهم إضافية بعد خصم الرسوم والضرائب الأمريكية المقتطعة، مما يؤدي إلى تعديل نسبة الإيداع. ويتيح مضاعف Chainlink للقيمة المُبلَّغ عنها أن تأخذ هذه التغييرات في الاعتبار بدلاً من مجرد تتبع سعر السهم المعلن.

تقرأ التطبيقات القيم من خلال واجهة V3 القياسية الخاصة بـ Chainlink، وهي نفس الواجهة المستخدمة في العديد من خلاصات أسعار العملات المشفرة. وبما أن كل أصل B20 يتم تحديده من خلال عنوان العقد الخاص به، تنصح Chainlink المطورين بالتحقق من العناوين بدلاً من الاعتماد فقط على رموز التداول، التي يمكن تقليدها من قبل جهات إصدار غير ذات صلة.

بالنسبة لأسواق الإقراض، يمكن أن يساعد التقييم الناتج في تحديد المبلغ الذي يمكن للمقترض الحصول عليه مقابل إيداع رموز الأسهم. يمكن للبروتوكولات أيضًا استخدام الأسعار المحدثة لقياس صحة القروض وتحديد متى يجب تصفية الضمانات، على أن يظل كل تطبيق مسؤولاً عن تحديد حدود المخاطر الخاصة به.

الأسهم الرمزية من Coinbase تحصل على فائدة إقراضية على Base

أطلقت Coinbase أربعة أسهم على شبكة Base في 24 أغسطس، مما يتيح التعرض المباشر بنسبة واحد إلى واحد لأسهم Apple وNvidia وMeta وAlphabet داخل المحافظ ذاتية الحفظ.

تقوم شركة Coinbase Onchain SPV Ltd، المسجلة في سوق أبوظبي العالمي، بإصدار هذه الأوراق المالية وفقًا لنشرات الإصدار المعتمدة من هيئة تنظيم الخدمات المالية في السوق. ولكل رمز يتم إنشاؤه في البداية، يحتفظ المُصدر بسهم مقابل له من خلال حساب حفظ منفصل.

وتسمي وثائق الإصدار شركة Alpaca Securities كوسيط وحافظ على الأصول الذي يشتري ويبيع ويحتفظ بالأسهم الممثلة. شركة Alpaca مسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية كوسيط-تاجر وهي عضو في هيئة تنظيم الصناعة المالية ومؤسسة حماية مستثمر الأوراق المالية.

وفقًا لهيكل نشرة الإصدار، يحصل حاملو الرموز على مصلحة منفعية في الأسهم المحفوظة بدلاً من أن يصبحوا المالكين المسجلين في سجلات Apple أو Nvidia أو Meta أو Alphabet. يمكن للحائزين الموثقين تقديم تعليمات التصويت، لكن قدرة المُصدر على تنفيذها تظل خاضعة لقيود قانونية وتوقيتية وتشغيلية.

إضافة دعم الضمانات يمنح الحائزين المؤهلين استخدامًا محتملاً آخر لهذه الرموز. بدلاً من بيع مركز للحصول على أموال، يمكن للحائز إيداع أصل B20 المقبول في سوق إقراض واقتراض أصل آخر مقابل قيمته، مع مراعاة نسبة الضمانات ومتطلبات السيولة وقواعد وصول المستخدمين في البروتوكول.

تضم شبكة Base بروتوكولات Aave وMorpho وEuler من بين البروتوكولات التي توفر أو تستعد لتوفير وظائف إقراض لأصول B20. يدعم Aerodrome سيولة الأسهم الرمزية، بينما توفر 0x و1inch وKyberSwap وCoW Swap البنية التحتية للتداول. الدعم من مزود الخدمة لا يعني أن كل رمز سهم متاح تلقائيًا في كل تطبيق، حيث تحدد البروتوكولات الفردية الأسواق التي ستفعلها وبأي شروط.

ساعات تداول الأسهم تخلق مخاطر إضافية للأوراكل

على الرغم من أن شبكة Base تعمل بشكل مستمر، فإن الأسهم الأمريكية الداعمة لرموز Coinbase تتبع جلسات سوق الأسهم المحددة. توفر خلاصات الأسهم من Chainlink تغطية على مدار الساعة من الاثنين إلى الجمعة من خلال الجمع بين بيانات الجلسات العادية وجلسات التداول الممتدة والأسواق الليلية.

وفقًا لـ Chainlink، تختلف جودة البيانات وتغطية المزودين عبر تلك الجلسات. ساعات التداول الأمريكية العادية تحمل أقوى تغطية، بينما تستمد الأسواق الليلية من عدد أقل من المزودين وعادةً ما يتم تحديثها بشكل أقل. خلال عطلات نهاية الأسبوع، عندما تكون أسواق الأسهم الأساسية مغلقة، قد تظل القيمة المبلغ عنها دون تغيير.

تستخدم Chainlink أيضًا آلية تنعيم تراعي الجلسات أثناء الانتقال بين فترات التداول. وتشير وثائقها إلى أن التنعيم يمكن أن يقلل من الارتفاعات المؤقتة في الأسعار الناتجة عن السيولة الضعيفة، لكنه قد يتسبب في تأخر القيمة المبلغ عنها أثناء تحركات السوق السريعة.

لذلك يجب على المطورين تقييم ما إذا كانت كل خلاصة مناسبة لسوق الضمانات المستهدف، كما قالت Chainlink. وتوصي الشركة بوضع ضمانات مناسبة والتحقق من حالة المُجمّع (Sequencer) لطبقة Base قبل أن تعتمد البروتوكولات على التقييم لأغراض الاقتراض أو التصفية.

اقتراح منفصل على إيثريوم نُشر في 24 أغسطس يعالج مشكلة ذات صلة. الواجهة المقترحة لحالة الأصول ستسمح للعقود الذكية بالتمييز بين الإغلاق المقرر للسوق وفشل خلاصة البيانات أو إيقاف التداول أو عدم توفر عملية الاسترداد.

هذه التمييزات مهمة لتطبيقات الإقراض لأن السعر القديم لا يشير دائمًا إلى مشكلة تقنية. بموجب الاقتراح، يمكن للبروتوكول مواصلة العمل أثناء إغلاق البورصة المتوقع مع تطبيق ضوابط مختلفة عند فشل الأوراكل أو إيقاف السهم الممثل.

المستثمرون الأمريكيون مستبعدون من عرض B20

على الرغم من تمثيلها لأسهم مدرجة في البورصات الأمريكية، فإن الأسهم الرمزية من Coinbase لا تُعرض حاليًا على الأشخاص الأمريكيين. الأوراق المالية غير مسجلة بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1933 أو لدى المنظمين الحكوميين للأوراق المالية، وفقًا لوثائق الإصدار.

تستخدم Coinbase اللائحة S، التي توفر إعفاءً لمعاملات الأوراق المالية المؤهلة التي تتم خارج الولايات المتحدة. تحظر نشرات الإصدار عرض أو بيع أو تسليم الرموز في البلاد أو لحساب أو لصالح شخص أمريكي.

يمكن للعملاء الأمريكيين استخدام خدمة الوساطة المنفصلة من Coinbase لشراء الأسهم التقليدية والصناديق المتداولة في البورصة. تتولى شركة Apex Clearing تنفيذ ومقاصة وحفظ أصول تلك الخدمة، التي تعمل بشكل مستقل عن أوراق B20 المالية الصادرة في سوق أبوظبي العالمي والمتاحة عبر Base.

حصلت Coinbase على موافقة أبوظبي في وقت سابق من أغسطس لترتيب صفقات استثمارية وتقديم خدمات حفظ تتعلق بالأوراق المالية الرمزية. هذا التفويض لا يسمح للشركة بتوزيع المنتجات الصادرة في سوق أبوظبي العالمي داخل الولايات المتحدة، حيث يظل أي عرض محلي للأسهم الرمزية خاضعًا لقوانين الأوراق المالية الأمريكية وإشراف هيئة الأوراق المالية والبورصات.

تنطبق قيود الوصول أيضًا على الخدمات المبنية حول رموز الأسهم. على سبيل المثال، قدمت Bitwise ثلاث محافظ تستخدم أصول Coinbase داخل محافظ ذاتية الحفظ، لكن محافظها الآلية للرموز (Automated Token Portfolios) تظل غير متاحة للأشخاص الأمريكيين.

يمكن للحائزين الموثقين لرموز B20 طلب استرداد الأسهم الأساسية أو الدولار الأمريكي أو عملة مستقرة مقبولة مثل USDC، وفقًا لنشرات إصدار Coinbase. يفرض المُصدر رسوم استرداد بنسبة 0.05% وقد يطلب فحوصات للهوية والعقوبات ومكافحة غسل الأموال والاختصاص القضائي قبل معالجة الطلب.

الحائزون الذين يحصلون على الرموز من خلال DeFi دون إكمال عملية الامتثال الخاصة بـ Coinbase يظلون “غير مُستحقين” حتى يجتازوا الفحوصات المطلوبة. تنص ملفات Coinbase على أن الحائزين غير المستحقين لا يمكنهم استرداد الرموز مقابل أسهم أو نقد، أو الحصول على حقوق معينة للحائزين، أو تقديم تعليمات التصويت.

الأسئلة الشائعة

ما هي الأسهم الرمزية التي تدعمها Chainlink على شبكة Base؟

تدعم Chainlink أربعة أسهم رمزية من Coinbase: NVDAc (Nvidia) وMETAc (Meta) وAAPLc (Apple) وGOOGLc (Alphabet). هذه الخلاصات تسمح لبروتوكولات DeFi باستخدام هذه الأصول كضمانات في أسواق الإقراض.

هل يمكن للمستثمرين الأمريكيين استخدام الأسهم الرمزية من Coinbase؟

لا، الأسهم الرمزية غير متاحة حاليًا للأشخاص الأمريكيين. صدرت بموجب اللائحة S التي توفر إعفاءً للمعاملات خارج الولايات المتحدة، ولا تسمح Coinbase بعرضها أو بيعها لحساب أو لصالح أي شخص أمريكي.

كيف تعمل آلية التقييم لخلاصات Chainlink للأسهم الرمزية؟

تقوم الخلاصات بالإبلاغ عن القيمة الإجمالية للعائد لكل رمز B20، ويتم الحساب من خلال الجمع بين سعر السوق للسهم الأساسي ومضاعف مأخوذ من سجل الأوراكل التابع لـ Coinbase. يعمل النظام على مدار الساعة من الاثنين إلى الجمعة، مع العلم أن التحديثات خلال عطلات نهاية الأسبوع قد تبقى دون تغيير لأن أسواق الأسهم الأمريكية مغلقة.