“الرسوم والضمانات تمنح DeFi الأفضلية بينما يهتم التمويل التقليدي بقروض العملات الرقمية: تقرير من 1inch”

بينما تتجه التمويل التقليدي (TradFi) نحو سوق الإقراض الرقمي، أوضح أعضاء المجتمع كيف يمكن لبروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) أن تنافس ما تقدمه المؤسسات المالية التقليدية.

بنك JPMorgan يستكشف الإقراض مقابل العملات الرقمية

ذكرت صحيفة “فاينانشال تايمز” أن بنك JPMorgan Chase، أكبر بنك في الولايات المتحدة، يستكشف إمكانية تقديم قروض مضمونة بأصول رقمية مثل البيتكوين (BTC) والإيثيريوم (ETH). وأشار مصدر مجهول إلى أن البنك قد يطلق هذه الخدمة بحلول عام 2026، رغم أن الخطة لا تزال في مراحلها الأولى.

مزايا DeFi أمام التمويل التقليدي

مع دخول لاعب كبير مثل JPMorgan إلى سوق الإقراض الرقمي، يزداد الضغط على منصات DeFi لتبقى قادرة على المنافسة. ومع ذلك، أكد سيرجي كونز، الشريك المؤسس لمنصة 1inch، أن الإقراض الرقمي عبر DeFi يتمتع بمزايا لا يمكن إنكارها مقارنة بالمؤسسات المالية التقليدية.

وأبرز كونز تجربة المستخدم الأسهل، ودعم ضمانات أوسع، وتحسين الرسوم بناءً على السوق كمزايا رئيسية لـ DeFi.

تعدد خيارات الضمانات وانخفاض الرسوم

قال كونز: “تقدم منصات DeFi تجربة مستخدم أكثر بساطة ووضوحًا، وتدعم نطاقًا أوسع من خيارات الضمانات مقارنة بالتمويل التقليدي. كما أن عمليات التصفية فيها تحدث عادةً في مرحلة متأخرة أكثر.”

وأضاف أن خدمات التمويل التقليدي تفرض رسومًا أعلى، بينما تستفيد منصات DeFi من تحسين الرسوم بناءً على آلية السوق.

التمويل التقليدي و DeFi يخدمان جمهورًا مختلفًا

وافق جادي شايت، رئيس الاستثمارات في بنك Xapo، على أن DeFi و TradFi من المرجح أن يخدما جمهورًا مختلفًا، رغم أن أسعار الفائدة قد تصبح نقطة تنافس بينهما.

وأشار شايت إلى أن عمالقة التمويل التقليدي قد يقدمون قروضًا مضمونة بعملات رقمية بأسعار فائدة أقل، لكنه لا يتوقع أن تختلف الأسعار بشكل كبير.

وأضاف: “من المهم أن نتذكر أن DeFi عادةً ما تكون رسومها أقل، مما يساعد على تعويض أي فرق في الأسعار.”

الوصول المفتوح يبقى ميزة DeFi الأساسية

رغم دخول التمويل التقليدي إلى سوق الإقراض الرقمي، يبقى الوصول المفتوح بدون قيود الميزة الأساسية لـ DeFi، وفقًا لعبدالرفيع جاديت، الشريك المؤسس والمدير المالي لمنصة Zignaly.

وأوضح جاديت أن المؤسسات المالية الكبرى قد تقدم أسعار فائدة أقل حاليًا، لكنها تعمل ضمن أطر شديدة التحكم، مثل مخاطر الحفظ، ومتطلبات “اعرف عميلك” الصارمة، والقيود الجغرافية.

في المقابل، يتيح تصميم DeFi لأي شخص لديه اتصال بالإنترنت ومحفظة رقمية المشاركة دون حاجة إلى أوراق أو موافقة مركزية.

لا تنافس على أسعار الفائدة فقط

قال جاديت إن DeFi لا يجب أن تحاول المنافسة على أسعار الفائدة فقط، بل يجب أن تعتمد على ما يجعلها فريدة، مثل إمكانية التكوين، ومقاومة الرقابة، والوصول العالمي بدون عوائق.

تخصص DeFi في الأصول غير التقليدية

من جهته، أكد جورج ماندرس، كبير المتداولين في منصة XBTO، أن التخصص مهم. وقال إن المقرضين التقليديين سيهيمنون على أسوق الإقراض المنظمة للأصول الكبرى مثل BTC وETH والعملات المستقرة.

لكنه أشار إلى أن ميزة DeFi تكمن في قدرتها على توفير الوصول إلى الأصول الطويلة الذيل وحالات الاستخدام التي من غير المرجح أن تدعمها المؤسسات الكبيرة.

دخول JPMorgan “إيجابي” لسوق العملات الرقمية

وصف مايكل كاربونارا، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لمنصة Ibanera، دخول JPMorgan المحتمل إلى سوق الإقراض الرقمي بأنه “إيجابي” للمجال.

وأوضح أن مشاركة المؤسسات المالية الكبرى تجلب سيولة أفضل، وبنية تحتية أقوى، وشرعية أكبر للأسواق الناشئة، وهو ما يمكن أن يمتد الآن إلى مجال الأصول الرقمية.

وقال: “هذه الخطوة تمثل اعترافًا بأهمية مجال الأصول الرقمية ككل، وتشير إلى تحول العملات الرقمية إلى قطاع مالي أكثر نضجًا.”

انتقادات: JPMorgan بطيء في التكيف

من ناحية أخرى، رأى توم سبيلر، خبير قانوني في Rosenblatt Law، أن دخول JPMorgan إلى الإقراض الرقمي ليس تطورًا مهمًا.

وقال إن البنك “يلعب بخط أعمال له سنوات من التاريخ بالفعل”، مشيرًا إلى أن طرح المنتج المحتمل العام المقبل يعني أنهم لا يزالون عرضة لـ”تقليد القطيع” – أي فعل الشيء فقط لأن الآخرين يفعلونه – وهو ما تسبب في أزمة الرهن العقاري سابقًا.

واختتم سبيلر بالقول: “إنهم بطيئون جدًا في التكيف مع التغيرات الزمنية.”

الأسئلة الشائعة

• ما هي مزايا DeFi مقارنة بالتمويل التقليدي؟
  تتميز DeFi بتجربة مستخدم أسهل، ودعم ضمانات أوسع، ورسوم أقل، ووصول مفتوح بدون قيود.
• هل سيؤثر دخول JPMorgan على منصات DeFi؟
  قد يزيد من الضغط التنافسي، لكن DeFi تبقى الأفضل في توفير الوصول المفتوح والأصول غير التقليدية.
• هل دخول البنوك الكبرى إيجابي للعملات الرقمية؟
  نعم، فهو يعزز الشرعية والسيولة، لكنه قد يأتي بضغوط تنظيمية إضافية.