تراجع RUNE يخفض القيمة الإجمالية المقفلة بالدولار (TVL) لـ THORChain في الربع الأول، لكن الودائع الأصلية تشهد ارتفاعًا كبيرًا!

واجهت شبكة THORChain بداية مضطربة لعام 2025، حيث تعرضت لضغوط اقتصادية كبرى، وتحديات داخلية في الشبكة، وتغير في معنويات العملات البديلة. بعد نهاية متقلبة لعام 2024، عانت العملة الأصلية للشبكة، RUNE، من انخفاض حاد في الربع الأول من 2025، لتغلق الربع عند 1.14 دولار، بانخفاض 74.5% مقارنة بالربع السابق.

أداء RUNE الضعيف مقارنة بالعملات الرقمية الكبرى

أدى هذا الأداء إلى تراجع كبير مقارنة بأصول رقمية رئيسية مثل البيتكوين والإيثريوم، اللذان انخفضا بنسبة 12.6% و45.5% على التوالي. كما انخفضت القيمة السوقية لـ RUNE بنسبة 73.8% خلال الفترة نفسها، من 1.5 مليار دولار إلى 400.9 مليون دولار، وهو أدنى مستوى لها منذ منتصف 2022.

انخفاض إجمالي القيمة المُقفلة لـ THORChain بنسبة 50%

وفقًا لأحدث تقرير من Messari، أثر انخفاض قيمة RUNE بشكل كبير على وجود THORChain في مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، حيث انخفض إجمالي القيمة المُقفلة (TVL) بالدولار بنسبة 50.5%، من 368.6 مليون دولار إلى 181.1 مليون دولار بنهاية الربع. بلغ إجمالي القيمة المُقفلة ذروته عند 367.7 مليون دولار في 2 يناير، قبل أن ينخفض بالتزامن مع تراجع سعر RUNE.

على الرغم من الخسائر الكبيرة بالدولار، ظلت المشاركة الأصلية في نظام THORChain قوية. في الواقع، ارتفع إجمالي القيمة المُقفلة المُقومة بـ RUNE بنسبة 93.2% مقارنة بالربع السابق، من 82.2 مليون RUNE إلى 158.8 مليون RUNE.

أشارت Messari إلى أن هذا الرقم يعكس نموًا في نشاط المستخدمين وثقتهم في بنية THORChain متعددة السلاسل للسيولة، حتى في ظل تقلبات الأسعار.

انخفاض حجم عمليات التبادل في THORChain

لكن النشاط في عمليات التبادل (Swap) كان أقل حيوية. انخفض متوسط حجم التبادل اليومي بنسبة 24.4% مقارنة بالربع السابق إلى 68.8 مليون دولار، مما عكس زخم الربع السابق واستمر في الاتجاه الهبوطي من المتوسط اليومي البالغ 218.4 مليون دولار في أوائل يناير.

كان هناك استثناء ملحوظ في 2 مارس، عندما عالجت THORChain حجم تبادل قياسي بلغ 1.05 مليار دولار في يوم واحد. جاءت هذه القفزة غير الطبيعية بعد اختراق منصة Bybit، حيث استخدم المهاجمون البروتوكول لتحويل الإيثريوم المسروق إلى بيتكوين. ورغم أن هذا أدى إلى تضخيم أرقام الإنتاجية الأسبوعية، إلا أنه لم يغير بشكل كبير الانخفاض العام في النشاط العضوي.

كما أظهرت بيانات السلسلة انخفاضًا في تفاعل المستخدمين، حيث انخفض متوسط عدد المُبادلين اليومي بنسبة 14.5% مقارنة بالربع السابق إلى 1,780. ومع ذلك، ظل الاستخدام موزعًا على نطاق واسع بين المحافظ والشركاء، مما يشير إلى أنه على الرغم من انخفاض الحجم الإجمالي، استمرت بنية البروتوكول في دعم قاعدة واسعة من المشاركين.

الأسئلة الشائعة

• ما سبب انخفاض سعر RUNE في الربع الأول من 2025؟
  تعرضت RUNE لضغوط اقتصادية كبرى وتحديات داخلية في الشبكة، مما أدى إلى انخفاض قيمتها بنسبة 74.5% مقارنة بالربع السابق.
• كيف أثر انخفاض RUNE على إجمالي القيمة المُقفلة (TVL)؟
  انخفض إجمالي القيمة المُقفلة بالدولار بنسبة 50.5%، لكنه ارتفع بنسبة 93.2% عند قياسه بوحدة RUNE، مما يشير إلى ثقة المستخدمين في الشبكة.
• هل استمر نشاط المستخدمين في THORChain رغم الانخفاض؟
  نعم، على الرغم من انخفاض الحجم الإجمالي، ظل النظام يدعم قاعدة واسعة من المشاركين، مما يعكس متانة البنية التحتية للشبكة.