“التمويل اللامركزي (DeFi) في الربع الثاني: هل أصبحت العملات المستقرة حمى الذهب الجديدة؟ اكتشف التفاصيل الآن!”

يتسابق الجميع نحو العملات المستقرة، لكن الأرقام تبدو… كما هي.

النشاط الكبير، التركيز الأكبر

في الربع الثاني من العام، كان من الصعب أن تمر يومًا دون إعلان كبير عن عملة مستقرة. أطلقت “جي بي مورجان” عملة “USD Deposit Token” على شبكة “Base”. كما أطلقت “كوين بيز” نظام دفع يعتمد على العملات المستقرة بعد شراكتها مع “Shopify”. واستحوذت “Anchorage Digital” على “Mountain Protocol” المصدرة لعملة “USDM”. بينما جمعت “Ubyx” 10 ملايين دولار لبنيتها التحتية لتسوية العملات المستقرة. حتى أن عملة “Plasma” القائمة على البيتكوين ملأت سقف إيداعاتها البالغ مليار دولار في 30 دقيقة فقط. كل هذا حدث في غضون أسابيع.

لكن رغم كل هذا النشاط، لا تزال سوق العملات المستقرة مركزة بشدة، حيث يأخذ الفائزون الحصة الأكبر. من إجمالي المعروض البالغ 250 مليار دولار، تحتكر “تيثير” 158 مليار دولار (أي 2.5 ضعف حصة “Circle” البالغة 62 مليارًا)، بينما تفوق “USDC” ثالث أكبر عملة مربوطة بالدولار، وهي “USDe” (5.3 مليار دولار)، بـ 11 ضعفًا.

ورغم أن العملات المستقرة المدرة للعائد ومنتجات الخزانة الممثلة برموز مثل “USDe” و”sUSDS” و”BUIDL” و”M0″ تخلق منافسة جديدة، إلا أن التوزيع يبقى العامل الحاسم. الفائز النهائي لن يكون من يقدم أعلى عائد عبر آلية مبتكرة، بل من يمتلك التوزيع والمنفعة الأكبر. العملة المستقرة الأكثر قيمة ستكون تلك المتكاملة بسلاسة، الموثوقة، والمقبولة في كل مكان.

التطبيقات المصغرة: التشفير يصل أخيرًا إلى الهواتف

لطالما كانت تعقيدات التمويل اللامركزي (DeFi) عائقًا أمام انتشاره. لكن الربع الثاني شهد نقطة تحول مع ظهور طبقة وصول جديدة: التطبيقات المصغرة.

الاستراتيجية واضحة: تضمين قوة التمويل اللامركزي في واجهات سهلة الاستخدام.

هذه التطبيقات تجلب التمويل اللامركزي أخيرًا إلى عصر الهواتف. على عكس الدورات السابقة، لم يعد تجربة المستخدم مجرد فكرة لاحقة، بل أصبحت المنتج نفسه. المنصات ذات التوزيع الواسع تسعى الآن لتصبح هياكل شبيهة بالتطبيقات العملاقة، حيث يتنافس المطورون للوصول إلى قواعد المستخدمين، تمامًا مثل “وي تشات” في الصين.

بإزالة تعقيدات رسوم الغاز والعبارات السرية والعناوين السداسية العشرية، أصبح التمويل على السلسلة في متناول الجميع دون الحاجة لفهم التعقيدات التقنية.

عودة الهياكل المالية المتطورة (بدون التعقيدات السابقة)

من أبرز تطورات الربع الثاني العودة الهادئة للمنتجات المالية المهيكلة إلى التمويل اللامركزي.

بروتوكولات مثل “Resolv” ومبادرة “Umbrella” من “Aave” و”infinifi.xyz” تقدم منتجات مألوفة لمحترفي التمويل التقليدي. من خلال ميزات مثل التقسيم الطبقي وتحسين العائد، توفر ملفات مخاطر مختلفة تناسب متطلبات المستثمرين المؤسسيين، من صناديق التقاعد إلى خزائن الشركات (وحتى خزائن التمويل اللامركزي).

هذه خطوة تتجاوز الزراعة البسيطة للعائدات عالية المخاطر نحو نظام مالي قادر على تسعير وتوزيع المخاطر بطرق متطورة. إنها البنية التحتية اللازمة لإدارة رأس المال على نطاق واسع.

اختلاف العوالم المالية يبدأ في الاختفاء

الحدود بين “التشفير” و”التمويل التقليدي” تذوب أكثر فأكثر.

منصة “Opening Bell” من “Superstate” سهلت أول إصدار مباشر لأسهم مسجلة في هيئة الأوراق المالية (SEC) على السلسلة، بينما أطلقت “Kraken” تداولًا مجانيًا للأسهم إلى جانب عروضها للعملات المشفرة.

عندما يمكن للأصول التقليدية الانتقال عبر قنوات جديدة، ويستطيع المستخدمون الوصول إلى كلا النظامين من واجهة واحدة، لم يعد من المنطقي تصنيف هذه المنتجات كـ”تشفير” أو “فنتك”.

بالطبع، الأمثلة السابقة تركز على دخول “الأسهم” إلى عالم التشفير، لكن العكس صحيح أيضًا، حيث أضافت أو تخطط معظم تطبيقات الفنتك الرئيسية لإدراج التشفير بطريقة ما. لقد تحول السوق من مرحلة التجريب إلى مرحلة الضرورة.

التطلع إلى المستقبل: سوق صاعد من نوع مختلف

من المرجح أن يُذكر الربع الثاني من 2025 على أنه الفترة التي توقف فيها التمويل اللامركزي عن محاولة إعادة اختراع التمويل، وبدأ في تحسينه. البنية التحتية للعملات المستقرة التي تبنيها المؤسسات التقليدية، والتجارب المبنية على الهواتف عبر التطبيقات المصغرة، والمنتجات المتطورة التي تطورها البروتوكولات الناضجة، كلها تشير إلى نتيجة واحدة: التمويل اللامركزي وجد أرضيته.

نشاط الاستحواذ يروي القصة: الصفقات الاستراتيجية مثل استحواذ “Stripe” على “Privy” وشراء “Anchorage” لـ”Mountain Protocol” تواصل اتجاه تقييم واستحواذ الشركات الكبرى على بنى تحتية التشفير.

هذه ليست حمى المضاربة التي ميزت الدورات السابقة. إنها خدمات مالية أكثر سهولة وكفاءة وعالمية على نطاق واسع.

عقلية الهوس بالذهب التي طبعت السنوات الأولى للتشفير تتراجع لصالح بناء السكك الحديدية. وتاريخيًا، الشركات التي تبني السكك الحديدية تدوم أكثر من تلك التي تحفر للذهب فقط.

الأسئلة الشائعة

• هل العملات المستقرة لا تزال تهيمن عليها “تيثير” و”USDC”؟
  نعم، لا تزال “تيثير” و”USDC” تهيمنان على السوق، حيث تمثلان معًا الغالبية العظمى من إجمالي المعروض من العملات المستقرة.
• كيف تجعل التطبيقات المصغرة التمويل اللامركزي أسهل؟
  تعمل التطبيقات المصغرة على تبسيط تجربة المستخدم بإزالة التعقيدات التقنية مثل رسوم الغاز والعناوين السداسية، مما يجعل التمويل اللامركزي في متناول الجميع.
• ما الذي يميز سوق التشفير الحالي عن الدورات السابقة؟
  السوق الحالي يركز على البنية التحتية والخدمات المالية المتطورة بدلاً من المضاربة، مما يجعله أكثر استقرارًا وقابلية للتوسع.